Um dedo de layout com mais de 1300 empresas em crescimento

问AI · Como o índice composto da Growth Enterprise Market (GEM) reflete a implementação da estratégia de inovação tecnológica na China?

As duas sessões nacionais de março concluíram com sucesso, e uma série de palavras-chave relacionadas à “inovação” receberam grande atenção. O relatório de trabalho do governo de 2026 destacou a necessidade de fortalecer a capacidade de inovação autônoma, apoiando o desenvolvimento de alta qualidade com suporte tecnológico.

A onda de inovação tecnológica continua a chegar, e como podemos planejar de forma eficiente a “capacidade de inovação e crescimento da China”? O índice composto da GEM pode ser uma referência. Este índice cobre mais de 1300 empresas listadas na GEM, reunindo forças inovadoras de várias cadeias industriais, como energia renovável, inteligência artificial e biomedicina. Um artigo explica as 12 facetas do índice GEM.

Visão geral da GEM, uma ferramenta de planejamento para a inovação e crescimento da China

************************1. O índice GEM, uma visão panorâmica da GEM

O índice composto da GEM (399102.SZ) quase cobre todas as empresas listadas na GEM. A taxa de cobertura do valor de mercado total da GEM é de 99%, e a de componentes é de 97%, sendo uma ferramenta eficaz para uma visão geral rápida de empresas inovadoras em crescimento no mercado A.

Dados até 31/12/2025, classificação setorial baseada na classificação de primeiro nível de Shenwan.

************************2. Comparado aos principais índices da GEM, oferece uma cobertura mais abrangente

Com mais de 1300 componentes, o índice GEM apresenta uma distribuição setorial e de valor de mercado mais diversificada e menos concentrada, podendo representar melhor o desempenho geral da GEM. A maior amostra fornece espaço suficiente para produtos de aprimoramento do índice.

Gráfico: principais índices que cobrem a GEM e suas diferenças

Dados de componentes do índice até 31/12/2025, classificação setorial baseada na classificação de primeiro nível de Shenwan.

************************3. Alta proporção de setores de comunicação óptica e energia renovável, foco na inovação e crescimento

As ações componentes do índice GEM incluem líderes em setores como energia renovável e comunicação óptica, com alto conteúdo de inovação e crescimento, incluindo muitas ações de fundos de ações ativamente geridos e elementos de inovação na indústria tradicional, formando uma variedade:

• Cadeia de energia renovável, cobrindo toda a cadeia desde “equipamentos upstream → baterias midstream → controle de energia/armazenamento downstream”

• Cadeia de comunicação óptica/infraestrutura de IA, reunindo “representantes chineses de infraestrutura de IA global”, abrangendo “dispositivos básicos upstream, módulos e equipamentos midstream, centros de dados downstream”

• Setor de saúde e medicamentos, com líderes em dispositivos médicos e consumo médico com forte lucratividade

• Áreas de inovação na indústria tradicional, incluindo tecnologia financeira como corretoras de internet, terminais financeiros, além de setores cíclicos como criação de animais

Gráfico: as 20 principais ações componentes e seus pesos

Dados de componentes do índice até 31/12/2025, classificação setorial baseada na classificação de primeiro nível de Shenwan.

************************4. Alto potencial de desempenho de longo prazo, o tempo revela valor

O índice GEM demonstra seu valor a longo prazo. Desde a data base de 31/05/2010, o aumento acumulado foi de 323,08%, com uma rentabilidade anual média de 9,90%, significativamente superior ao índice representativo do mercado, como o Wind All A, e também superior ao índice de fundos de ações. Isso evidencia o valor de investimento de longo prazo na inovação e crescimento da China.

O maior recuo durante o período foi de -67,38%, mas considerando a relação entre retorno e recuo, o índice GEM apresenta um índice de Calmar de 0,15, superior ao de índices amplos principais, destacando sua relação risco-retorno ajustada. Sua capacidade de compensação de risco a longo prazo é superior.

