Momento crítico do mercado, fórum de primavera da CITIC Securities faz declaração importante: discutindo o mercado de ações, confiança e novas oportunidades de ascensão industrial

Se quer investir em ações, consulte os relatórios de análise do Analista de Ouro, autoridade, profissionalismo, atualidade, abrangência, ajudando-o a descobrir oportunidades de temas potenciais!

O Fórum do Mercado de Capitais da CITIC Securities de Primavera de 2026 será realizado de 19 a 20 de março de 2026, em Pequim. O evento contou com a presença de vários especialistas e acadêmicos experientes, representantes de instituições e do setor, além de mais de 400 empresas listadas para troca de ideias. O fórum abordou de forma abrangente o panorama macro global e estratégias de investimento sob as novas condições, além de discutir tópicos quentes como políticas das duas sessões, plano de 15 anos, reformas, alocação de ativos, conflitos geopolíticos e mercado de commodities, práticas de mercado de grandes modelos, inteligência artificial e aplicações industriais, mercado imobiliário e REITs, transição energética e avanços em novos materiais.

No dia 19 de março, na sessão principal do primeiro dia, Zhu Yeixin, membro do Comitê do Partido, membro executivo do Comitê de Gestão e responsável pelo Departamento de Pesquisa da CITIC Securities, fez um discurso de boas-vindas. Ele afirmou que 2026 é um ano de grande significado histórico, marcando o início do plano de 15 anos e um período crucial para o avanço rumo à modernização socialista até 2035. A recente conclusão das duas sessões nacionais criou uma visão de desenvolvimento de alta qualidade em meio a um cenário interno e externo complexo. Nesse novo começo cheio de oportunidades e desafios, devemos manter a coragem de inovar, usando o desenvolvimento de alta qualidade para enfrentar a incerteza do ambiente externo, e explorar juntos uma nova fase para a economia e o mercado de capitais da China.

Como a segunda maior economia do mundo, a China mantém uma operação econômica estável, sendo o principal motor de crescimento e âncora de estabilidade global. O relatório de trabalho do governo de 2026 estabeleceu uma meta de crescimento econômico de 4,5% a 5%, alinhada com os objetivos de longo prazo até 2035, refletindo a ênfase na qualidade do crescimento econômico, deixando espaço para ajustes estruturais, prevenção de riscos e reformas.

O plano de 15 anos prioriza a construção de um sistema industrial modernizado e a consolidação da economia real, propondo uma estrutura baseada na manufatura avançada como núcleo. Nesse contexto, novas forças produtivas, como inteligência artificial, exploração espacial comercial e biotecnologia, estão passando de conceitos para aplicações industriais, mudando as principais linhas de crescimento econômico e de mercado. Ainda mais animador, a internacionalização de empresas chinesas e a internacionalização do RMB estão formando uma forte ressonância estratégica, abrindo vastas possibilidades para uma reavaliação sistemática dos ativos chineses.

O ecossistema do mercado de capitais está claramente otimizado, com a estabilização do mercado e o fortalecimento de um ambiente de investimento de longo prazo, tornando-se uma exigência inevitável para o desenvolvimento de alta qualidade. Um mercado mais inclusivo, com múltiplos níveis de sistema de capitais, está se formando, com reguladores aprofundando reformas no mercado de ações de crescimento, otimizando mecanismos de reestruturação e financiamento, e apoiando com precisão novas indústrias, novos modelos de negócios e inovação tecnológica. Essa sólida base lógica está elevando continuamente a atratividade global dos ativos chineses. Com a recuperação dos fundamentos e a entrada de novos fundos, o mercado de A-shares está em uma fase de transição crucial, passando de uma competição por estoque para uma alocação de novos recursos, formando um novo ecossistema de mercado de capitais mais resiliente e estável.

Mantendo o compromisso de servir ao país através do setor financeiro, a CITIC Securities continuará a aprofundar suas ações na elaboração de suas “cinco grandes estratégias financeiras”, impulsionando o desenvolvimento de alta qualidade. Como participante e construtor importante do mercado de capitais, a CITIC Securities se dedicará a aprimorar seus serviços profissionais, capacidade de avaliação de ativos e controle de riscos, buscando se tornar o banco de investimento chinês mais confiável para clientes globais, contribuindo assim para a construção de uma potência financeira.

A equipe de pesquisa da CITIC Securities lançou a nova estratégia de investimento para a primavera de 2026. O principal estrategista de ações da CITIC Securities, Qiu Xiang, acredita que a turbulência geopolítica coincide com o momento em que os índices atingem pontos críticos, sendo a primavera um período de reconstrução de confiança e decisão de índices. Com o aumento dos custos de energia global e o enfraquecimento das condições financeiras, fatores como baixa avaliação e poder de precificação são essenciais. Na alocação, recomenda-se focar na vantagem da China na manufatura e na reavaliação do poder de precificação.

