Quando terminará o ajuste saudável do mercado A? Chegaram as estratégias dos dez principais corretoras

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Fonte: Caixin News

Caixin News, 22 de março (edição de Lichen) - As principais estratégias e opiniões das dez maiores corretoras foram divulgadas, detalhadas a seguir:

CITIC Securities: Algumas controvérsias centrais sobre o impacto do conflito no Oriente Médio. Respostas virão após abril.

Sobre as controvérsias centrais do impacto do conflito no Oriente Médio, todas terão respostas após abril. As principais questões de mercado mencionadas serão esclarecidas gradualmente em abril. Até lá, o mercado continuará em fase de disputa narrativa, refletindo características de retração de liquidez. As taxas de juros dos títulos do Tesouro dos EUA ainda estão subindo rapidamente, com o rendimento do título de 10 anos subindo de 3,97% no final de fevereiro para 4,39% atualmente, atingindo o nível mais alto desde agosto do ano passado. Observando o cenário global, após o declínio do sentimento de refúgio, países reforçam a segurança energética e aceleram a eletrificação, tornando-se novas tendências de desenvolvimento. A vantagem competitiva da manufatura chinesa está apenas começando a se transformar em poder de precificação e margem de lucro. Do ponto de vista da lógica de mercado, sinais de aumento de preços e recuperação do PPI indicam continuidade. A única preocupação atual é a dificuldade de transmissão de preços upstream. Atualmente, as áreas de médio e upstream já iniciaram aumentos de preços, enquanto o downstream permanece em observação e ajustando estoques. Somente com o tempo e a redução da volatilidade dos commodities, a recuperação das compras downstream ocorrerá normalmente. A questão de manter preços, expandir margens e transformar participação de mercado em poder de precificação ainda não tem resposta definitiva. Antes disso, os investidores devem manter paciência, lidar com a volatilidade com calma. Entre abril e maio será o período de decisão. Nos primeiros três meses do ano, a rotação de setores impulsionada por narrativa e as oscilações de alta e baixa foram predominantes. Mesmo que não tenham garantido lucros na negociação, não há problema, pois a mediana do retorno de fundos de ações ativos já voltou a 0,7% neste ano.

Foco na reavaliação da vantagem de precificação da manufatura chinesa. Recomenda-se manter posições em setores com vantagem de participação de mercado na China, com altos custos de reposição no exterior e alta sensibilidade às políticas, como energia renovável, química, equipamentos elétricos e metais não ferrosos. A recente turbulência de liquidez trouxe avaliações de alguns ativos para regiões mais baratas, semelhantes às de abril de 2022, gerando expectativas elevadas e avaliações baixas. Com base nisso, recomenda-se aumentar a exposição a fatores de baixa avaliação, especialmente em seguros, corretoras e energia elétrica. No curto prazo, sinais de alta de preços e o aumento do PPI indicam que abril e maio serão decisivos. Algumas oportunidades estruturais a serem observadas: 1) Produtos químicos com alternativas de matérias-primas ou processos devido ao impacto do preço do petróleo (com maior teor de carvão na China); 2) Produtos com interrupções na oferta devido à capacidade na região do Oriente Médio/Europa Ocidental, gerando expectativas de alta de preços; 3) Produtos cujo aumento de custos leva a alta de preços, com demanda crescente impulsionando a oferta e demanda; 4) Produtos já em trajetória de alta, com janela de oportunidade de preços devido ao aumento de custos e equilíbrio de oferta e demanda.

Huaxi Securities: Alocação em bancos e setores defensivos, aguardando novas políticas de estabilização do mercado

Huaxi Securities observa que, nesta semana, a maioria dos mercados globais de ações caiu, com destaque para as ações chinesas e europeias. A instabilidade no Oriente Médio e as expectativas de redução de juros no exterior aumentam a incerteza sobre a trajetória do petróleo e da inflação, elevando o risco de estagflação. Por outro lado, o Federal Reserve manteve as taxas de juros em março, com tom hawkish, sem descartar novos aumentos, o que gera preocupação com o aperto do dólar. Com o apetite ao risco em baixa, o mercado de ações chinês recuou, com volume de negociações em declínio, refletindo uma fase de rotação rápida de setores e queda do sentimento de investimento. Estruturalmente, setores defensivos como alimentos, bebidas, bancos, além de áreas de alta demanda como armazenamento e IA, continuam a se destacar.

