DWS: Preço-alvo do ouro de 5400 dólares em março de 2027

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Recentemente, a DWS publicou a Perspectiva de Mercado de março de 2026. Vincenzo Vedda, Diretor de Investimentos Global da DWS, acredita que o ouro continua sendo um investimento altamente atrativo, sustentado por três fatores principais: primeiro, compras contínuas em grande escala pelos bancos centrais; segundo, expansão contínua da oferta monetária, com alta liquidez geralmente favorecendo a demanda por ouro; terceiro, políticas monetárias expansionistas que mantêm as taxas de juros em queda. A meta de preço do ouro por onça para março de 2027 é de 5400 dólares.

Vedda destacou que a escalada rápida da situação no Oriente Médio parece não ser um cenário ideal para uma visão otimista do mercado de capitais. No entanto, mesmo que os ataques ao Irã sem dúvida aumentem a incerteza geopolítica e econômica, a perspectiva da instituição permanece positiva, baseada em duas hipóteses principais: uma, que o conflito com o Irã não evolua para uma guerra regional mais ampla; duas, que os preços do petróleo não se mantenham acima de 90 dólares por barril de forma contínua.

Vedda afirmou que, mesmo que esses cenários adversos não se concretizem, diante do ambiente atual, é especialmente importante diversificar amplamente os ativos. Ele acredita que, com expectativas de crescimento econômico moderado a forte e um ambiente de taxas de juros favorável, as perspectivas para o mercado de ações são sólidas. Nos mercados desenvolvidos, o crescimento dos lucros corporativos deve variar entre 6% e 12%, enquanto nos mercados emergentes, pode chegar a 20%. Do ponto de vista das taxas de juros, ele espera que não haja obstáculos significativos no momento, e considera que o risco de que o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos permaneça acima de 4,5% é baixo.

Vedda acrescentou que a instituição mantém uma visão fundamentalmente positiva em relação à inteligência artificial (IA), embora não descarte a possibilidade de cenários negativos. No início deste ano, preocupações relacionadas à IA provocaram uma rotação significativa de setores no mercado de ações, com setores tradicionais voltando a ser foco dos investidores.

Ele explicou que essa rotação setorial também influencia de forma substancial as regiões preferidas pela instituição atualmente. Atualmente, a DWS prefere ações de tecnologia com menor peso na Europa e no Japão, em vez dos Estados Unidos. Acredita-se que a avaliação dessas regiões em relação aos EUA deve se estreitar gradualmente, devido à busca contínua dos investidores por maior diversificação geográfica.

Apesar de múltiplas incertezas, a expectativa de crescimento econômico dos EUA neste ano permanece em torno de 2,3%. A economia europeia deve expandir 1,3%, enquanto a Alemanha pode recuperar seu crescimento para 1,2% (de 0,3% em 2025).

Vedda mencionou que a incerteza sobre a inflação nos EUA torna o cenário de política monetária mais complexo. No entanto, a DWS prevê que o Federal Reserve reduzirá as taxas de juros duas vezes nos próximos 12 meses, levando a taxa básica para 3,25%. Quanto à zona do euro, a instituição espera que o ambiente de taxas de política permaneça estável, com poucas chances de cortes adicionais. Se o conflito militar no Irã levar a uma inflação persistentemente elevada, não se pode excluir a possibilidade de aumento das taxas de juros.

Com o surgimento contínuo de conflitos geopolíticos e um ambiente financeiro cada vez mais instável, o crescimento econômico e os mercados de capitais enfrentam riscos elevados. Uma alta significativa nos preços da energia pode prejudicar o crescimento econômico na Europa e na Alemanha; uma forte valorização do dólar pode restringir a recuperação esperada dos mercados emergentes.

O prêmio de avaliação do mercado de ações dos EUA em relação à Europa ou ao Japão parece ter atingido o pico, indicando uma diminuição gradual de sua atratividade relativa. No entanto, com o crescimento contínuo dos lucros corporativos e a tendência de desenvolvimento da IA, a DWS mantém uma visão otimista de médio a longo prazo para o mercado de ações dos EUA. A meta do índice S&P 500 para março de 2027 é de 7500 pontos. Além disso, espera-se que o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos diminua nos próximos 12 meses, com uma taxa de retorno prevista de 4,0% em março de 2027.

Ao mesmo tempo, a DWS acredita que o fortalecimento do dólar em relação ao euro desde o ataque dos EUA ao Irã provavelmente não continuará por muito tempo. A médio e longo prazo, à medida que os investidores continuam a realizar uma diversificação geográfica com desdolarização, o dólar pode enfraquecer novamente. A previsão para março de 2027 é uma taxa de câmbio euro/dólar de 1,20.