Efeito de gangorra ações-obrigações reaparece, ETF de obrigações atrai quase 1,5 bilhões de yuan em um único dia! Aproveite a "regra de quinta-feira" para arbitragem eficiente

Pergunte à IA · Como maximizar os lucros de fundos durante feriados usando a Regra de Quinta-feira?

Em 19 de março, o mercado apresentou fraqueza, com o índice Shanghai Composite caindo mais de 1% em um dia, enquanto, em meio à intensificação da volatilidade do mercado de ações, o mercado de títulos atraiu capital — ontem, o fluxo líquido de ETFs de títulos de todo o mercado atingiu 1,475 bilhões de yuans, ficando apenas atrás dos ETFs de estratégias baseadas em dividendos e fluxo de caixa.

É evidente que, recentemente, o capital tem se dirigido para ativos de proteção, e a lógica por trás disso é: primeiro, a preferência por risco está encolhendo, o mercado de ações está fraco, e o capital busca refúgios seguros. A situação no Oriente Médio permanece tensa, a incerteza externa aumenta, e o efeito de ganho de mercado diminui, levando os fundos avessos ao risco a migrarem de ativos de ações para ativos de renda fixa — esse é o clássico efeito de “balança de ações e títulos”. Segundo, a expectativa de queda na taxa de juros sem risco. Recentemente, o mercado tem aumentado suas expectativas de afrouxamento monetário, e os preços dos títulos e a trajetória das taxas de juros apresentam relação inversa — quando a expectativa de queda das taxas aumenta, os preços dos títulos sobem, e comprar ETFs de títulos nesse momento pode gerar ganhos de spread. Terceiro, os títulos oferecem renda de cupom. Mesmo que, no curto prazo, os preços dos títulos oscilem, os detentores ainda podem obter uma renda de juros estável, proporcionando uma “almofada de segurança” para a carteira.

Dado que, atualmente, o capital de proteção está entrando no mercado de títulos e que os preços dos títulos podem se beneficiar das expectativas de queda nas taxas de juros, como os fundos ociosos em contas comuns podem participar de forma eficiente no mercado de títulos?

Se simplesmente deixar o dinheiro na conta “parado” ou comprar fundos monetários de forma simples, embora também possam gerar retorno, a eficiência do uso do capital certamente não será máxima. Existe uma estratégia que permite aproveitar a alta dos preços dos títulos e, ao mesmo tempo, fazer o capital ocioso durante fins de semana, feriados e períodos de folga também gerar rendimento?

Uma estratégia clássica é: fazer uma operação de recompra de títulos do governo de um dia na quinta-feira, e na sexta-feira, após o retorno do capital, comprar de forma contínua ETFs de títulos de baixa volatilidade — como o ETF de Títulos do Governo e de Financiamentos Estatais (511580).

Primeiro passo: entender a “Regra de Quinta-feira” na recompra de títulos do governo

A rentabilidade da recompra de títulos do governo não é fixa; ela depende totalmente da oferta e demanda de fundos no mercado, sendo um indicador do grau de escassez de dinheiro no mercado. Como a recompra funciona com liquidação T+1, há uma chave temporal importante: se operar um título de um dia na quinta-feira, o dinheiro estará disponível na sexta-feira (para negociação, mas não para saque), porém, o período de ocupação do capital atravessará sexta, sábado e domingo.

Isso significa que, ao operar uma recompra de um dia na quinta-feira, você pode obter juros por três dias (sexta, sábado e domingo) de uma só vez. O mercado de ações hoje está fraco, mas a taxa de recompra nas bolsas mostra uma leve tendência de alta. Por exemplo, o GC001 mantém uma taxa anualizada em torno de 2%. Contudo, em períodos de fim de mês, fim de trimestre ou feriados, as taxas de recompra tendem a subir abruptamente, criando janelas de oportunidade para “aproveitar a oportunidade”. É importante notar que o horário de negociação da recompra é 30 minutos maior que o do mercado principal. Ou seja, após o fechamento às 15h00 na quinta-feira, é possível usar essa janela extra (até às 15h30) para verificar os fundos disponíveis na conta e vender (emprestar) um título de um dia (código de Xangai 204001, código de Shenzhen 131810).

Segundo passo: na sexta-feira, dar continuidade, fazendo o capital “correr”

Após a abertura na sexta-feira, o principal investido na recompra de quinta-feira e os juros de três dias serão automaticamente creditados na sua conta. Esses fundos estarão disponíveis, mas não podem ser sacados, podendo ser utilizados para comprar títulos. Assim, você pode usar esse capital recuperado para comprar de forma contínua ETFs de títulos de alta liquidez e baixa volatilidade, como o ETF de Títulos do Governo e Financiamentos Estatais (511580).

Este ETF investe principalmente em títulos do governo, com um valor de mercado recente de cerca de 5 bilhões de yuans, alta liquidez, suporte a negociações T+0, facilitando compras e vendas a qualquer momento.

As três principais vantagens dessa estratégia de continuidade

① Rentabilidade complementar: a taxa de recompra é variável. Quando o mercado tem liquidez abundante (como em dias normais), a taxa de recompra pode ser baixa, atuando principalmente como uma forma de “investimento com dinheiro ocioso”. Mas, no fim de mês, fim de trimestre, fim de ano ou antes de feriados prolongados, a liquidez do mercado fica mais apertada, e as taxas de recompra sobem bastante, abrindo uma janela de oportunidade para “aproveitar a oportunidade”. Nesse momento, o ETF de títulos do governo e financiamentos estatais (511580) mostra sua vantagem — ele consegue fornecer uma rentabilidade relativamente estável por meio de renda de cupons, mesmo quando as recompra estão com taxas baixas. Assim, eles se complementam: a recompra captura oportunidades de “ganhar dinheiro” em feriados, enquanto o ETF de títulos fornece renda regular de cupons. ② A conexão contínua do capital permite que o dinheiro, que ficaria ocioso no fim de semana, seja inicialmente utilizado na recompra de quinta-feira para ganhar juros por três dias, e na sexta-feira, seja reinvestido em fundos de títulos, participando do próximo ciclo de ganhos, maximizando a eficiência do uso do capital. ③ Operação simples: ambos os passos são muito fáceis. A recompra pode ser feita como uma venda de ações na plataforma de negociação; o ETF de títulos do governo e financiamentos estatais (511580) pode ser comprado e vendido a qualquer momento durante o pregão, com negociação T+0, garantindo alta liquidez.

Fonte: Zhen Ji de Jisou

Aviso de risco: fundos de investimento envolvem riscos, invista com cautela.