Preço das ações ultrapassa o "Rei do Frio", ficando atrás apenas de Kweichow Moutai. A oitava ação de mil yuans da bolsa A nasceu, por que é Yuanjie Technology?

Fonte: Diário Econômico Diário Autor: Wang Yandan

Ações A mais uma vez testemunham história — em 20 de março, o conceito de CPO (encapsulamento óptico) de alta popularidade, Yuán Jié Kējì (SH688498), abriu em forte alta, atingindo um limite de alta de 20% durante o pregão, com o preço máximo atingindo 1140 yuans, ultrapassando a barreira dos mil yuans, tornando-se a oitava ação na A-share a atingir esse valor e a segunda na STAR Market.

Perto do final do pregão, o preço das ações da Yuán Jié Kējì recuou um pouco, fechando em 1114,99 yuans, com alta de 17,37%, e valor de mercado total de 95,8311 bilhões de yuans. O preço das ações superou a Cambrian, posicionando-se como a segunda ação de maior valor na A-share, atrás apenas da Guizhou Moutai.

Em agosto do ano passado, a Cambrian, que também pertence à STAR Market, chegou a superar a Guizhou Moutai, sendo apelidada de “Rainha do Frio”. Em apenas seis meses, o preço das ações da Cambrian passou por ajustes contínuos, embora ainda não tenha caído abaixo de mil yuans, seu destaque foi completamente ofuscado pelo novo destaque, Yuán Jié Kējì.

A quebra da barreira dos mil yuans pela Yuán Jié Kējì levanta a questão: o que impulsionou a sua ascensão? A resposta principal pode ser resumida em três pontos: primeiro, ela aproveitou com precisão a oportunidade do mercado de IA (Inteligência Artificial); segundo, seus resultados financeiros cresceram significativamente; terceiro, ela atraiu o interesse de investidores.

Dados indicam que a principal atividade da Yuán Jié Kējì é pesquisa, design, produção e venda de chips ópticos, tendo estabelecido um sistema completo de processos, incluindo design de chips, fabricação de wafers, processamento e testes de chips.

Com a demanda por capacidade de IA crescendo explosivamente, os chips ópticos, como componentes essenciais de infraestrutura de computação, tornaram-se uma área de alta competição. O chip Feynman, lançado na conferência GTC 2026 da Nvidia, foi o primeiro a introduzir comunicação óptica entre chips, impulsionando ainda mais a demanda por chips ópticos.

Desde o ano passado, a Yuán Jié Kējì já vem crescendo significativamente no mercado de centros de dados de IA, especialmente na produção de lasers de alta potência CW (continua onda) necessários para soluções de silício óptico.

Segundo dados do Tonghuashun, em 2024, os resultados da Yuán Jié Kējì ainda estavam em prejuízo, com lucro líquido atribuível aos acionistas de -6,1339 milhões de yuans; mas em 2025, impulsionada pela IA, as vendas de produtos de fonte de luz CW no setor de centros de dados aumentaram bastante, levando a um crescimento expressivo nos resultados.

O relatório trimestral de 2025 mostra que a empresa atingiu uma receita operacional de 383 milhões de yuans nos três primeiros trimestres, um aumento de 115,09% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 106 milhões de yuans, um crescimento de 19348,65%; excluindo itens não recorrentes, o lucro líquido foi de 97 milhões de yuans, aumento de 2322,60%. A margem bruta nos três primeiros trimestres foi de 54,76%, e no terceiro trimestre, 61,62%.

Após a divulgação do relatório trimestral de 2025, a Pacific Securities destacou que o crescimento do desempenho no terceiro trimestre foi forte, “superando as expectativas”.

Além disso, o último anúncio da Yuán Jié Kējì revelou que, em 2025, a receita total atingirá 601 milhões de yuans, um aumento de 138,50%; o lucro líquido atribuível aos acionistas será de 191 milhões de yuans, revertendo o prejuízo anterior; o lucro líquido ajustado foi de 163 milhões de yuans, indicando uma grande melhora na lucratividade. Isso significa que, mesmo no quarto trimestre de 2025, a empresa manteve um alto ritmo de crescimento.

