IPO da Unitree Robotics: Significado central pode superar as expectativas

A aplicação do IPO da empresa líder mundial em inteligência incorporada, a Yushu Technology Co., Ltd. (doravante “Yushu Tech”), foi oficialmente aceita pela Bolsa de Valores de Xangai, anunciou a Rádio Central de Pequim em 22 de março (reportagem de Fu Tianming). Este marco marca a entrada oficial desta empresa no mercado de capitais. Como a segunda empresa a solicitar listagem após o mecanismo de “pré-avaliação” da STAR Market, a Yushu Tech planeja emitir pelo menos 40,44 milhões de ações novas (representando no mínimo 10% do capital social total após a emissão), com uma captação prevista de 4,202 bilhões de yuans, concentrando-se em quatro áreas principais: pesquisa e desenvolvimento de modelos de robôs inteligentes, desenvolvimento de hardware, desenvolvimento de novos produtos e construção de bases de fabricação. Especialistas afirmam que este IPO não representa apenas um avanço de capital para a empresa, mas também reflete a tendência do setor de inteligência artificial de transformar conceitos em economia real, de avanços tecnológicos em inteligência incorporada, e de uma ressonância entre o mercado de “touro tecnológico” e o progresso na indústria de tecnologia dura, cujo impacto na atualização da indústria de tecnologia avançada pode superar amplamente as expectativas do mercado.

Aceleração na implementação da indústria de inteligência artificial: de validação de conceito à penetração em diversos setores

A inteligência artificial está se afastando rapidamente da fase de “especulação conceitual” e penetrando profundamente em todos os setores da economia real, tornando-se o motor central da integração entre economia digital e economia física. O ministro do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação, Li Lecheng, revelou na “Passagem dos Ministros” durante as duas sessões nacionais de 2026 que, em 2025, o tamanho da indústria de IA na China ultrapassou 1,2 trilhão de yuans, com mais de 6.200 empresas principais, e que as ferramentas de IA estão capacitando a produção. Até o final de 2025, a taxa de adoção de tecnologia de IA em empresas de manufatura de grande porte ultrapassou 30%; terminais inteligentes estão integrados na vida cotidiana, com mais de 300 produtos de robôs humanóides lançados por empresas domésticas. O mercado de fatores de dados e a difusão de tecnologias acessíveis oferecem uma base sólida para a implementação da IA.

Na ponta da indústria, a fusão de IA com manufatura, logística e serviços entrou na fase de validação em escala. Liu Liehong, diretor do Escritório Nacional de Dados, afirmou na Cúpula de Construção da China Digital de 2025 que, até o final de 2024, mais de 40% das fábricas-torre do mundo estavam na China. Essas fábricas exemplificam a profunda integração entre IA e produção industrial — desde a linha de inspeção de qualidade com IA da Haier em Qingdao até os robôs incorporados na Grande Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau e as linhas de montagem inteligentes no cluster automotivo do Delta do Yangtze, a IA está substituindo mão de obra tradicional em tarefas de alta precisão, repetitivas e de alto risco, elevando a eficiência de produção em mais de 30%.

O “Relatório de Desenvolvimento da Automação na Indústria de Manufatura na China até 2025”, do Instituto de Informação de Comunicação da China, mostra que, em 2025, mais de 65% das empresas de manufatura de grande porte terão concluído a transformação digital, com a penetração da IA na produção passando de 19,9% em 2024 para 25,9%. Aplicações de IA como inspeção inteligente, manutenção preditiva e produção flexível já se tornaram padrão em fábricas-torre.

O “Relatório de Desenvolvimento de IA Generativa na China (2025)”, do Centro de Informação da Internet da China, revela que, até abril de 2025, o número de pedidos de patentes de IA na China atingiu 1,576 milhão, representando 38,58% do total global, liderando o ranking mundial. A inteligência incorporada está se tornando um foco de desenvolvimento. No Relatório de Trabalho do Governo de 2025, foi pela primeira vez proposta a consideração da inteligência incorporada como uma futura indústria, com mecanismos de aumento de investimento. Nesse contexto, a inteligência incorporada tornou-se uma área quente de investimentos e captações na primeira metade do ano, com produtos que estão saindo gradualmente do laboratório, sendo aplicados em educação, saúde e serviços presenciais, impulsionando a expansão da tecnologia de IA para o setor offline.

Os dados do prospecto da Yushu Tech confirmam essa tendência: em 2023, a receita da empresa foi de 159 milhões de yuans, crescendo para 392 milhões em 2024, e atingindo 1,708 bilhões de yuans em 2025, com um aumento de 335,36% em relação ao ano anterior; o lucro líquido deduzidos os itens não recorrentes saltou de 77,5 milhões em 2024 para 600 milhões em 2025, um crescimento de 674,29%. Este crescimento explosivo se deve à entrega em escala de produtos de inteligência incorporada em cenários como pesquisa e educação, inspeção industrial e resgate de emergência.

Avanços centrais na inteligência incorporada: sinergia entre Yushu Tech e a indústria global

Analisando literatura autoritativa e consenso do setor, a essência central da inteligência incorporada é a construção de um sistema inteligente de ciclo fechado que integra percepção, cognição, decisão e execução. Atualmente, os robôs incorporados estão impulsionando a evolução da IA do estágio de “teoria no papel” para uma nova fase de interação física com o mundo real. Essa trajetória técnica se baseia na interação dinâmica entre entidades físicas e ambientes, realizando percepção, raciocínio, ação e evolução iterativa em um ciclo completo.

