Da Yongan Property Insurance ao M&A Global, a Fosun construiu seu império de seguros de "Berkshire à chinesa" em 20 anos

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O império de seguros da Fosun não é apenas uma expansão em quantidade, mas também uma acumulação duradoura que atravessa dois terços da vida do grupo. Em 2025, o mercado de seguros da China mantém uma tendência de crescimento estável, proporcionando um solo fértil para o rápido desenvolvimento do setor de seguros da Fosun — a receita de prêmios de seguros primários do setor atingiu 6,12 trilhões de yuans, um aumento de 7,4% em relação ao ano anterior, sendo que a receita de prêmios de seguros de vida primários foi de 4,65 trilhões de yuans, um crescimento de 9,1%.

Na onda do setor, duas empresas de seguros centrais com o nome “Fosun” se destacam: a Fosun Prudential Life Insurance tem apresentado lucros consecutivos por dois anos, enquanto a Fosun United Health mantém uma tendência de lucro há vários anos, ambas com crescimento acelerado, tornando-se pilares centrais do mapa de seguros da Fosun.

Em 2025, a Fosun Prudential Life Insurance apresentou resultados impressionantes: receita de negócios de seguros atingiu 12,598 bilhões de yuans, um aumento de 36,18%; lucro líquido de 647 milhões de yuans, um aumento de 452,99%; o total de ativos cresceu para 36,962 bilhões de yuans, um aumento de 42,13% em relação ao final do ano anterior, com melhorias duplas na capacidade de lucro e na escala de ativos. No mesmo período, o desempenho da Fosun United Health também foi destacado: receita de negócios de seguros de 7,841 bilhões de yuans, aumento de 50,00%; lucro líquido de 130 milhões de yuans, um crescimento de 209,52%; o total de ativos atingiu 24,122 bilhões de yuans, um aumento de 43,63% em relação ao final do ano anterior.

Vale destacar que, de acordo com o relatório de solvência do quarto trimestre de 2025 da Fosun United Health, seus resultados de classificação de risco mais recentes foram ambos BB. Ao final do trimestre, a taxa de solvência geral era de 173,25% e a taxa de solvência núcleo era de 121,05%. No entanto, devido à redução do patrimônio líquido causada por perdas não realizadas e ao aumento de riscos devido ao crescimento dos negócios, ambos os indicadores de solvência apresentaram queda em relação ao trimestre anterior. Além disso, em julho de 2024, a empresa assinou um contrato de resseguro financeiro com a Hannover Re Bermuda Limited. Excluindo o impacto desse contrato, a solvência núcleo e a solvência geral do quarto trimestre de 2025 cairiam para 99% e 149%, respectivamente, evidenciando uma certa dependência de ferramentas externas para sua capacidade de pagamento.

Na realidade, o mapa de seguros da Fosun vai muito além dessas duas empresas centrais. Nos últimos 20 anos, o grupo Fosun tem continuamente expandido sua presença no setor de seguros, com uma estratégia de crescimento constante. Segundo o “Consultor de Seguradoras”, em seu auge, o grupo possuía 11 companhias de seguros, além de ter negociado aquisições com AIA, Phoenix Holdings Ltd de Israel, entre outros. Embora algumas negociações não tenham sido concluídas, isso demonstra a determinação de Fosun em se posicionar no setor de seguros. Por trás de tudo isso, está a liderança estratégica do fundador Guo Guangchang — que domina com maestria o modelo de “indústria + investimento + seguros”, ganhando a reputação de “Warren Buffett chinês” ou “Berkshire Hathaway chinês”.

Revisando os últimos 20 anos de desenvolvimento, a estratégia de seguros da Fosun evoluiu de uma abordagem de tentativa e erro para uma atuação aprofundada, de local para global, cada passo revelando uma ambição clara: em 2007, entrou na participação da Yong’an Property & Casualty Insurance; em 2011, separou o setor de seguros como uma unidade estratégica; em 2013, a Fosun International destacou na sua página de relatório anual a sua intenção de avançar como um grupo de investimento de classe mundial, impulsionado por “duas rodas”: seguros e investimentos, com foco na capacidade financeira integrada; após 2016, iniciou uma estratégia de aquisições globais, expandindo sua presença para diversos países e regiões.