Gráfico: evolução desde a data base, destacando a resiliência do índice GEM

A rentabilidade do índice GEM é calculada como um índice de retorno total, incluindo dividendos reinvestidos nas ações componentes. Período de dados: de 31/05/2010 a 28/02/2026, fonte: WIND. Retorno no período (anualizado) = [(1 + retorno do período)^(250/dias de negociação) - 1] * 100%. O índice de Calmar = retorno anualizado no período / valor absoluto do maior recuo no período. O passado não garante o futuro, invista com cautela.

************************5. Distribuição setorial: foco no crescimento, com diversidade

A distribuição setorial do índice GEM é ampla, com alto conteúdo de inovação e crescimento, ao mesmo tempo que inclui ações tradicionais, até o final de 2025:

• Os cinco setores de maior peso são equipamentos elétricos, eletrônicos, comunicações, medicamentos e informática, representando 66,9% do total, com alto potencial de crescimento;

• Entre os dez principais setores, também estão química, máquinas e outros setores cíclicos e de manufatura, totalizando 87,1%;

• Todas as ações componentes abrangem 28 setores de primeiro nível de Shenwan, promovendo diversidade.

Gráfico: distribuição de peso dos 10 principais setores do GEM

Dados até 31/12/2025, classificação setorial baseada na classificação de primeiro nível de Shenwan.

************************6. As ações componentes entram na “faixa de alta velocidade de crescimento”, com grande potencial de crescimento

Em termos de fundamentos, as ações componentes do índice GEM lideram outros principais índices em indicadores financeiros de crescimento, como taxa de crescimento de receita e lucro, apresentando características de alto crescimento, alta velocidade e alto potencial, especialmente no contexto de recuperação econômica e explosão tecnológica nos últimos anos, destacando a “força de inovação e crescimento da China”.

Gráfico: desempenho destacado em indicadores de crescimento

Dados de fontes: WIND, relatórios financeiros das ações componentes até o meio de 2025. O passado não garante o futuro, invista com cautela.

************************7. A força de inovação e crescimento gradualmente entra na “fase de realização de valor”

O índice GEM e o STAR Market (Ciência e Tecnologia) apoiam a estratégia nacional de inovação tecnológica. O primeiro foca em “três inovações e quatro novidades”, enquanto o segundo concentra-se em “tecnologia dura”, simbolizando empresas inovadoras e de crescimento de ponta na China.

Nos últimos três anos, os dados financeiros mostram que as empresas da GEM apresentam características mais maduras em relação às do STAR Market, demonstrando forte lucratividade, distribuição de dividendos e geração de fluxo de caixa, enquanto as empresas do STAR Market estão em fase de rápido crescimento, com alto potencial.

Gráfico: comparação de indicadores financeiros entre GEM e STAR Market

Dados de fontes: WIND, relatórios financeiros ou anúncios das ações componentes, com indicadores de dividendos até 2025, e demais indicadores até o meio de 2025. Cálculo: taxa de dividendos anual do setor = dividendos em dinheiro distribuídos pelas empresas listadas no ano, dividido pelo valor de mercado total no final do ano. Retorno sobre o patrimônio líquido (TTM) = ∑ (lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora) * 2 / (∑ (patrimônio líquido no início e no fim do período)). Fluxo de caixa operacional líquido por ação (método geral) = ∑ (fluxo de caixa operacional das ações componentes) / soma do total de ações no final do período. O passado não garante o futuro, invista com cautela.

************************8. Distribuição de valor de mercado: foco em médias e pequenas empresas, com destaque para líderes

O índice GEM apresenta uma distribuição de valor de mercado relativamente equilibrada, formando uma complementaridade entre empresas de médio e pequeno porte e líderes de mercado, refletindo de forma justa o panorama geral da GEM:

• Empresas com valor de mercado abaixo de 30 bilhões de yuans representam quase 50% do peso, com 94,3% do número total, incluindo muitas estrelas de pequena e média capitalização;

• Empresas líderes com valor de mercado acima de 100 bilhões de yuans representam mais de 33% do peso, influenciando significativamente o índice;

• Empresas com valor de mercado entre 30 e 100 bilhões de yuans representam 17% do peso, com 4,5% do número total, indicando a atividade de empresas de médio e grande porte.

