USDC torna-se a infraestrutura mais estável da indústria de criptografia: a reviravolta de produto periférico para foco do mercado

Nos últimos mês, o preço das ações do emissor de stablecoins Circle protagonizou uma “virada inacreditável” — o valor das ações dobrou, transformando a empresa de um setor considerado o mais conservador do mercado de criptomoedas para uma das mais promissoras para investidores. Este fenômeno não é casual, mas reflete mudanças estruturais mais profundas no mercado e fatores macroeconómicos em conjunto.

Na segunda-feira, o preço das ações da Circle subiu mais 8%, atingindo um máximo de $124,37. Simultaneamente, as ações relacionadas a criptomoedas também tiveram um desempenho forte — o Bitcoin ultrapassou a marca de $70.000 e manteve a tendência de alta, enquanto Ethereum, Solana e Dogecoin subiram 4,09%, 5,02% e 2,88%, respetivamente. Em comparação, a MSTR (ferramenta estratégica de Michael Saylor) subiu 23%, e a Coinbase aumentou 8,5%. O desempenho da Circle destacou-se como um dos mais fortes do setor, além de representar uma atualização na perceção do mercado sobre a infraestrutura de stablecoins.

Risco macroeconómico impulsiona expectativas de lucro para emissores de stablecoins

A capacidade da Circle de atrair capital para uma nova avaliação começa com as mudanças no ambiente macroeconómico. O aumento da tensão na região do Irão e a subida dos preços do petróleo globalmente geraram preocupações sobre a persistência da inflação, o que atrasou as expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve. Neste cenário de altas taxas de juro, a Circle, como emissora da mais estável criptomoeda, o USDC, beneficia de receitas de juros significativas sobre as reservas.

Simplificando, cada unidade de USDC deve ser apoiada por dólares americanos, que estão depositados em contas de alto rendimento. Quando a taxa de juro dos fundos federais permanece elevada, a receita de juros que a Circle obtém dessas reservas aumenta consideravelmente. Isso explica por que a Clear Street elevou a classificação da Circle de “manter” para “comprar”, aumentando o preço-alvo de $92 para $136. Da mesma forma, a Mizuho elevou o seu preço-alvo de $100 para $120, e a Seaport Global estabeleceu um objetivo de $280 — todas essas atualizações refletem uma reavaliação do modelo de rendimento das stablecoins.

Até mesmo analistas antes mais céticos, como o Ed Engel, da Compass Point, mudaram de opinião — em janeiro, passou de “vender” para “neutro”, sinalizando uma mudança significativa no consenso do mercado.

De ferramenta de pagamento a infraestrutura estratégica: a expansão do uso do USDC

Além do fator macroeconómico, a rápida expansão do ecossistema de aplicações do USDC é crucial. Esta stablecoin, outrora vista como uma simples ferramenta de digitalização do dólar, tornou-se um elemento central na infraestrutura de finanças descentralizadas (DeFi).

A onda de tokenização de ativos é uma das manifestações mais evidentes. Desde o lançamento do fundo BUIDL da Blackstone em 2024, que tokenizou títulos do Tesouro dos EUA na blockchain, o USDC é a ferramenta principal para subscrição, resgate e pagamentos. De uma perspetiva mais ampla, o mercado de ativos tokenizados cresceu de cerca de 1,5 mil milhões de dólares no início de 2023 para aproximadamente 26,5 mil milhões de dólares atualmente — quase toda essa expansão depende da infraestrutura de stablecoins como o USDC.

O crescimento dos mercados de previsão também abriu uma nova porta para o USDC. A Polymarket, por exemplo, processou mais de 22 mil milhões de dólares em transações em 2025, a maior parte delas liquidadas em USDC. Isso reforça a posição do USDC como a stablecoin mais utilizada no mercado de previsão.

Mais futurista ainda é o desenvolvimento de ecossistemas de pagamento por agentes de IA. Dados preliminares indicam que, ao executar tarefas, os agentes de IA utilizam USDC em 98% das transações de pagamento. Estes agentes precisam de ferramentas de pagamento programáveis para comprar dados, serviços ou capacidade computacional automaticamente, e a certeza e a capacidade de programação do USDC fazem dele a única opção viável.

Apoio político impulsiona a posição estratégica da infraestrutura de stablecoins

Outro catalisador importante para o otimismo do mercado é o apoio político. O presidente Donald Trump manifestou apoio ao projeto de lei CLARITY, que visa clarificar a regulamentação dos ativos digitais. A expectativa de avanço nesta legislação aumentou significativamente a confiança de investidores institucionais na indústria de criptomoedas, especialmente na infraestrutura de stablecoins como o USDC.

Em comparação com ativos altamente voláteis, reguladores e investidores institucionais estão cada vez mais conscientes da importância sistémica das stablecoins. Com um quadro regulatório claro, emissores como a Circle podem receber apoio e reconhecimento institucional.

Reconstrução do consenso de mercado

Mesmo com o mercado de criptomoedas caindo cerca de 44% desde o pico de outubro de 2025, a circulação do USDC permaneceu relativamente estável. Essa comparação evidencia a característica única das stablecoins — elas não são ativos de especulação, mas ferramentas de infraestrutura.

Os analistas da Clear Street resumiram: “Acreditamos que o mercado subestimou o impacto da tokenização, dos mercados de previsão, dos conflitos geopolíticos e da inteligência artificial no USDC.” Em outras palavras, enquanto o setor ainda debate o valor dos ativos criptográficos, a Circle já se consolidou como uma ponte fundamental entre o sistema financeiro tradicional e o mundo digital.

Neste contexto, a duplicação do valor das ações da Circle não é um evento isolado, mas uma reavaliação do valor estratégico das stablecoins. O USDC, que antes era visto como uma das opções mais conservadoras e de menor rendimento, evoluiu para uma infraestrutura de maior potencial de crescimento — uma mudança que reflete tanto a maturidade do setor de criptomoedas quanto as profundas transformações em curso no sistema financeiro global.