Qiu Xiang aponta que o mercado enfrenta três questões principais: primeiro, o conflito no Oriente Médio evolui para uma perturbação contínua e severa na cadeia de suprimentos global, e após um ano e meio de mercado em alta, a questão é: como continuar a subir? Segundo, as condições financeiras globais começam a enfraquecer, o estilo de mercado pode mudar significativamente? Terceiro, a inovação disruptiva trazida pela IA e a expansão de códigos continuam acelerando, impactando a estrutura econômica e a direção da alocação de ativos. A resposta a essas questões determinará as estratégias dos investidores.

No que diz respeito às avaliações, o espaço para recuperação é limitado, sendo que a recuperação da margem de lucro das empresas será fundamental para a próxima fase de alta do mercado de A-shares. As perturbações na cadeia de suprimentos globais oferecem uma oportunidade para testar o poder de precificação da manufatura chinesa. No nível de estilo, o conflito no Oriente Médio será um catalisador para mudanças de estilo neste ano. Com custos globais em alta e condições financeiras enfraquecidas, avaliação baixa e poder de precificação são essenciais. No nível de tendências industriais, a expansão de códigos e a escassez de bens físicos reforçam a tendência de aumento do poder de precificação da manufatura chinesa, enquanto a inovação disruptiva da IA e as perturbações na cadeia de suprimentos global intensificam essa tendência. Recomenda-se focar na alocação de ativos em manufatura chinesa com forte poder de precificação (química, metais não ferrosos, equipamentos elétricos, energias renováveis), com a manutenção de estratégias de valorização de preços e aumento de exposição a fatores de baixa avaliação (seguros, corretoras, energia).

Para a perspectiva macroeconômica de 2026, o economista-chefe da CITIC Securities, Ming Ming, afirmou em seu discurso “Reequilíbrio da Economia Global” que a economia chinesa deve continuar a se recuperar de forma estável em 2026. Ming Ming estima que o crescimento do PIB real da China em 2026 ficará em torno de 4,9%, com uma recuperação em “V” ao longo do ano, e que a inflação levará a uma rápida recuperação do PIB nominal. No âmbito das políticas macroeconômicas, o governo manterá uma política fiscal ativa, com déficit de 4%, e as dívidas especiais deverão se concentrar em projetos de construção, com aumento de instrumentos financeiros de política para 800 bilhões de yuans, com maior ênfase em políticas fiscais. Quanto à política monetária, há espaço para ajustes flexíveis, como redução de reservas obrigatórias e de juros, prevendo-se uma redução de juros de 1 a 2 vezes e uma redução de reservas uma vez ao longo do ano, com maior uso de instrumentos estruturais.

Sobre o cenário global, Ming Ming aponta que o equilíbrio da economia mundial deve ser retomado. A economia dos EUA enfrenta problemas estruturais, com inflação e fraqueza econômica dificultando o ritmo de cortes de juros do Federal Reserve. Quanto aos ativos de risco, eles apresentam bom custo-benefício em meio à recuperação e à inflação. As taxas de títulos do governo podem oscilar em torno de 1,8% a curto prazo, enquanto o RMB deve se valorizar moderadamente sob um ambiente de dólar fraco.

O analista-chefe de macroeconomia e políticas da CITIC Securities, Yang Fan, acredita que a situação macroeconômica e política atual apresenta um padrão de “reforma e ruptura, avanço industrial”. No cenário externo, o conflito no Oriente Médio está sendo reconfigurado a longo prazo, as eleições nos EUA influenciam as políticas, e espera-se que China e EUA realizem várias reuniões de cúpula ao longo do ano, mantendo uma relação estável. Internamente, a demanda econômica mostra sinais de recuperação moderada, com metas de estabilidade no relatório de trabalho do governo, expectativas de reinflação claras, e políticas fiscais semelhantes às do ano passado, com a estabilização dos investimentos sendo uma prioridade. Além disso, a restrição ao endividamento local, devido à redução de dívidas, reforça o efeito de alavancagem de instrumentos políticos.