Como líder global de mercado em robôs quadrúpedes há vários anos, a Yushu Tech iniciou a produção em massa de robôs humanóides em 2023, alcançando avanços tecnológicos e comerciais simultâneos. O prospecto mostra que, durante o período de relatório, as vendas acumuladas de seus robôs quadrúpedes ultrapassaram 30 mil unidades, amplamente utilizados em inspeções de energia, reconhecimento de incêndios e resgate em desastres; as entregas de robôs humanóides em 2025 superaram 5.500 unidades, posicionando-se como líder mundial.

Informações públicas indicam que, em maio de 2024, a empresa lançou o robô humanóide de médio porte G1, com preço inicial de 99 mil yuans, reduzindo significativamente a barreira de entrada para o uso de robôs humanóides e estabelecendo uma base de custos para a comercialização em larga escala. A inteligência incorporada global apresenta um padrão de liderança na produção em massa na China, com a Europa e os EUA na vanguarda tecnológica. O relatório “Radar de Mercado de Robôs Incorporados Gerais” da consultoria Omdia aponta que, em 2025, o mercado global de robôs humanóides entrará em fase de rápido crescimento, com mais de 13 mil unidades vendidas ao longo do ano. Fabricantes chineses destacam-se na produção em escala e volume de entregas: a Zhiyuan, com mais de 5.100 unidades entregues anualmente, detém 39% do mercado global, liderando em volume e participação de mercado; a Yushu Tech possui 32% do mercado global, sendo a segunda maior em volume e participação; a UBTech, com 1.000 unidades anuais, ocupa 7% do mercado global, ficando em terceiro lugar em volume e participação.

O avanço na tecnologia de grandes modelos confere “cérebro” à inteligência incorporada. A DeepSeek, líder nacional em modelos de grande escala, está entre os principais laboratórios de IA do mundo, com forte capacidade de raciocínio e código aberto. Fontes do setor indicam que o desenvolvimento do modelo DeepSeekV4 está progredindo bem, com anúncio esperado em breve. Este modelo utiliza uma arquitetura multimodal nativa, com compreensão de contexto de milhões de tokens e raciocínio causal em cenários físicos, apoiado por uma arquitetura de computação esparsa dual MoE+Engram, que garante inferência eficiente e implantação de baixo custo, atingindo níveis de liderança em processamento de textos longos, geração de código e interação multimodal, fornecendo uma base inteligente de alto desempenho para a inteligência incorporada.

“Touro de IA” e “Touro tecnológico” avançam com firmeza

“Para enfrentar a especulação de avaliação de ações de tecnologia no curto prazo, investidores devem avaliar o valor do setor com base na estratégia nacional e na macroeconomia global de tecnologia”, afirmou Dong Yaohui, vice-diretor do Instituto de Estabilidade Financeira de Shenzhen, em entrevista à Rádio Central. Ele destacou que, em 2023, as “Diretrizes para o Desenvolvimento de Robôs Humanóides” do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação já indicaram que os robôs humanóides podem se tornar produtos disruptivos após computadores, smartphones e veículos elétricos, com potencial de alcançar uma escala de mercado que rivalize ou supere a dos veículos elétricos, formando um mercado de dezenas de trilhões de yuans a longo prazo.

Dong explicou que estamos na fase inicial de implementação do “14º Plano Quinquenal”, com foco na formação de “nova produtividade de qualidade” e na disposição de indústrias futuras como núcleo do desenvolvimento de alta qualidade. A explosão de desempenho da Yushu Tech neste momento, impulsionando sua entrada na STAR Market, simboliza a transição da indústria de tecnologia dura da China de “seguimento de algoritmos” para “liderança em produção em escala”. Essa elevação substancial da produtividade fundamental e a concretização de pedidos comerciais reais fornecem o suporte mais sólido para o “touro de tecnologia” e o “touro de IA”.

Analistas da Fuxin Securities, como Huang Hongwei, também destacam que a quarta revolução industrial, liderada pela IA, está se acelerando globalmente. A inteligência incorporada, ao aplicar a IA ao mundo físico, realiza a transição de “pensar” para “fazer”, com valor de longo prazo em três dimensões principais: primeiro, impulsionar a transformação do sistema industrial chinês de “digitalização” para “digitalização inteligente”, fortalecendo a competitividade global; segundo, substituir máquinas em tarefas perigosas, monótonas e fisicamente exaustivas, respondendo ao envelhecimento populacional; terceiro, fortalecer a base de desenvolvimento de integração civil-militar, apoiando a segurança nacional.

Quanto à lógica de investimento, Huang enfatiza que, segundo a teoria das cinco fases do Gartner para tecnologias emergentes (germinação, expectativa inflada, crise de desilusão, recuperação gradual e maturidade), a IA está atualmente na transição do estágio de introdução para o de crescimento. Apesar de algumas áreas ainda apresentarem volatilidade devido à expectativa inflada, o setor como um todo está passando de investimento temático para investimento de crescimento.

Do ponto de vista do valor industrial, a implementação em escala da inteligência incorporada é a melhor solução para lidar com mudanças demográficas, preencher lacunas de força de trabalho e aumentar o valor agregado na manufatura de ponta. Dong afirmou que “isso representa não apenas uma mudança na arquitetura tecnológica, mas uma reestruturação dos fatores de produção, abrindo uma janela estratégica histórica para investidores pacientes que desejam direcionar recursos para a transformação inteligente da economia real e compartilhar os dividendos da competição tecnológica entre grandes países.”

Por fim, os especialistas alertam que o setor de inteligência incorporada ainda está em rápido desenvolvimento, com riscos de investimento. Os investidores devem avaliar racionalmente, considerando as leis de desenvolvimento do setor e a competitividade central das empresas.