Melhor desempenho histórico não consegue conter queda de preço das ações, preço das ações do "Rei do Frio" cai abaixo da marca de mil yuan

23 de março, a líder nacional de chips de IA Cambrian (688256.SH) sofreu uma queda volátil na manhã, até às 10h53, com uma queda superior a 3%, cotada a 993,72 yuans por ação, oficialmente abaixo da marca de 1000 yuans. Assim, o preço das ações da Cambrian caiu 26,73% desde o início do ano, e desde o recorde de 1550 yuans por ação em 12 de janeiro de 2026, recuou 36%, com o valor de mercado reduzido de 654,1 bilhões de yuans para 421,8 bilhões, uma perda de mais de 230 bilhões de yuans.

Retrocedendo a agosto de 2025, as ações da Cambrian chegaram a superar a Guizhou Moutai, tornando-se a ação de maior valor na A-Share, atraindo grande atenção do mercado de capitais.

Este movimento contrasta fortemente com o melhor desempenho histórico divulgado recentemente pela empresa. Em 12 de março à noite, a Cambrian divulgou seu relatório financeiro de 2025, com receita operacional de 6,497 bilhões de yuans, um aumento de 453,21% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível aos acionistas de 2,059 bilhões de yuans, revertendo uma perda de 452 milhões de yuans em 2024. Este foi o primeiro lucro anual desde a fundação da empresa em 2016.

Vale destacar que o relatório também revelou a ação de aumento de posição do famoso investidor Zhang Jianping, que aumentou sua participação em 408.4 mil ações no terceiro trimestre de 2025, totalizando 6,8149 milhões de ações, representando 1,62% das ações em circulação, tornando-se o quinto maior acionista. Este é o segundo trimestre consecutivo de aumento de participação na Cambrian por Zhang Jianping, que já havia aumentado sua posição em 320.2 mil ações no terceiro trimestre de 2025.

Por trás da correção do preço, há mudanças profundas na competição no setor de chips de IA nacionais. Do ponto de vista do mercado, a competição no mercado de chips de IA domésticos entrou em uma fase de intensa rivalidade. Como cliente importante da Cambrian, os provedores de nuvem estão acelerando o desenvolvimento interno de chips de IA, formando uma competição direta.

Segundo relatos anteriores, a empresa de chips de IA da Alibaba, Pingtouge Zhenwu PPU, já entregou dezenas de milhares de unidades, superando a Cambrian e liderando entre os fabricantes nacionais de GPUs, embora essa informação ainda não tenha sido confirmada oficialmente pela Cambrian. A Baidu, por sua vez, submeteu em 1º de janeiro uma solicitação secreta de listagem na Bolsa de Hong Kong para sua filial Kunlun Core, cujo chip é utilizado tanto em projetos internos de IA quanto na entrega a outros clientes de diferentes setores.

No nível de negócios, a vantagem de mercado da Cambrian também não é destacada. Recentemente, a empresa Suiyuan Technology apresentou seu prospecto de oferta pública, citando dados da IDC e informações públicas, mostrando que, em 2024, o mercado chinês de aceleradores de IA tinha uma participação de aproximadamente 70% da Nvidia, enquanto Cambrian e Suiyuan representavam cerca de 1,4% cada, com Mu Xi, Moore Threads e Biran Technology abaixo de 1%, e AMD e TianShu ZhiXin também abaixo de 1%.

Apesar da pressão de curto prazo sobre o preço das ações, algumas corretoras permanecem otimistas quanto ao futuro da Cambrian. A Donghai Securities acredita que, com a crescente taxa de nacionalização dos chips de computação, a série SiYuan de chips de IA em nuvem da Cambrian lidera o desempenho no mercado doméstico, com alta aceitação entre os principais fabricantes de CSP. Com a comercialização da nova geração de chips SiYuan de alto valor, a empresa deve se beneficiar amplamente da tendência de desenvolvimento de infraestrutura de IA e da nacionalização de chips de IA, com potencial para crescimento adicional de seus resultados.

(Declaração: o conteúdo do artigo é apenas para referência e não constitui recomendação de investimento. Os investidores operam por sua conta e risco.)