Os preços do gasóleo e gasolina domésticos podem registar o maior aumento, entrando na "era dos 9 yuan"

Encher um depósito de 50 litros de gasolina 92 custa aproximadamente 86,5 yuan a mais

Texto｜Jornalista do 《Finance》 Xu Peiyu

Edição｜Huang Kaixian

Os preços de gasolina e gasóleo na China, ligados ao preço internacional do petróleo bruto, terão a maior variação única desde a liberalização dos preços dos combustíveis.

A 23 de março às 24h é o momento para a próxima alteração do limite máximo de preços de venda a retalho de combustíveis na China. Segundo várias fontes de informação de mercado, de acordo com as regras de ajuste de preços estabelecidas pela Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, espera-se que os preços dos combustíveis aumentem mais de 2000 yuan por tonelada, com o preço máximo de venda de gasolina 92 a subir para acima de 9 yuan por litro.

De acordo com cálculos da Zhuochuang Information, até ao fecho de 19 de março, o preço médio internacional do petróleo bruto, que serve de referência para o preço dos combustíveis na China, aumentou 45,21%, resultando numa subida de cerca de 2000 yuan por tonelada no preço de venda a retalho. Com um dia útil até à abertura do período de ajuste, espera-se que a variação do petróleo bruto continue a subir, podendo o aumento final do preço de venda a retalho de combustíveis na China atingir cerca de 2200 yuan por tonelada. Convertendo para preço por litro, a gasolina 92, a gasolina 95 e o gasóleo 0 terão aumentos de 1,73 yuan, 1,83 yuan e 1,87 yuan por litro, respetivamente. Assim, encher um depósito de 50 litros de gasolina 92 custará cerca de 86,5 yuan a mais.

Em comparação com os preços de venda a retalho, os preços de venda por grosso de combustíveis na China são mais orientados para o mercado, podendo as empresas ajustá-los livremente. Segundo várias instituições de mercado, recentemente os preços de venda por grosso de combustíveis na China aumentaram bastante, com a diferença entre preços de compra e venda a diminuir significativamente, chegando até a inverter-se em alguns casos. Nessa situação, alguns comerciantes têm acumulado stock e evitado vendas. Após este ajuste de preços, espera-se que a margem entre preços de venda a grosso e a retalho volte a subir.

Possível maior variação de preços

Desde 2026, os limites máximos de venda a retalho de combustíveis na China foram ajustados cinco vezes: quatro aumentos e uma pausa. Segundo a Longzhong Information, após o último ajuste (às 24h de 9 de março), os preços de gasolina e gasóleo na China aumentaram, respetivamente, 1160 e 1120 yuan por tonelada desde o final do ano passado.

A Longzhong Information considera que não há dúvidas de que o aumento do preço de venda de combustíveis às 24h de 23 de março acontecerá, mas a recente volatilidade do preço do petróleo no Médio Oriente, devido à situação geopolítica, pode levar as autoridades a limitar o aumento, sendo que o valor final do ajuste ainda depende de uma decisão regulatória.

Em 20 de junho de 2008, os preços de gasolina e gasóleo subiram 1000 yuan por tonelada cada; em 17 de março de 2022, após o conflito Rússia-Ucrânia, os preços subiram 750 yuan e 720 yuan por tonelada, respetivamente. Segundo as regras normais de ajuste, a próxima alteração às 24h de 23 de março será a maior desde a liberalização dos preços dos combustíveis na China.

Desde a implementação da reforma de mercado em 2008, os preços dos combustíveis na China foram ajustados mais três vezes, em 2013 e 2016, com melhorias no mecanismo de formação de preços. De acordo com o “Regulamento de Gestão de Preços do Petróleo” de 2016, os preços máximos de venda a retalho de gasolina e gasóleo baseiam-se no preço internacional do petróleo bruto, considerando custos médios de processamento internos, impostos, despesas de circulação e lucros razoáveis. Os ajustes ocorrem a cada 10 dias úteis, de acordo com as variações do preço internacional. Quando a variação é inferior a 50 yuan por tonelada, não há ajuste imediato, sendo que o valor é acumulado ou compensado na próxima alteração.

O regulamento indica que, quando o preço internacional do petróleo bruto estiver abaixo de 40 dólares por barril, os preços dos combustíveis serão calculados com base nesse valor, incluindo uma margem de lucro normal de processamento. Entre 40 e 80 dólares por barril, o cálculo mantém a margem de lucro normal. Acima de 80 dólares, começa a ser deduzida a margem de lucro de processamento até que os preços sejam calculados sem lucro de processamento. Quando ultrapassa 130 dólares por barril, são adotadas políticas fiscais e tarifárias para garantir a produção e o abastecimento, mantendo os preços de gasolina e gasóleo relativamente estáveis ou com aumentos mínimos, visando equilibrar interesses de produtores e consumidores e assegurar a estabilidade económica.