Até o primeiro semestre de 2025, o setor de seguros já se consolidou como o pilar central da Fosun International. Segundo o relatório semestral de 2025, o grupo tinha um total de ativos de 735,687 bilhões de yuans, sendo que os ativos de seguros representavam 217,053 bilhões de yuans, um aumento de 13,6% em relação ao fim de 2024, respondendo por 29,1% do total do grupo, tornando-se o maior setor individual. A receita do setor de seguros atingiu 20,89 bilhões de yuans, um crescimento de 13,2%, representando 23,7% da receita total do grupo de 872,83 bilhões de yuans. O lucro líquido do setor foi de 1,218 bilhões de yuans, um aumento de 3,7%, enquanto o lucro líquido total da Fosun International foi de 2,67 bilhões de yuans, com o setor de seguros respondendo por 173,5% desse valor, sendo a força motriz do crescimento do lucro do grupo. Guo Guangchang, sem dúvida, é o principal arquiteto dessa vasta estrutura de seguros.

Decisão estratégica de “seguir o bem” e evoluir para “indústria + investimento + seguros”

Em 1992, o discurso de Deng Xiaoping durante sua visita ao sul acendeu o entusiasmo pelo empreendedorismo nacional, levando muitos intelectuais de órgãos governamentais e institutos de pesquisa a entrarem no mercado. Guo Guangchang foi um dos representantes da “escola de 92”.

Com a abertura da reforma das empresas estatais em 1998, a Fosun, que já atuava na área farmacêutica e imobiliária, começou a explorar o setor de aquisições de capital, adotando um modelo de compra a baixo custo, rápida integração, expansão acelerada, financiamento por empréstimos, emissão de dívidas e fusões para valorização de capital. Nesse modelo, fluxo de caixa estável e contínuo é fundamental.

Em 16 de julho de 2007, a Fosun International foi listada em Hong Kong, levantando 12,8 bilhões de dólares de Hong Kong, tornando-se a terceira maior IPO daquele ano na bolsa de Hong Kong.

Na ocasião, a Fosun vendeu 20% de suas ações para obter fundos para o desenvolvimento contínuo de seus negócios. Guo Guangchang sabia que esse capital não duraria para sempre, e que encontrar um negócio que pudesse fornecer fluxo de caixa constante era a chave para o crescimento sustentável do grupo.

Naquela época, o setor bancário era o principal receptor de recursos, mas a China não apoiava fusões e aquisições bancárias de longa data, dificultando a entrada. Por outro lado, o setor de seguros, com sua capacidade de agregar capital, tornou-se foco de atenção de Guo Guangchang. Assim, a Fosun iniciou sua jornada de aprender com Buffett o modelo de “indústria + investimento + seguros”, usando o setor de seguros como suporte de fluxo de caixa e motor estratégico.

Primeiro passo: participação na Yong’an Property & Casualty Insurance em 2007

O primeiro contato com o setor de seguros ocorreu no final de 2007. Na época, o mercado de seguros tinha poucas opções de investimento, e a Yong’an Property & Casualty enfrentava pressão de aumento de prêmios e prejuízos, com crise de solvência, precisando de suporte externo — uma oportunidade rara para a Fosun.

Em fevereiro de 2008, a Yong’an iniciou uma rodada de aumento de capital, elevando seu capital social de 310 milhões para 1,6632 bilhões de yuans. O maior acionista, a Shaanxi Yanchang Petroleum Group (empresa estatal de Shaanxi), investiu 546 milhões de yuans na emissão, adquirindo 33,264 milhões de ações, com participação de 20%. A Fosun, por meio de suas subsidiárias Fosun Medicine, Fosun Industrial Investment e Fosun Engineering, obteve 17,2% de participação, tornando-se o segundo maior acionista.