Gráfico: distribuição de peso das ações componentes por valor de mercado, equilibrada

O gráfico acima mostra a proporção de peso das ações componentes de diferentes tamanhos de mercado, eixo X: valor de mercado das ações componentes, eixo Y: peso das ações componentes. Dados até 31/12/2025, classificação setorial baseada na classificação de primeiro nível de Shenwan.

************************9. Após quatro ciclos de alta e baixa, alta resiliência do mercado

Revisão das quatro fases de ciclos do índice GEM: desde sua fundação em 2010, passou por uma fase inicial de ajuste de mercado, de 2012 a 2015, com a explosão do primeiro ciclo de “Internet móvel”. Depois, passou por ajuste de desinflação até o final de 2018, e, de 2019 a 2021, impulsionado por “energia renovável e CXO”, experimentou uma segunda grande alta, seguida de um período de ajuste de avaliação de três anos.

Analisando os retornos de ciclo, o índice GEM conseguiu, em cada fase de alta, aproveitar seu alto potencial de crescimento para alcançar alta resiliência, com ganhos acumulados de 341,48% e 154,17% nas duas primeiras fases, superando outros índices principais. Mesmo durante períodos de ajuste, o índice voltou a uma avaliação racional.

Atualmente, estamos no início do quinto ciclo, esperando que, com uma avaliação razoável, possamos compartilhar os dividendos do crescimento de longo prazo das empresas da GEM.

Gráfico: evolução do índice desde a data base em fases

Dados de período: de 31/05/2010 a 28/02/2026. Fonte: WIND. O passado não garante o futuro, invista com cautela.

************************10. Testemunho dinâmico do crescimento e transformação da “força de crescimento da China”

As ações componentes do índice GEM também evoluíram com o tempo, testemunhando a ascensão e transformação de empresas inovadoras na história da China:

• Em 2025, foco em “IA, comunicação óptica e manufatura global”

• De 2019 a 2021, destaque para setores de “energia renovável e medicamentos”

• Por volta de 2015, testemunhou-se a ascensão de “mídia, internet e equipamentos de alta tecnologia nacionais”

Isso demonstra a vantagem concentrada do GEM em setores emergentes e de alta tecnologia, avançando junto com as “principais linhas do tempo”.

Gráfico: distribuição setorial do índice GEM em três fases de mercado, em evolução

Dados de componentes até 31/12/2025, classificação setorial baseada na classificação de primeiro nível de Shenwan.

************************11. Avaliação compatível com alto potencial de crescimento, ainda em intervalo razoável

Até o final de fevereiro de 2026, o índice GEM apresentava um índice P/E de 73,51, situando-se no percentil de 68,23% dos últimos dez anos, bem abaixo dos principais índices, com espaço para atingir o pico de P/E de 174,93 nos últimos dez anos.

Se considerarmos o potencial de crescimento futuro dos lucros das empresas na avaliação, usando o método PEG (preço/lucro dividido pela taxa de crescimento esperado), atualmente o índice GEM tem um PEG previsto de 1,01, também inferior aos principais índices, e considerando o alto potencial de crescimento das ações componentes, a avaliação ainda é razoável.

Gráfico: valor do P/E, com espaço para atingir o pico

Dados de fontes: WIND, período de 01/03/2016 a 28/02/2026. P/E (TTM) = soma do valor de mercado das ações componentes / soma do lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora (TTM).

Gráfico: previsão do PEG, ainda em intervalo razoável

Dados de fontes: WIND, até 28/02/2026. PEG previsto (FY2) = P/E previsto (FY2) / G. FY2 representa o próximo ano fiscal previsto, P/E previsto é o preço de fechamento na data de referência / lucro por ação previsto, e G é a taxa de crescimento composta prevista do lucro líquido em dois anos.