O regulador não divulgou os critérios específicos de peso dos tipos de petróleo internacional utilizados como referência para os preços na China. Em 2013, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma ajustou os tipos de petróleo de referência, aumentando a importância do petróleo de Dubai no Médio Oriente e reduzindo ou eliminando o peso do WTI de Nova Iorque. Desde o início do conflito, o petróleo de Dubai tem registado aumentos superiores ao WTI e ao Brent de Londres, o que explica o maior aumento de preços na China nesta última rodada de ajustes. Na última alteração (às 24h de 9 de março), os preços de venda de gasolina e gasóleo na China subiram, respetivamente, 695 e 670 yuan por tonelada.

Devido ao bloqueio do Estreito de Hormuz e à redução do comércio, os preços de referência do petróleo no Médio Oriente atingiram níveis históricos, tornando-se os mais elevados globalmente. Em 19 de março, o preço spot do petróleo de Dubai atingiu 166,97 dólares por barril, com um prémio quase de 50 dólares em relação ao Brent.

Lucros na cadeia de valor dos combustíveis

Após o ajuste às 24h de 23 de março, o impacto nos custos de transporte de veículos a combustão será significativo. Segundo a Zhuochuang Information, uma viatura privada que percorra 2000 km por mês com um consumo médio de 8 litros por 100 km verá o seu custo de combustível aumentar cerca de 138 yuan antes do próximo ajuste, em 7 de abril de 2026. Para o setor de transporte de mercadorias, um camião pesado que percorra 10.000 km por mês com consumo de 38 litros por 100 km terá um aumento de aproximadamente 3553 yuan nos custos de combustível.

O aumento mais rápido do que os preços de venda a retalho é o preço de venda por grosso, comprimindo as margens de lucro dos postos de abastecimento e outros pontos de venda. Além disso, o aumento do custo do petróleo também reduz os lucros das refinarias.

Segundo a Longzhong Information, durante este período (de 9 a 23 de março), o lucro teórico de venda de gasolina na China foi de 567 yuan por tonelada, uma diminuição de 62,3% face ao ciclo anterior; para o gasóleo, o lucro foi de 373 yuan por tonelada, uma redução de 71%. Os custos de aquisição estão próximos do limite máximo de preço de venda por grosso, reduzindo as margens de lucro de venda ao retalho. As refinarias inicialmente recuperaram lucros de refinação, mas, devido à fraqueza da procura, os aumentos de preço foram menores do que os do petróleo bruto, levando a uma nova redução dos lucros.

Segundo a agência internacional de commodities Argus, as refinarias privadas na região do Mar de Bohai, na China, reduziram recentemente as cotações de venda devido ao aumento acentuado dos custos de petróleo, esperando vender os produtos a preços mais elevados posteriormente. Algumas empresas de refinação também aumentaram os preços do gasóleo de todas as suas vendas para o limite máximo de venda por grosso, limitando as vendas a clientes downstream a 30 toneladas e restringindo-as a utilizadores finais, deixando de vender a comerciantes privados.

Países asiáticos que importam petróleo do Médio Oriente enfrentam situações semelhantes. Segundo a Associação de Petróleo do Japão (PAJ), na semana até 14 de março, a taxa de utilização das refinarias japonesas foi de 69,1%, uma queda de 8,5 pontos percentuais em relação à semana anterior, a maior desde maio de 2024.

Por outro lado, os preços do querosene de aviação aumentaram recentemente em vários países, com várias companhias aéreas asiáticas a anunciar aumentos nas tarifas ou nas taxas de combustível. Em 11 de março, a Thai Airways anunciou um aumento de 10% a 15% nas tarifas para cobrir os custos crescentes de combustível. A Air India aumentou as tarifas de voos de longo curso em 15% e está a considerar novos aumentos. As companhias chinesas Juneyao, Xiamen e China Southern também anunciaram aumentos nas taxas de combustível de algumas rotas internacionais.

Os preços do combustível de aviação têm grande impacto na rentabilidade das companhias aéreas. Segundo o relatório anual da Air China para 2024, se os preços médios do combustível de aviação aumentarem ou diminuírem 5%, os custos de combustível da empresa podem variar cerca de 2,686 milhões de yuan.

Responsável pela edição｜Yang Minghui