Como uma seguradora tradicional, a Yong’an tinha forte capacidade de ajuste. Em 2009, iniciou uma reforma abrangente, adotando as recomendações do grupo Fosun, solicitando ao governo provincial a mudança na gestão e na operação, reformando a nomeação e avaliação de executivos, e ajustando a equipe de gestão. Os resultados foram rápidos: ao final de 2009, a Yong’an registrou receita de prêmios de 5,34 bilhões de yuans e lucro de 97 milhões de yuans, revertendo prejuízo; em 2010, a receita subiu para 5,79 bilhões e o lucro para 290 milhões, atingindo recordes históricos, com lucros em subscrição e investimento. Nesse mesmo ano, a Yong’an completou uma segunda rodada de aumento de capital, elevando sua participação da Fosun para 19,93%, ainda como segunda maior acionista.

Em 2012, a Fosun consolidou sua liderança na Yong’an: em junho, Jiang Ming, ex-presidente da Dadi Property & Casualty, ingressou na Fosun como vice-presidente; em julho, Jiang foi nomeado gerente geral (presidente) da Yong’an, com aprovação da CIRC em agosto. Essa nomeação foi baseada em acordo com o maior acionista, Shaanxi Yanchang Petroleum, garantindo que a gestão principal fosse controlada pela Fosun, com o objetivo de valorizar o patrimônio estatal em 6% ao ano.

Nos anos seguintes, a Fosun aumentou sua participação na Yong’an: ao final de 2016, controlava 40,68% das ações, tornando-se o principal controlador, deixando de ser apenas investidora financeira. Contudo, essa situação não durou muito: em 2022, a Fosun vendeu 22% e 4% de suas ações para Shaanxi Financial Investment e Shaanxi Zengjin, consolidando a posição do capital estatal na Yong’an.

Experiência de tentativa e erro

Fracasso na aquisição da AIA em 2010 e decisão de investir com firmeza

O sucesso na Yong’an deu maior confiança a Guo Guangchang e ao grupo Fosun, que voltaram sua atenção para uma seguradora de maior impacto — a AIA. Em 2008, a crise financeira global atingiu a AIA, controlada pela AIG, que recebeu US$180 bilhões de ajuda do governo dos EUA. Para pagar essa ajuda, a AIG começou a vender ativos não essenciais, incluindo a AIA.

Em julho de 2010, a mídia relatou que a Fosun e outros três consórcios chineses pretendiam participar da aquisição da AIA; em agosto, a Fosun se juntou à China Life e à China Cinda para formar um consórcio de investimento. No entanto, a negociação fracassou devido a divergências de preço: a AIA insistia em uma avaliação de US$320-340 bilhões, e o consórcio achava o valor excessivo, decidindo recuar.

Em dezembro de 2010, a AIA se separou da AIG e foi listada em Hong Kong por HK$19,68 por ação, levantando HK$138,329 bilhões, superando o recorde de captação do ICBC em 2006. Os recursos foram usados para pagar a ajuda do governo dos EUA. Após a listagem, a AIG manteve 32,9% da AIA, sendo seu maior acionista. Entre março e setembro de 2012, a AIG vendeu suas ações na AIA, saindo completamente do negócio, realizando mais de HK$100 bilhões em vendas em um ano.

Embora a aquisição não tenha sido concluída, Guo Guangchang e a Fosun aprenderam que o setor de seguros possui um valor profundo, reforçando sua determinação de expandir na área, acelerando sua estratégia de crescimento.

Fundação e desenvolvimento: 2012, criação da Fosun Prudential Life Insurance

Desde 2009, a Fosun já tinha iniciado contato com a Prudential. Em setembro daquele ano, Guo Guangchang participou de uma apresentação em Nova York, onde conversou com Mark Grier, vice-presidente da Prudential, que ficou impressionado com a capacidade de investimento e a filosofia do grupo Fosun, especialmente com sua estratégia de “conectar a China ao mundo”.

Em setembro de 2012, a Fosun Prudential Life Insurance foi oficialmente fundada, com a Fosun e a Prudential investindo 500 milhões de yuans cada, com participação de 50% cada. Em novembro, a companhia começou a operar, sendo a primeira joint venture de seguros de vida entre uma empresa privada chinesa e uma estrangeira, aprovada pela CIRC desde 2009. Guo Guangchang declarou que pretendia replicar o modelo de Buffett na China em 5 a 10 anos.

