Hua'an Fund: A Federal Reserve policy meeting will be held this week, with focus on inflation-related remarks

Ø Análise do mercado de ouro e principais pontos:

Na semana passada, o ouro à vista em Londres fechou a 5.018 dólares por onça (queda de 2,9% em relação à semana anterior), enquanto o ouro AU9999 na China fechou a 1.131 yuan por grama (queda de 0,9% em relação à semana anterior).

A inflação nos EUA em fevereiro ficou em linha com as expectativas gerais. O IPC e o núcleo do IPC cresceram 2,4% e 2,5% respectivamente, em relação ao mesmo período do ano anterior, atendendo às previsões e mantendo-se constantes em relação ao mês anterior. Contudo, o IPC de fevereiro ainda não refletiu o aumento acentuado nos preços do petróleo desde o final de fevereiro, causado pelo conflito no Oriente Médio, e o mercado está mais atento às perspectivas de inflação nos EUA em março e nos meses seguintes.

Sob a hipótese base, o impacto do preço do petróleo na inflação tende a ser pontual, e com demanda fraca, a inflação pode não apresentar uma resistência de longo prazo. Em 2022, durante o conflito Rússia-Ucrânia, a economia dos EUA estava em fase de recuperação, mas atualmente a economia americana mostra sinais de fraqueza, com o poder de compra dos consumidores e o mercado de trabalho significativamente restritos. Assim, a cadeia de transmissão de preços não é tão eficiente quanto na época do conflito, e a inflação carece de impulso sustentado para subir continuamente. Além disso, as taxas de juros do Federal Reserve ainda estão em níveis elevados, exercendo certa pressão sobre a economia. Assim, sob a hipótese base, a inflação nos EUA pode subir no primeiro semestre, mas deve se moderar na segunda metade do ano. Consequentemente, o ritmo de redução de juros do Fed pode ser adiado, ao invés de acelerado. Segundo os contratos futuros de juros, as duas expectativas de cortes de juros atualmente negociadas no mercado estão previstas para setembro deste ano e junho do próximo.

Para o futuro, as mudanças na situação do Oriente Médio e as expectativas de redução de juros do Federal Reserve continuam sendo fatores importantes de curto e médio prazo para o mercado do ouro. A declaração da reunião do Fed em março será divulgada na madrugada de 19 de março, horário de Pequim, sendo crucial acompanhar as opiniões dos dirigentes do Fed sobre a inflação importada e as decisões difíceis entre controlar a inflação e proteger o emprego. Além disso, o Banco do Japão, o Banco Central Europeu e o Banco da Inglaterra também divulgarão suas decisões de política monetária nesta semana.

No aspecto de negociação, após um período de consolidação, a volatilidade implícita das opções de ouro apresentou uma queda significativa, indicando sinais de estabilização do preço do ouro. A valorização dos ativos de ouro começa a se tornar mais evidente, sugerindo uma estratégia de investimento mais conservadora na alocação de recursos em ouro.

A médio e longo prazo, os fatores macroeconômicos que sustentam o ouro permanecem inalterados, incluindo: a demanda contínua de bancos centrais globais por ouro devido à desdolarização, a pressão sobre o dólar causada pela política fiscal expansionista dos EUA, e os riscos sistêmicos decorrentes da fragmentação do cenário geopolítico mundial. O ouro continua sendo uma proteção contra o risco de colapso do ordem internacional e de riscos relacionados à moeda soberana de crédito.

Sinais de foco para investimentos em ouro na próxima semana: (1) evolução da situação no Oriente Médio; (2) decisão de política monetária do Federal Reserve em março.

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Ø Comparação entre o preço do ouro em yuan e o preço internacional do ouro:

Fonte de dados: Wind, HuaAn Fund, até 15/03/2026

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