Inteligência Artificial e Preocupações com Inflação Levam a Arrefecimento de Fusões e Aquisições no Setor Tecnológico

Para os banqueiros e advogados que prestam consultoria de fusões e aquisições para empresas de tecnologia, este ano não atingiram as altas expectativas anteriores. Segundo alguns banqueiros e advogados presentes na conferência anual do Instituto de Direito Empresarial da Universidade de Tulane, em Nova Orleans, uma das principais razões é a preocupação dos executivos de empresas com a substituição por inteligência artificial, o que os leva a uma paralisia nas decisões de fusão e aquisição.

O presidente do escritório de advocacia Bowies, Scott Bashai, afirmou numa mesa redonda: “Tenho muitos clientes que atualmente estão adiando transações de fusão e aquisição, devido às incertezas sobre como a inteligência artificial afetará seus negócios e os potenciais alvos de aquisição.” Este escritório, sediado em Nova York, há muito tempo presta serviços jurídicos a várias grandes empresas, incluindo algumas de tecnologia.

No entanto, os banqueiros afirmam que, em um setor, a inteligência artificial trouxe boas notícias para as fusões e aquisições: o aumento do interesse do mercado por empresas que se dedicam a resolver a demanda quase ilimitada de energia e capacidade computacional gerada pela IA. Algumas transações recentes envolveram desenvolvedores de data centers.

Até o momento, no primeiro trimestre deste ano, o valor total de fusões e aquisições no setor de tecnologia anunciado ou concluído atingiu 375 bilhões de dólares. Mas cerca de dois terços desse valor vêm de uma grande transação: a SpaceX, de Elon Musk, adquiriu seu laboratório de inteligência artificial, xAI, por 250 bilhões de dólares.

Ao mesmo tempo, espera-se que o número de transações seja inferior ao nível do ano passado. Até agora, neste trimestre, 735 empresas concluíram fusões ou aquisições, sendo que uma ou ambas as partes são do setor de tecnologia; no ano passado, o número total de fusões e aquisições tecnológicas ultrapassou 4.133 transações.

Claro que, além da inteligência artificial, outros fatores também contribuem para a estagnação das fusões e aquisições. A volatilidade do mercado de ações dificulta a precificação de potenciais negócios. Além disso, os potenciais compradores estão preocupados com o conflito no Irã, que pode levar a um aumento nos preços do petróleo e, consequentemente, elevar as taxas de juros, aumentando o custo de financiamento para aquisições.

Algumas transações dependentes de financiamento por dívida já enfrentam dificuldades. Por exemplo, a aquisição da empresa de análise de dados Press Ganey Forsta pela software Qualtrics está parada, pois vários bancos, liderados pelo JPMorgan, suspenderam as negociações com investidores para um empréstimo de 5,3 bilhões de dólares.

Além disso, a crise da Blue Owl impactou outro importante comprador de empresas de tecnologia — os fundos de private equity. A Blue Owl e outras empresas de crédito privado são principais financiadores de aquisições por private equity, mas alguns fundos enfrentam resgates em grande escala, limitando sua capacidade de financiamento.

Por outro lado, há pontos positivos no mercado. Stephen Feldgos, diretor global de fusões e aquisições do Goldman Sachs, afirmou na palestra de abertura na Universidade de Tulane que o setor de geração de energia já apresenta condições maduras para muitas fusões e aquisições, especialmente porque atualmente “há uma grave escassez de energia”.

Este ano, algumas transações já foram concretizadas: a fornecedora de serviços de nuvem britânica Nscale concordou em adquirir a American Intelligence & Power, que está construindo um parque de data centers na Virgínia Ocidental, EUA. Em março, um consórcio de investidores, incluindo a BlackRock Infrastructure Partners e o grupo sueco de private equity InTao Group, concordou em adquirir a fornecedora de energia AES por cerca de 10,7 bilhões de dólares em dinheiro.

Os participantes da conferência, banqueiros e advogados, esperam que, nos próximos meses, mais casos de aquisições de empresas que fornecem suporte para data centers de inteligência artificial, incluindo fornecedores de energia, empresas imobiliárias e provedores de tecnologia de resfriamento líquido, venham a acontecer.

A queda acentuada nos preços das ações do setor de software, impulsionada pela inteligência artificial, também criou uma nova demanda de negócios para banqueiros e advogados: ajudar empresas a lidar com investidores ativistas. Esses investidores, após uma queda de 70% ou mais no valor das ações de algumas empresas em um ano, percebem oportunidades e planejam adquirir participações em empresas de software, pressionando-as a vender ativos.

No início de dezembro, o fundo de valor Starboard adquiriu 5% da empresa de serviços tecnológicos Clearwater Analytics e pressionou a venda da companhia. Mais tarde, no mesmo mês, o grupo de investimentos Transatlantic e a Warburg Pincus adquiriram a Clearwater Analytics por 8,4 bilhões de dólares, tornando-a uma empresa privada.

Os banqueiros afirmam que outras empresas que também podem ser alvo dessas ações incluem a HubSpot, cujo valor de mercado caiu mais de 50% nos últimos 12 meses, embora tenha se recuperado um pouco no último mês.