Como primeira seguradora de vida conjunta, o “problema de joint venture” — disputa de poder entre acionistas — foi uma questão central. A solução foi uma estratégia inteligente: ambos os acionistas indicaram pessoas para formar uma equipe de recrutamento, contrataram um headhunter para selecionar o gerente geral, que lideraria toda a equipe, recrutada no mercado, sem imposições de uma parte. A equipe de alta gestão foi composta por Wang Qunbin, fundador da Fosun, como presidente, e Wu Chuanchen, com 27 anos de experiência em seguros de vida, como CEO, garantindo equilíbrio entre interesses e operação profissional.

Resposta às políticas: 2017, criação da Fosun United Health para seguros de saúde especializados

Em 10 de agosto de 2014, o Conselho de Estado da China publicou as “Opiniões sobre o desenvolvimento acelerado do setor de seguros modernos”, elevando a “desenvolvimento de seguros de saúde diversificados” a uma prioridade, incentivando as seguradoras a desenvolver produtos de saúde, doenças, invalidez e perdas de renda, integrando-se ao sistema de saúde básico, além de apoiar a participação no setor de serviços de saúde por meio de investimentos acionários e parcerias estratégicas, incluindo a criação de instituições médicas ou a reforma de hospitais públicos.

A Fosun percebeu essa oportunidade e, em janeiro de 2017, fundou a Fosun United Health Insurance, com um investimento de 230 milhões de yuans, junto a cinco acionistas, incluindo Guangdong Yihua Real Estate, Ningbo Xizi Assets, Chongqing Dongyin Holdings, Shanghai Fengshi Assets e De’an Diagnostics. A Fosun detinha 20% e era a maior acionista. A Fosun United Health tornou-se a sexta seguradora de saúde especializada na China.

No início, a Fosun United Health não fazia parte do setor de seguros do grupo Fosun, mas sim do seu ecossistema de saúde. Somente em 2022, a Fosun International passou a incluí-la oficialmente no setor de seguros em seu relatório anual, consolidando sua posição na estratégia de seguros do grupo.

Fama internacional: 2013-2019, forte expansão de seguradoras no exterior

Guo Guangchang afirmou: “A visão de globalização da Fosun não é apenas uma ‘dupla direção’ entre China e o mundo, mas também uma expansão interna e externa de suas empresas ecológicas, incentivando-as a explorar mercados além das fronteiras locais.” A parceria com a AIA foi uma etapa importante de aprendizado do modelo de Buffett, mas o objetivo da Fosun vai além, buscando construir um mapa global de seguros. Nos últimos dez anos, a Fosun adquiriu participações em várias seguradoras estrangeiras, como Dini Re, Fidelidade de Portugal, La Positiva do Peru, The Prosperity Company de Liechtenstein, Seguradora Internacional de Moçambique, Ironshore de Bermuda, Ameri Trust (antiga MIG), NAGICO Holdings do Caribe, além de planejar a aquisição da Phoenix Holdings de Israel, embora algumas negociações não tenham sido concluídas, a estratégia de globalização tem mostrado resultados.

A expansão internacional começou em Hong Kong. No final de 2012, a subsidiária Fosun Reinsurance Company foi fundada, e em janeiro de 2013 obteve licença da Autoridade de Seguros de Hong Kong, com capital inicial de US$550 milhões, focada em resseguro de propriedade na Ásia. Sem necessidade de licença própria na China, a primeira cliente foi a China Pacific Insurance. A participação acionária era de 85,1% pela Fosun International e 14,9% pelo International Finance Corporation. Liderada por Han Runan (CEO) e Luo Keqin (Chief Underwriting Officer), com mais de 20 anos de experiência em resseguro na Ásia e globalmente, Guo Guangchang afirmou que a Fosun Reinsurance buscava ser uma das principais resseguradoras modernas na Ásia-Pacífico, apoiando a receita de seguros do grupo e impulsionando sua estratégia global.

