Geopolítica e taxas de juros acertam em cheio! Preço do ouro recua abruptamente e depois salta, instituições: tendência de longo prazo do ouro permanece altista

Por que o Federal Reserve, com uma postura hawkish, não altera a visão de longo prazo do ouro?

Na manhã de 19 de março, horário de Pequim, o mercado de ouro à vista apresentou uma volatilidade intensa. O preço do ouro caiu drasticamente, atingindo um mínimo de 4803 dólares por onça, marcando uma nova baixa mensal. Posteriormente, o preço do ouro recuou parcialmente, recuperando parte das perdas, às 11h55, cotado a 4851,72 dólares por onça, com alta de 0,79%.

Influenciado pela fraqueza do preço internacional do ouro, os preços de joias de ouro de marca nacional também caíram. Entre elas, o preço por grama de joias de ouro da Chow Sang Sang caiu de 1547 para 1492 yuan, uma redução de 55 yuan por grama.

Riscos geopolíticos e decisões do Federal Reserve impactam duplamente o preço do ouro

Segundo informações, a situação no Oriente Médio voltou a se intensificar. De acordo com a Xinhua de 19 de março, o presidente do parlamento islâmico do Irã, Khalilabadi, afirmou nas redes sociais que ataques às infraestruturas iranianas pelos inimigos são “como suicídio”, e o Irã estabeleceu a política de “olho por olho”, indicando que uma nova fase de conflito começou.

Ao mesmo tempo, a Xinhua informou que, em 19 de março, o Federal Reserve dos EUA encerrou sua reunião de política monetária de dois dias, mantendo a faixa de taxa de juros dos fundos federais entre 3,5% e 3,75%. Essa decisão atendeu às expectativas do mercado e foi a segunda vez consecutiva neste ano que o Fed manteve a taxa inalterada. Em sua declaração, o Fed afirmou que o impacto da situação no Oriente Médio na economia dos EUA ainda é incerto, e as incertezas quanto ao cenário econômico permanecem elevadas. Indicadores atuais mostram que a atividade econômica está crescendo de forma estável, a taxa de desemprego tem variado pouco nos últimos meses, mas o número de novos empregos continua baixo, e a inflação ainda se mantém em níveis relativamente altos.

A Donghai Futures afirmou que, devido à ameaça da Guarda Revolucionária do Irã de atacar várias instalações energéticas no Oriente Médio, o preço do petróleo subiu significativamente, elevando as expectativas de inflação; além disso, a postura hawkish do Fed, o fortalecimento do dólar, contribuíram conjuntamente para pressionar os preços dos metais preciosos.

Pressões de curto prazo não alteram a lógica de alta de longo prazo, e instituições continuam vendo janela de oportunidade para alocação em ouro

A dinâmica do conflito geopolítico ainda é incerta, as expectativas de inflação aumentaram bastante, e o Fed pode reduzir as taxas de juros no futuro?

A Open Source Securities acredita que, embora a tensão na região do Oriente Médio possa elevar o preço do petróleo e impulsionar sua cotação, ela também traz pressões de desaceleração econômica. Para o Fed, a decisão atual provavelmente continuará a adiar o momento de reduzir as taxas. O aumento da inflação causado por choques externos durante o ciclo de cortes de juros tem impacto relativamente baixo na inflação central, dificultando uma nova alta de juros na política do Fed. No entanto, a possibilidade de divisão interna no Fed pode aumentar, e o corte de juros pode ser ainda mais adiado. Sob o cenário base, o Fed pode ainda ter espaço para cortar juros em 2026, principalmente após o terceiro trimestre.

Para o mercado, a Shenwan Futures acredita que, apesar da pressão inflacionária ter reduzido as expectativas de cortes de juros do Fed no curto prazo, a médio e longo prazo, o centro de preços dos metais preciosos continuará a subir. As preocupações com a sustentabilidade fiscal dos EUA continuam a crescer, agravadas pela reestruturação da ordem político-econômica global, diversificação das reservas dos bancos centrais e o processo de desdolarização. Assim, considerando fatores como riscos geopolíticos, demanda por proteção contra a inflação, desdolarização e compras de ouro por bancos centrais, a tendência de alta de longo prazo do ouro permanece intacta.

No que diz respeito às estratégias, o mais recente relatório da CITIC Securities afirma que, após cada conflito no Oriente Médio, a trajetória de médio prazo do preço do ouro depende da credibilidade do dólar e dos fatores de liquidez. Prevê-se que a continuidade do afrouxamento monetário e o enfraquecimento do dólar continuarão a impulsionar o preço do ouro. Historicamente, a vantagem de valuation ou de posição relativa no mercado de ações tende a fortalecer o potencial de alta do setor do ouro, e os níveis de PE das principais empresas caíram para uma faixa histórica baixa de 15-20x, enquanto os picos recentes de preços de ações e ouro estão altamente sincronizados, reforçando a expectativa de novos recordes de preço do ouro e, consequentemente, de valorização das ações relacionadas.