Aviso do Deutsche Bank: A Inflação Sonic e o Ciclo de Estagflação dos Anos 1970 Estão a Recomeçar?

As descobertas do mais recente estudo do Diretor de Pesquisa do Banco da Alemanha, Jim Reid, mostram que os movimentos atuais no mercado de energia global representam um risco de inflação sónica e apresentam paralelos notáveis com as condições macroeconómicas antes da segunda crise do petróleo dos anos 1970. Estas conclusões levantam a possibilidade de o período económico de mais de quatro décadas atrás se repetir nos dias de hoje.

A Lenda da Crise do Petróleo dos Anos 1970 e a Semelhança com a Inflação Sónica Atual

A análise do Deutsche Bank revela que duas tempestades económicas têm uma estrutura temporal semelhante. Tanto o segundo choque petrolífero dos anos 1970 quanto a tendência de inflação sónica atual ocorreram cerca de 4 a 5 anos após períodos de alta inflação. Outro ponto interessante é que, em ambos os casos, o Irã esteve no centro da crise económica. Estas semelhanças levaram a equipa de pesquisa do Deutsche Bank a considerar mais seriamente a possibilidade de ciclos históricos se repetirem.

Diferença de Período: Por que as Expectativas de Inflação São Diferentes?

No entanto, existem diferenças importantes entre a situação atual e o final dos anos 1970. Segundo o relatório do Deutsche Bank, na época, os bancos centrais perderam completamente o controle das expectativas de inflação de longo prazo, o que acelerou o ciclo de preços e salários. Como resultado, as autoridades monetárias tiveram que implementar políticas monetárias restritivas. Hoje, mesmo em um ambiente de inflação sónica, as expectativas de preços a longo prazo permanecem extraordinariamente estáveis. Essa estabilidade foi mantida após o pico de inflação de 2022-2023, oferecendo uma vantagem às bancos centrais.

A Duração do Conflito como Fator Decisivo

Um ponto crítico destacado no relatório do Deutsche Bank é que a duração da crise energética influenciará diretamente a probabilidade de uma inflação sónica se concretizar. Conflitos prolongados aumentam o risco de intensificação das pressões inflacionárias e de repetição dos ciclos históricos. Por outro lado, uma crise de curta duração provavelmente permitirá que o sistema mantenha sua estabilidade. Esta análise mostra claramente que o risco de inflação sónica depende não só das condições energéticas atuais, mas também da velocidade e intensidade dos desenvolvimentos geopolíticos.

(Investigação do Deutsche Bank divulgada pelo Wall Street Journal)