O índice de Xangai mal mantém os 3800 pontos, será que o verdadeiro pânico chegou ao mercado?

Como o risco geopolítico desencadeia uma forte queda nas ações A?

Em 23 de março, o mercado ajustou-se ao longo do dia, com os três principais índices a abrir em baixa e a cair mais de 4% durante o dia. O índice de Xangai fechou com uma ligeira recuperação, mantendo-se acima dos 3800 pontos. No encerramento, o índice de Xangai caiu 3,63%, o de Shenzhen caiu 3,76% e o índice de inovação caiu 3,49%.

No setor, as ações de energia verde mostraram força contrária à tendência, o conceito de fotovoltaica espacial subiu com oscilações, e o setor de carvão apresentou desempenho ativo. Quanto às quedas, os metais preciosos lideraram as perdas, enquanto o setor de turismo continuou a ajustar-se.

Mais de 5100 ações do mercado caíram, incluindo 133 que atingiram o limite de baixa. O volume de negócios nas bolsas de Xangai e Shenzhen atingiu 2,43 trilhões de yuans, um aumento de 144,7 bilhões em relação ao dia anterior.

Apesar de na semana passada o mercado de A ter passado por “duas ondas de frio” e “três ondas de frio”, hoje, uma “quarta onda de frio” inesperada também se manifestou.

Vamos analisar alguns indicadores:

Os principais índices abriram em baixa e continuaram a cair. O índice de Xangai formou uma longa sombra negativa, atingindo um mínimo de 3794,68 pontos, rompendo não só o início do ciclo de 17 dias de alta contínua no final do ano passado (3818 pontos), mas quase rompendo dois limites inteiros.

Mais de 5100 ações caíram, marcando o terceiro dia consecutivo de queda generalizada. A média de preços das ações do A caiu 5,09%, a maior queda diária recente.

Na tarde, o número de ações com limite de baixa aumentou, chegando a 133 ao final do pregão.

Segundo o sistema Tonghuashun, “hoje o preço de fechamento ficou abaixo do ponto mínimo intradiário de 7 de abril do ano passado”, ou seja, quase 1200 ações tiveram uma valorização “falsa” nesta rodada de mercado.

Isso significa que o “momento de maior pânico”, mencionado em artigos anteriores, se prolongou por mais um dia, igualando a sequência de quedas do início de 2025.

Quanto às razões para a aceleração na queda do mercado, alguns analistas apontam que, com a queda generalizada nas bolsas da Ásia-Pacífico, o prazo de 48 horas para a última advertência de Trump está se esgotando, tornando-se uma “espada de Dâmocles” para o mercado de capitais.

Quanto às estratégias, por um lado, a “taxa de recuperação de quem mantém posições” aumenta — embora seja provável que o capital que entrou na base de compra nos últimos dias já esteja preso. Mas a negociação na lateral é assim: poucos conseguem pegar exatamente o ponto mais baixo, enquanto a maioria acaba “sendo amigo do tempo”.

Por outro lado, a pressão e os testes enfrentados pelos detentores de posições são certamente maiores. Alguns investidores podem, sob dor e medo, optar por sair completamente do mercado; e se conseguirem “sobreviver”, terão passado pela tempestade.

De modo geral, o mercado ainda apresenta uma tendência de queda fraca, aguardando sinais claros de que o risco de curto prazo foi totalmente liberado para uma possível reversão ou estabilização antes de uma entrada mais segura.

A equipe de estratégia da Shenwan Hongyuan aponta que, com o impasse na crise entre EUA e Irã, a preferência por risco continua sob pressão, e há atenção à saída de fundos que apoiam a “primeira fase de alta” (redução de ETFs setoriais, diminuição de posições em fundos de pensão para evitar perdas de valor, redução e resgates de produtos de renda fixa+), o que pode indicar que o momento de maior pressão já chegou.

Eles afirmam que, para o médio prazo, há uma forte oposição à visão de que “queda rápida de curto prazo, queda lenta de médio prazo e fim de grandes ondas de alta”. No curto prazo, o mercado pode evoluir de “queda excessiva → estabilização com políticas de apoio → recuperação”. No médio prazo, o mercado de ações da China está em uma fase de consolidação e correção em uma tendência de alta de duas fases.

“O futuro continuará com oscilações dentro de um intervalo, com setores líderes potencialmente rotacionando continuamente. Novas oportunidades de tendência (como armazenamento de energia de curto prazo e comunicações ópticas, apoiadas por sinais de recuperação) podem desafiar o limite superior do intervalo de oscilações; se após uma recuperação os setores principais enfrentarem obstáculos, o mercado pode recuar até o limite inferior.”

O Guotai Haitong Securities afirma que, recentemente, a instabilidade geopolítica tem causado preocupação entre investidores, mas acredita que o impacto da geopolítica no mercado de ações da China é de curto prazo e não profundo. O mercado chinês possui vantagens e características distintas, e, em relação às quedas globais, o mercado de ações da China sempre apresenta perdas menores, sendo seu movimento impulsionado por suas próprias lógicas internas.

“Primeiro, a China possui uma configuração geopolítica relativamente estável, alta autossuficiência energética, um sistema industrial completo, além de uma economia social e mercado de capitais estáveis — essa estabilidade é rara globalmente e dificulta que riscos geopolíticos isolados dominem o mercado de ações.”

Segundo, a lógica de crescimento é a chave para romper o risco de estagflação global. 2025 será o primeiro ano em que os gastos de capital de empresas de tecnologia listadas na China se consolidarão, com uma ampla margem de crescimento impulsionada pela diferença de capacidade computacional entre China e EUA, além de uma política central que aloca 800 bilhões de yuans em novos instrumentos financeiros para estabilizar investimentos e demanda interna, potencialmente mobilizando investimentos sociais e fortalecendo a dinâmica de crescimento do mercado de ações chinês.

Resumindo, sempre dizemos que “confiança é mais valiosa que ouro”, e neste momento em que até o ouro perde sua função de proteção e o mercado continua a enfraquecer, cada vez mais ativos podem estar se ajustando silenciosamente perto de pontos críticos.

Quando ocorrerá a mudança de tendência? Vamos acompanhar juntos.

Investimento envolve riscos, julgamento independente é fundamental.

Este artigo é apenas para referência, não constitui recomendação de compra ou venda, e o risco de entrada no mercado é por sua conta.

Imagem de capa: captura de tela do software de mercado

Jornalista: Zhao Yun | Editor: Xiao Ruidong