Mineração de criptomoedas numa encruzilhada: os mineradores estão a abandonar o Bitcoin e a direcionar-se para a inteligência artificial?

A indústria de mineração de criptomoedas está a passar por uma transformação sem precedentes, com as maiores empresas de mineração a abandonar o modelo tradicional para adotarem novas estratégias. Antes, a filosofia de “HODL” (manter a qualquer custo) era a doutrina predominante entre os mineiros, mas essa realidade mudou drasticamente nos últimos anos. A mineração de criptomoedas deixou de ser apenas sobre extrair e manter Bitcoin, passando a focar na transformação da infraestrutura existente para áreas mais lucrativas.

Porque é que os mineiros de Bitcoin estão a abandonar a estratégia de HODL tradicional?

A resposta está na equação económica simples. Durante o rally de 2021, as margens de lucro na mineração de Bitcoin atingiram níveis incríveis, cerca de 90%, tornando a atividade atraente até para investidores amadores. Contudo, esse período dourado não durou muito. Hoje, a indústria enfrenta múltiplas pressões que ameaçam a rentabilidade.

Os custos de energia aumentaram drasticamente, transformando a mineração de uma atividade de baixo risco numa operação que exige análise cuidadosa. Paralelamente, a concorrência entre mineiros intensificou-se, levando à erosão dos lucros. E, enquanto o mercado sofria quedas frequentes, o preço do Bitcoin caiu significativamente desde o pico de outubro, quase 50%. Este conjunto de pressões reforçou a convicção dos mineiros de que é necessário procurar alternativas.

Infraestrutura de inteligência artificial: a melhor opção como substituto da mineração de Bitcoin

A solução encontrada pelos mineiros de Bitcoin parece bastante lógica. Essas empresas já possuem centros de dados enormes, equipados com sistemas avançados de refrigeração e fornecimento de energia fiável — exatamente o que é necessário para operações de computação de alto desempenho para aplicações de inteligência artificial. Em vez de deixar esses recursos ociosos, os mineiros começaram a converter essa infraestrutura para hospedar servidores de computação especializados em IA, um setor com crescente procura e margens de lucro muito superiores.

Esta mudança não é apenas uma medida preventiva, mas uma compreensão profunda das oportunidades económicas emergentes. Com o preço do Bitcoin a oscilar em torno de 68.500 dólares (conforme as últimas atualizações), ficou claro que focar na inteligência artificial oferece retornos mais estáveis e potencialmente mais elevados do que a incerteza da mineração de criptomoedas.

Estratégias variadas: como as principais empresas de mineração estão a lidar com a transformação?

Nem todas as empresas de mineração de criptomoedas seguiram o mesmo caminho. As estratégias variam bastante consoante a visão e os planos futuros de cada uma:

IREN optou por uma abordagem audaciosa, abandonando completamente a posse de Bitcoin (agora possui zero BTC) para se concentrar totalmente na infraestrutura de computação de alto desempenho. Esta decisão reflete um compromisso filosófico claro com a nova direção.

TeraWulf adotou uma postura mais equilibrada, mantendo 15 Bitcoin enquanto preserva flexibilidade financeira para crescimento futuro. Uma abordagem mais cautelosa, evitando movimentos precipitados.

Cipher Digital (antiga Cipher Mining) exemplifica a transformação estrutural. Descreveu 2025 como o “ano da mudança”, vendendo 49% de participação em três parcerias de mineração por cerca de 40 milhões de dólares em ações. A sua posse de Bitcoin caiu de um pico de 2.284 para cerca de 1.500 atualmente, refletindo uma estratégia de venda gradual.

Riot Platforms foi ainda mais longe, tratando o Bitcoin como uma ferramenta de financiamento pura. Vendeu toda a produção mensal de Bitcoin e utilizou parte das reservas — incluindo cerca de 1.100 BTC — para financiar uma aquisição importante da Rockdale. Nos últimos dois meses de 2025, vendeu cerca de 200 milhões de dólares em Bitcoin. Agora possui 18.005 BTC, abaixo do máximo de 19.368 que detinha anteriormente.

Hut 8 foi mais explícita. Anunciou na reunião de resultados do quarto trimestre que o Bitcoin já não é uma prioridade estratégica de longo prazo. Reduziu a posse direta para 13.696 BTC (nível semelhante ao máximo anterior), focando na sua participação na American Bitcoin, que detém 6.039 BTC.

Core Scientific realizou uma venda massiva de 175 milhões de dólares em Bitcoin, acelerando a sua mudança para IA. A sua posse caiu drasticamente de 2.537 BTC no final de 2025 para cerca de 630 BTC, uma redução de quase 75% do seu pico de 9.618 BTC.

MARA Holdings adotou uma postura mais realista, suavizando a filosofia de HODL. Vende Bitcoin recém-minado e indica que pode comprar ou vender conforme as oportunidades de mercado. Chegou a hipotecar ou alugar cerca de 28% das suas posses. Ainda assim, mantém 53.822 BTC, o seu máximo histórico.

CleanSpark desenvolveu uma abordagem própria. Em vez de vender diretamente, trata 13.000 BTC como uma ferramenta de produção, obtendo lucros através de opções cobertas e explorando linhas de crédito apoiadas em Bitcoin. A sua posse atual é de 13.513 BTC, igual ao seu máximo histórico.

Bitdeer Technologies tomou a decisão mais radical de todos, reduzindo a sua posse a zero BTC para financiar a expansão de centros de dados de IA. Uma redução enorme face ao seu pico anterior de 2.470 BTC.

Bitfarms foi a mais clara ao afirmar que o era o fim da era de mineração de Bitcoin. O CEO Ben Gagnon afirmou explicitamente: “Já não somos uma empresa de Bitcoin”. Possui agora 1.827 BTC, uma redução do pico de 3.301 BTC, com foco intensificado na infraestrutura de IA.

Vendas em grande escala: rastreando os movimentos dos maiores mineiros

O que torna esta transformação notável não é apenas a mudança de filosofia, mas o volume real das operações. As 10 maiores empresas de mineração públicas estão a vender grandes quantidades de Bitcoin ou a discutir abertamente planos de venda para financiar a expansão em IA. Isto não é apenas uma tendência passageira, mas uma mudança estrutural na economia da mineração de criptomoedas.

A mudança coletiva para a infraestrutura de IA indica uma compreensão crescente entre os líderes de mineração de que o futuro não está na extração contínua de Bitcoin, mas na utilização dos recursos e conhecimentos existentes para servir uma economia de IA em rápido crescimento.

À medida que a indústria de mineração de criptomoedas continua a evoluir, parece que esta mudança para a infraestrutura de IA se tornou inevitável para muitos dos principais players. As empresas que não se adaptarem a esta nova realidade poderão enfrentar dificuldades, enquanto aquelas que a aceitarem poderão encontrar uma oportunidade dourada para se reinventar e prosperar numa economia em rápida transformação.