Atingir a barreira dos mil yuans por preço, crescimento de resultados e interesse de investidores são fatores que naturalmente atraem atenção. Segundo os dados do ranking de negociações após o pregão de 20 de março, a Shanghai-Hong Kong Stock Connect foi o principal impulsionador do preço da Yuán Jié Kējì ultrapassar a marca de mil yuans. Nesse dia, a compra via Shanghai-Hong Kong foi de 1,236 bilhões de yuans, enquanto as vendas totalizaram 663 milhões, resultando em um saldo líquido de compra de 570 milhões de yuans.

Revisando a história das ações de mil yuans na A-share: as lições e revelações

Para investidores, a grande questão é: após a Yuán Jié Kējì se tornar a oitava ação na A-share a atingir mil yuans, ela será apenas uma flor de uma noite ou marcará um novo começo?

No passado, sete ações na história da A-share atingiram ou ainda mantêm o valor de mil yuans: Zhong An Ke, Guizhou Moutai, Yun Sai Zhi Lian, Cambrian, Stone Technology, Hema股份 e Aimei Ke.

Zhong An Ke e Yun Sai Zhi Lian têm suas origens nos antigos “oito grandes” da bolsa, Feile Audio e Vacuum Electronics, cujos preços atingiram picos em 1992. Depois, devido a desdobramentos de ações, seus preços caíram bastante. Além disso, o fato de que essas duas ações atingiram mil yuans muito cedo, com contextos históricos diferentes do atual, e que antes de a Cambrian ultrapassar essa marca em 2025, as ações de mil yuans concentraram-se principalmente em 2021-2022, com exemplos como Guizhou Moutai, Stone Technology e Aimei Ke, ligados a setores de consumo, manufatura de alta tecnologia e estética médica, refletindo tendências de mercado e setores em alta, com desempenho variável posteriormente.

Dentre elas, Guizhou Moutai é a única que permaneceu consistentemente acima de mil yuans, graças à forte marca, lucros estáveis e fluxo de caixa, sendo um exemplo clássico de investimento em valor.

Stone Technology, impulsionada pelo crescimento do setor de casas inteligentes, foi apelidada de “Moutai do Aspirador de Pó”, atingindo quase 1500 yuans em 2021, com valor de mercado próximo a uma trilião de yuans, mas depois enfrentou dificuldades de crescimento de receita sem aumento de lucros, levando a uma forte redução de valor.

Aimei Ke, líder no setor de estética médica, atingiu mil yuans em 2021, mas, devido às mudanças no consumo e à forte concorrência, seu desempenho deteriorou-se. Segundo o relatório anual de 2025, a receita foi de aproximadamente 2,453 bilhões de yuans, uma queda de 18,94%, e o lucro líquido de 1,291 bilhões de yuans, uma redução de 34,05%. Foi a primeira vez desde a abertura de capital que a receita e o lucro líquido caíram simultaneamente, com a ação caindo quase 80% em relação ao pico histórico.

Esses exemplos mostram que, mesmo em setores de alta demanda, se a lucratividade das empresas não for sustentável ou se o setor passar por ciclos de alta e baixa, os preços elevados não se sustentam.

Hema股份, beneficiada pelo boom do setor de energia fotovoltaica em 2022, atingiu mil yuans, mas, posteriormente, devido às oscilações do ciclo do setor, passou de lucro para prejuízo, e seu preço caiu bastante.

Analisando esses casos, fica claro que “mil yuans” é apenas uma etiqueta de preço. O sucesso de cada ação de mil yuans depende do setor em alta, mas, com a saída do vento de mercado ou a evolução tecnológica, os preços podem oscilar. É fundamental acompanhar a competitividade central da empresa, a sustentabilidade dos resultados e a avaliação de mercado.

Vale destacar que, ao enfrentar a forte valorização, a Yuán Jié Kējì já emitiu alertas de risco. A empresa informou que, entre 18 e 20 de março, as variações acumuladas de fechamento de suas ações ultrapassaram 30%, configurando uma oscilação anormal. O desempenho da empresa é influenciado por fatores como a economia macro, o desenvolvimento do mercado downstream, a competitividade de seus produtos e o reconhecimento dos clientes, apresentando certa incerteza. Se, no futuro, a estrutura de produtos da empresa não puder ser continuamente otimizada, a demanda e os preços de chips ópticos sofrerem oscilações significativas, a concorrência se intensificar ou a concentração de clientes aumentar, isso poderá impactar negativamente os resultados operacionais, bem como a sustentabilidade da margem bruta atual.