************************12. Perspectivas futuras: esperança de colher dividendos do crescimento a longo prazo

Como principal campo de produção de nova qualidade, o índice GEM reúne setores de tecnologia dura como energia renovável e IA, alinhando-se profundamente às estratégias nacionais. Com o impulso de políticas favoráveis e liquidez ampla, além da tendência de entrada de fundos de médio a longo prazo, espera-se que, por meio de planejamento de longo prazo, seja possível compartilhar os dividendos do crescimento e inovação das empresas da GEM.

As opiniões apresentadas são atuais até fevereiro de 2026. São apenas para referência. Investimentos em fundos devem ser feitos com cautela.

Índice GEM + Fundo de índice aprimorado: uma solução de investimento ampla

Quer investir no índice GEM? Fundos de índice aprimorado podem ser uma opção. O Fundo de índice aprimorado de GEM da Xingquan está atualmente em emissão, buscando superar o índice de referência por meio de estratégias de aprimoramento, aproveitando as oportunidades de beta + alfa. Por que o índice aprimorado pode ser uma solução ideal para investimentos amplos?

************************** A tendência de uso de índices como ferramenta de investimento, buscando capturar oportunidades de beta + alfa**

O uso de índices como ferramenta de investimento está se tornando uma tendência de alocação. Desde 2024, o volume de fundos passivos de ações ultrapassou o de fundos ativos. Entre eles, os fundos de índice aprimorado, como os de Xingquan, já atingiram um volume de mais de 262 bilhões de yuans, buscando compartilhar as oportunidades de beta (índice) + alfa (retorno superior).

Gráfico: volume de fundos passivos ultrapassa fundos ativos desde 2024

Dados de 2016 a 2025, até o final de cada ano, com base em fundos públicos. Fontes: relatórios trimestrais de fundos públicos, Galaxy Securities, classificação de fundos passivos e ativos da Galaxy Securities.

Gráfico: crescimento do volume de fundos aprimorados, com destaque para os principais

Dados de 2016 a 2025, até o final de cada ano, com base em fundos públicos. Fontes: WIND, usando sua classificação de fundos aprimorados.

************************** Índice GEM + estratégias quantitativas de aprimoramento: uma solução de investimento ampla**

O índice GEM oferece um amplo espaço de amostragem para estratégias quantitativas de aprimoramento. Através de modelos multifator e otimização de carteiras, busca selecionar ações de alta qualidade de forma eficiente em todo o mercado, capturando retornos excedentes.

************************** Equipe de quantificação da Xingquan: desempenho de destaque em alfa**

A Xingzheng Global Fund continua a desenvolver produtos de estratégias quantitativas, atualmente focados em índices principais e temas, oferecendo diversas ferramentas de investimento aos investidores.

A equipe de quantificação da Xingquan tem desempenho destacado, com todos os produtos quantitativos de fundos públicos desde sua criação apresentando resultados de alfa significativos (até 28/02/2026, apenas produtos com mais de 6 meses de existência). A equipe foca em neutralidade de valor de mercado e controle de desvios, com mais de 3000 fatores de pesquisa e mais de 2000 fatores monitorados diariamente, buscando oferecer soluções de aprimoramento de longo prazo.

Dados até 28/02/2026. Estratégias quantitativas: fundos que utilizam múltiplos fatores de seleção e otimização de carteira, conforme contrato de fundo. O tamanho do fundo refere-se ao total de ativos sob gestão até o final do quarto trimestre de 2025. Desempenho passado não garante resultados futuros, invista com cautela.

Fundo de aprimoramento GEM da Xingquan

Ferramenta de aprimoramento de visão geral do índice GEM com uma única clique

Em emissão de 16 a 27 de março de 2026

Código do fundo: Classe A 026814, Classe C 026815