Em 2013, a Fosun destacou na sua estratégia anual a “capacidade financeira integrada de seguros” e “investimentos baseados na profundidade industrial”, reforçando a importância do setor de seguros. Desde então, acelerou sua presença internacional, com destaque para a aquisição da Fidelidade em Portugal, que se tornou uma peça-chave na estratégia global.

A crise financeira na zona do euro em 2013 levou à privatização da Fidelidade, a maior seguradora de Portugal. Ao final de 2013, seus ativos totais não auditados eram de 12,8 bilhões de euros. A Fosun investiu cerca de 1 bilhão de euros na aquisição em 2014, iniciando sua presença no país. Desde então, Fidelidade manteve crescimento de alta qualidade, com receita de prêmios de cerca de 6,172 bilhões de euros em 2024, com melhorias na rentabilidade e expansão internacional, que passou de menos de 5% em 2014 para 29,8% em 2024, demonstrando a estratégia de “organização global + operação local”.

Em 2015, a Fosun acelerou suas aquisições internacionais: em julho, completou a aquisição de 100% da Meadowbrook Insurance Group, Inc. (MIG), por US$439 milhões, e a MIG foi retirada da NYSE; em novembro, adquiriu 100% da Ironshore, de Bermuda, por US$2,052 bilhões, após comprar 20% em 2015. Em 2016, consolidou totalmente a Ironshore e a MIG, mantendo a Fidelidade como seu ativo principal no exterior.

Em junho de 2015, anunciou um acordo para adquirir 52,31% da Phoenix Holdings de Israel por US$462 milhões, uma das maiores transações de investimento estrangeiro no setor israelense. Contudo, em fevereiro de 2016, a Fosun anunciou o cancelamento do negócio, devido a condições não atendidas no contrato, atribuindo a dificuldades globais como motivo.

Apesar do fracasso na aquisição de Israel, a Fosun continuou sua expansão global: em setembro de 2016, adquiriu 50% da NAGICO Holdings no Caribe, tornando-se controladora em 2021; lançou em 2019 o primeiro reaseguro lateral na Ásia, Lion Rock Re Ltd, e realizou várias aquisições de participações em seguradoras na América Latina e África, como La Positiva no Peru, The Prosperity Company em Liechtenstein, Seguradora Internacional de Moçambique, entre outras, consolidando sua presença global.

Conclusão e perspectivas: formação de um império em meio a oportunidades e desafios

Desde 2007, quando entrou na Yong’an Property & Casualty, até hoje, com uma presença diversificada e global no setor de seguros, a Fosun construiu, em quase 20 anos, um império de seguros multifacetado. Com foco na estratégia de “indústria + investimento + seguros”, o grupo possui empresas centrais como Fosun Prudential Life e Fosun United Health na China, além de ativos internacionais como Fidelidade, Dini Re, e outras seguradoras no exterior, abrangendo seguros de vida, saúde, propriedade e resseguro, tornando-se uma das principais áreas do grupo Fosun.

Em 2025, os dados mostram que o peso do setor de seguros continua crescendo, sendo o maior segmento do grupo em ativos e uma força motriz do lucro líquido, confirmando a visão estratégica de Guo Guangchang. A estratégia de globalização também mostra resultados: em 2024, a receita internacional do grupo representou 49,3% do total, crescendo 6,2%, com o setor de seguros no exterior se tornando uma importante alavanca para o crescimento global.

Naturalmente, o império de seguros da Fosun também enfrenta desafios: a concorrência no mercado doméstico aumenta, a solvência da Fosun United Health é influenciada por fatores externos, e o mercado internacional apresenta riscos geopolíticos e regulatórios. Para avançar, é fundamental manter uma visão de longo prazo, aprofundar o core de seguros, inovar em produtos, melhorar serviços, gerenciar riscos, otimizar a estratégia global, fortalecer a sinergia entre negócios domésticos e internacionais, e assim, trilhar um caminho de crescimento sustentável e de alta qualidade, realizando a visão de “Warren Buffett chinês”.