Perspectiva de mercado: alocar em bancos e setores defensivos, aguardando novas políticas de estabilização. A contínua escalada do conflito no Oriente Médio e a expectativa de cortes de juros no exterior mantêm o risco global elevado no curto prazo. Em contrapartida, o ambiente político doméstico é mais previsível, com sinais claros de estabilidade do mercado de capitais, incluindo fundos de estabilização, melhorias em instrumentos de suporte, entrada de fundos de médio e longo prazo e políticas contracíclicas. Além disso, a inflação importada tem impacto limitado na política monetária doméstica, e a liquidez frouxa deve persistir, com o governo estimulando gastos fiscais para restaurar expectativas.

Huatai Securities: Quando terminará a correção saudável atual?

Huatai Securities avalia que, devido à acumulação de riscos externos, como o conflito no Oriente Médio e a inflação, o mercado deve continuar vulnerável. A recente escalada do conflito pode criar uma oportunidade de desescalada, sinalizando que o momento de recuperação pode ocorrer quando o sentimento estiver mais pessimista. A longo prazo, a estagflação é o cenário mais pessimista, mas não necessariamente o mais provável. O mercado já precifica bastante pessimismo, o que pode fundamentar uma recuperação. A alocação deve focar em setores com bom desempenho no primeiro trimestre, como IA (hardware, software), manufatura avançada, energia renovável, defesa, maquinaria, veículos comerciais, componentes de eletrodomésticos, saúde, além de setores cíclicos como metais, carvão, aço, química, materiais de construção, transporte marítimo e gás.

Zhou Securities: Quando terminará a fase de ajuste positivo?

Zhou Securities observa que o conflito no Oriente Médio ainda não mostra sinais claros de resolução, e a decisão de Trump de adiar a visita à China indica que as turbulências externas continuarão no curto prazo. A alta do petróleo gera preocupações inflacionárias, e a reunião do FOMC em março foi hawkish, com maior probabilidade de novos aumentos de juros. Assim, o ambiente externo permanece desafiador. Durante a primeira fase de ajuste saudável do ciclo de alta de setores de crescimento, o mercado costuma passar por três fases: queda, recuperação e nova queda, com oscilações amplas. A forte recuperação recente de setores de crescimento e telecomunicações indica uma fase de rebound intermediária. Ainda pode ocorrer uma última queda antes de uma nova alta sustentada, consolidando a próxima fase de alta.

Oriental Securities: O mercado chinês mantém uma avaliação de risco em declínio, com preferência de risco central

A curto prazo, os riscos globais aumentam, com alta de taxas livres de risco, queda na preferência de risco e revisão para baixo das expectativas de lucros. No entanto, o mercado de ações doméstico mostra resiliência, com riscos menores de impacto de riscos geopolíticos. A política doméstica permanece favorável, com sinais de estabilização e recuperação econômica, impulsionada por aumento de investimentos, consumo e exportações, além de melhora nos lucros corporativos e liquidez doméstica. Recomenda-se uma alocação equilibrada em setores de tecnologia de alta qualidade, setores cíclicos e de baixa avaliação, como energia, materiais, defesa, consumo e financeiro, além de setores de alta tecnologia, como energia renovável, equipamentos elétricos, semicondutores, armazenamento de energia, comunicação e consumo.

Guotai Securities: A duração e a evolução do conflito continuam incertas

Guotai Securities destaca que os principais fatores de risco incluem a escalada do conflito no Oriente Médio e a mudança na liquidez global. Antes do conflito, o dólar estava enfraquecido, com fluxo de capital para ativos de risco fora dos EUA, e o mercado global de ações se comportava de forma mais favorável. Após o conflito, o dólar se recuperou, com fluxo de capital de volta aos EUA, e os mercados de commodities mostraram maior queda em ativos de menor valor unitário, como cobre e alumínio, enquanto o ouro resistiu melhor. A expectativa de avanço na inteligência artificial americana também favorece o Nasdaq. Internamente na China, o desempenho dos setores relacionados à tecnologia e computação também foi melhor. A narrativa de recuperação de ativos físicos globais ainda não terminou, e a atenção deve se voltar para a segurança energética, com destaque para petróleo, carvão, cobre, alumínio, ouro e borracha. A manufatura chinesa continua sendo o pilar global, embora o fluxo seja mais lento. Oportunidades estruturais podem surgir em setores de consumo, como turismo, alimentos fermentados, cerveja, produtos farmacêuticos, cosméticos e saúde.