"A História Sugere Cautela", Diz Barclays Sobre Ações da Tesla (TSLA)

Tesla (NASDAQ:TSLA) está prestes a embarcar-se numa nova aventura, e Elon Musk voltou ao modo hiperbólico completo.

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Durante o fim de semana, Musk revelou uma joint venture envolvendo Tesla e SpaceX para construir o que descreveu como a maior fábrica de chips do mundo. O projeto Terafab, que deve exigir pelo menos 20 mil milhões de dólares em investimento, tem como objetivo produzir 50 vezes o volume de chips de IA atualmente fabricados por todas as principais empresas globais juntas. A produção inicial acontecerá na sede da Tesla em Austin, Texas, onde a instalação planeja fabricar dois tipos de chips.

O analista da Barclays, Dan Levy, afirma que o anúncio do Terafab reforçou a ideia de que os chips são “verdadeiramente o pilar do crescimento da Tesla na próxima década+, e o centro do esforço de IA física da empresa em ‘abundância surpreendente’.”

No entanto, Levy também admite que, mesmo ele, pode ter subestimado o quão longe Musk estaria disposto a levar essa visão. Embora já esperasse que a Tesla buscasse “grandes aspirações” em chips e visse a estratégia do Terafab como uma resposta às restrições de fornecimento, ele concede que “não conseguiu compreender a dimensão real dos objetivos que Elon Musk apresentaria.”

Na sua apresentação do Terafab, Musk delineou uma “tese de hiper-crescimento” que é, sem dúvida, muito mais ambiciosa do que o crescimento sugerido pelos objetivos do seu pacote de remuneração. A escala massiva que a Tesla busca – incluindo a meta de longo prazo de 1 petawatt de computação (equivalente a 1.000 terawatts, ou aproximadamente 300 vezes a eletricidade total que a humanidade usa a qualquer momento) – reforça que, mesmo que os fundamentos de curto prazo sejam fracos, os touros de longo prazo provavelmente veem o potencial de crescimento como mais forte do que nunca, o que poderia “reforçar ainda mais o elemento ‘meme’ da ação.”

A indústria de fabricação de semicondutores é altamente complexa e intensiva em capital, e uma área na qual Musk não tem experiência. Além disso, ele tem um histórico de fazer promessas ambiciosas que nem sempre se concretizam. Assim, a questão central, diz Levy, é quão credíveis são realmente os planos do Terafab. Em muitos aspectos, o anúncio ecoa os objetivos ambiciosos que a Tesla estabeleceu no seu Battery Day de 2020 – como atingir 3 TWh de capacidade de bateria até 2030 – que a empresa ainda não alcançou, provavelmente realizando menos de 1% dessa meta.

“Embora reconheçamos a narrativa de ‘não aposte contra a Tesla’ que muitos investidores seguem, vemos o projeto Terafab anunciado como uma ‘história para mostrar’, e esperamos ver aspirações de escala muito menor, pelo menos no curto/médio prazo.”

Levy também acha claro que sua estimativa de capex “bull” de mais de 50 mil milhões de dólares para o Terafab agora parece “dramaticamente baixa” em relação às ambições que a Tesla delineou, com os gastos reais potencialmente “muitos múltiplos maiores, e provavelmente bem mais de uma ordem de grandeza maior.” Mesmo assim, os touros da TSLA parecem estar preparados para isso, reconhecendo que um investimento significativo é necessário para competir nesse nível.

No entanto, Levy não é um desses touros. O analista atribui às ações da TSLA uma classificação de Peso Equilibrado (ou seja, Neutro), com um preço-alvo de 360 dólares, valor que está 5,5% abaixo do preço atual. (Para acompanhar o histórico de Levy, clique aqui)

Em outros pontos do mercado, a ação conta com mais 13 Recomendações de Compra, 10 Manter e 7 Venda, resultando numa classificação de consenso de Manter. Com um preço médio-alvo de 399,25 dólares, sugere-se um ganho de cerca de 5% no próximo ano. (Veja Previsão de ações da Tesla)

Aviso Legal: As opiniões expressas neste artigo são exclusivamente as do analista destacado. O conteúdo destina-se apenas a fins informativos. É muito importante fazer sua própria análise antes de fazer qualquer investimento.

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