China Galaxy Securities: Escalating US-Iran Conflict - Recommend Focusing on Three Major Sectors: Coal Chemical, Financial and Technology Innovation

China Galaxy Securities publicou um relatório de pesquisa afirmando que, atualmente, a duração e o percurso de evolução dos conflitos geopolíticos permanecem com grande incerteza. As perturbações nos ativos de risco globais serão difíceis de dissipar a curto prazo, prevendo-se que os mercados de ações globais continuem a apresentar alta volatilidade. No entanto, sob a lógica de que predominam os nossos interesses, o espaço de queda do A-Share é relativamente limitado, e o mercado provavelmente irá digerir a pressão externa através de oscilações e rotações estruturais. Em termos estruturais, o mercado concentra-se na lógica da inflação, sendo que a evolução dos preços do petróleo sob conflitos geopolíticos continuará a ser uma variável-chave que influencia a estrutura do mercado a curto prazo.

Principais pontos da China Galaxy Securities:

Perspectiva do mercado A-Share nesta semana

(1) De 16 a 20 de março de 2026, o mercado A-Share sofreu ajustes de oscilações, com a maioria dos principais índices amplos a cair. O índice All A caiu 4,13%. Entre os principais índices amplos, apenas o índice do Growth Enterprise Market (GEM) subiu 1,26%, enquanto o CSI 50 e o CSI 1000 caíram mais de 5%, e os demais índices perderam mais de 2%. (2) Em termos de estilos, o estilo de mercado teve desempenho relativamente favorável nesta semana; os cinco principais índices de estilo tiveram correções, com o estilo cíclico a cair mais de 7%, enquanto os estilos de estabilidade, crescimento e consumo também caíram mais de 2%. (3) Quanto aos setores, a maioria das indústrias de primeiro nível caiu. Apenas os setores de telecomunicações e bancos tiveram alta, enquanto metais não ferrosos, produtos químicos básicos e aço apresentaram as maiores quedas.

Fluxo de fundos nesta semana

(1) A liquidez do mercado A-Share diminuiu ligeiramente. A média diária de volume de negócios foi de 22.111 bilhões de yuans, uma redução de 2.875,9 bilhões em relação à semana anterior. (2) O saldo de margem de negociação foi de 26.501,11 bilhões de yuans, uma diminuição de 15,89 milhões de yuans em relação à semana anterior. (3) Foram criados 30 novos fundos de ações, com um volume de emissão de 21,388 bilhões de unidades, um aumento de 1,564 bilhões em relação à semana anterior. (4) Entre 12 e 18 de março, os fundos globais tiveram uma saída líquida de 1,278 bilhões de dólares (valor anterior: -3,615 bilhões de dólares). Os fundos estrangeiros tiveram uma saída líquida de 532 milhões de dólares (valor anterior: -1,035 bilhões de dólares).

Variações de avaliação nesta semana

O índice PE (TTM) do All A caiu 3,16% em relação à semana anterior, para 22,59 vezes, situando-se no percentil de 91,20% desde 2010; o índice PB (LF) caiu 3,39%, para 1,86 vezes, no percentil de 51,45% desde 2010. O diferencial de rendimento dos títulos do mercado A é de 2,5959%, próximo à média móvel de 3 anos (3,316%) menos 1,39 desvios padrão, situando-se no percentil de 45,88% desde 2010.

“Duas mudanças” e “duas invariáveis”

“Duas mudanças”: Primeiramente, a mudança geopolítica sob a tensão no Estreito de Hormuz. O conflito entre EUA e Irã continua a escalar, sem sinais de flexibilização substancial de ambas as partes. Com o aumento da intensidade do confronto, os alvos de ataques militares se expandiram para infraestruturas energéticas regionais, e os riscos geopolíticos continuam a se espalhar. Em segundo lugar, a fase de aperto na liquidez global. Com a alta dos preços do petróleo e o aumento das expectativas de inflação, as expectativas de redução de taxas de juros diminuíram, e o ambiente de liquidez global está se ajustando de forma marginal, pressionando os ativos de risco. “Duas invariáveis”: Primeiramente, a política permanece inalterada. Quando o banco central implementa as medidas decorrentes do espírito das duas sessões nacionais, reforça a manutenção da estabilidade dos mercados financeiros de ações, títulos e câmbio, mantendo a direção geral de apoiar o desenvolvimento saudável e estável do mercado de capitais. Em segundo lugar, o padrão de liquidez de médio a longo prazo permanece favorável. A transferência de riqueza dos residentes e a entrada de fundos de longo prazo no mercado reforçam a melhora na oferta de fundos de médio a longo prazo para o A-Share, com uma perspectiva de crescimento certa.

Perspectivas de investimento no mercado A-Share

Foco 1: A escalada contínua do conflito EUA-Irã impulsiona a demanda por energia e substitutos, com atenção especial ao setor de químico do carvão, carvão, portos de transporte marítimo, petróleo e gás. Os metais não ferrosos tiveram uma correção significativa recentemente, devendo-se observar o espaço de avaliação e a relação custo-benefício após a correção. Foco 2: O mercado está se inclinando para ativos defensivos, com atenção a setores financeiros, de utilidades públicas e transporte. Foco 3: Setores de inovação tecnológica, incluindo equipamentos elétricos, energias renováveis, armazenamento de energia, semicondutores, computação e equipamentos de comunicação. Além disso, o setor de consumo apresenta avaliações historicamente baixas, com potencial de recuperação em alguns segmentos específicos, recomendando-se atenção a agricultura, silvicultura, pecuária, alimentos, bebidas e eletrodomésticos.

Aviso de risco

Riscos de incerteza externa; riscos de políticas abaixo do esperado; riscos de instabilidade do sentimento de mercado e ajustes contínuos na liquidez.