A reforma em várias frentes avança, com o trabalho de reestruturação de dívidas entrando na fase final, a reforma na distribuição de renda continua, visando reduzir a desigualdade e ampliar a classe média; o combate à competição interna excessiva equilibra a regulação de capacidade de produção de curto prazo e a reforma de longo prazo do sistema, buscando resolver dificuldades setoriais; a reforma fiscal fortalece a capacidade de coordenação central, otimizando a distribuição de recursos fiscais. No setor industrial, o foco está na segurança energética e na estratégia de fortalecimento da indústria aeroespacial, acelerando a construção de um sistema industrial modernizado, enquanto novas indústrias do futuro estão ganhando impulso.

Na primeira dia, também participaram diversos convidados de destaque, incluindo Yin Yanlin, membro da 14ª Comissão Nacional da Conferência Consultiva Política do Povo, Zhao Jiehui, fundador, presidente do conselho e CEO da Dipu Technology, e Zhu Jun, vice-diretor do Instituto de Inteligência Artificial da Tsinghua University e fundador da Shenshu Technology, que compartilharam insights sobre as políticas das duas sessões, modelos globais universais, práticas de mercado de grandes modelos empresariais e análises relacionadas.

Yin Yanlin, na palestra “Inovação através do Trabalho Duro para Conquistar o Futuro”, aprofundou a compreensão do espírito das duas sessões e do plano de desenvolvimento de 15 anos. Ele revisou as realizações importantes durante o período do 14º plano quinquenal, destacando que a economia da China avançou com força, atingindo um volume de mais de 140 trilhões de yuans, com forte impulso na atualização industrial e inovação tecnológica, além de maior segurança social, formando uma base sólida para o desenvolvimento de 15 anos. Ele também detalhou a estratégia geral do plano de 15 anos, que enfatiza o impulso ao desenvolvimento de alta qualidade, o fortalecimento do ciclo interno, a promoção da prosperidade comum e a coordenação do desenvolvimento com a segurança, além de destacar 109 projetos estratégicos futuros.

Para o trabalho econômico de 2026, Yin Yanlin acredita que as políticas macroeconômicas serão mais ativas, com coordenação entre política fiscal e monetária, focando na construção de um mercado interno forte, no cultivo de novas forças produtivas, na reforma e abertura, na melhoria do bem-estar social e na prevenção de riscos. Ele conclui que os fundamentos de longo prazo da economia chinesa permanecem positivos, e com confiança e inovação, os objetivos do início do 15º plano serão alcançados, garantindo um futuro mais brilhante.

Zhao Jiehui, fundador, presidente do conselho e CEO da Dipu Technology, compartilhou sua visão sobre o mercado de grandes modelos empresariais na China. Ele destacou que uma grande dificuldade na implementação de IA nas empresas é a necessidade de entender precisamente os negócios e executar tarefas de forma flexível, exigindo que os modelos de IA não apenas “conheçam” o conteúdo, mas também possam “executar” de forma normatizada.

Através de uma combinação de sistemas operacionais de IA para empresas, grandes modelos empresariais e conjuntos de dados específicos, a empresa ajuda setores como manufatura e varejo a implementar múltiplos modelos de negócio e habilidades gerais. A longo prazo, esses sistemas podem se tornar infraestrutura para a inteligência industrial na era da IA, construindo recursos humanos digitais que atendam às necessidades de desenvolvimento a longo prazo das empresas, além de evoluir e substituir gradualmente os sistemas tradicionais de informação empresarial.

O professor Zhu Jun, vice-diretor do Instituto de Inteligência Artificial da Tsinghua University e fundador da Shenshu Technology, apresentou uma palestra intitulada “Modelos Mundiais Gerais: A Ponte entre o Mundo Digital e o Mundo Físico”, explicando a trajetória tecnológica que leva a IA generativa do “conteúdo gerado” para o “mundo físico”. Ele destacou que, com a formação de uma arquitetura unificada e a melhoria contínua dos paradigmas de dados, os modelos mundiais estão entrando em um ponto de inflexão crucial, tornando-se a tecnologia central rumo à AGI (Inteligência Artificial Geral).

Seguindo essa tendência, a academia e a indústria estão acelerando a exploração de caminhos para a implementação de modelos mundiais universais. Entre eles, equipes como Shenshu Technology e Tsinghua University propuseram, em 2025, o modelo de base com visão de corpo inteiro Vidar, baseado em vídeo, e o modelo de base universal Motus, com arquitetura unificada. Os resultados experimentais mostram que esses modelos apresentam alta taxa de sucesso e capacidade de generalização em várias tarefas com corpo, oferecendo uma validação inicial para aplicações em ambientes físicos reais.

O evento durou dois dias, incluindo quatro sessões temáticas paralelas e uma sessão de IA, além de quase mil trocas de experiências durante o período, proporcionando uma plataforma eficiente de diálogo para investidores profissionais globais.