O índice de Xangai quase não conseguiu manter os 3800 pontos! O verdadeiro pânico de mercado apareceu?

23 de março, o mercado ajustou-se ao longo do dia, com os três principais índices a abrir em baixa e a cair mais de 4% durante o dia. O índice de Xangai conseguiu manter-se acima dos 3800 pontos no final do dia. No encerramento, o índice de Xangai caiu 3,63%, o de Shenzhen caiu 3,76% e o índice de inovação caiu 3,49%.

No setor, o conceito de energia verde destacou-se, com o setor de fotovoltaica espacial a subir de forma volátil, enquanto o setor de carvão mostrou-se ativo. Quanto às perdas, os metais preciosos lideraram as quedas, e o setor de turismo continuou a ajustar-se.

Mais de 5100 ações do mercado caíram, com 133 a atingir o limite de baixa. O volume de negócios nas bolsas de Xangai e Shenzhen foi de 2,43 biliões de yuan, um aumento de 144,7 milhões em relação ao dia anterior.

Apesar de na semana passada o mercado A ter passado por um período de “duas geadas” e “três geadas”, hoje, uma “quádrupla geada” inesperada também se manifestou.

Vejamos um conjunto de indicadores:

Os principais índices abriram em baixa e continuaram a cair. O índice de Xangai formou uma longa sombra negativa de cem pontos, atingindo um mínimo de 3794,68 pontos, rompendo não só o início do ciclo de 17 dias de alta no final do ano passado (3818 pontos), mas quase quebrando dois limites inteiros.

Mais de 5100 ações caíram, sendo o terceiro dia consecutivo de queda generalizada. A média do preço das ações do A caiu 5,09%, a maior queda diária recente.

Na parte da tarde, o número de ações a atingir o limite de baixa aumentou, chegando a 133 ao final do dia.

Segundo dados de seleção de ações, quase 1200 ações fecharam abaixo do ponto mais baixo do dia 7 de abril do ano passado, ou seja, ações que tiveram uma “alta falsa” nesta fase de mercado.

Isto significa que o “momento de maior pânico” mencionado no nosso artigo de previsão de ontem prolongou-se por mais um dia, igualando a sequência de quedas do início de 2025.

Quanto às razões para a aceleração da queda do mercado, alguns analistas apontam que, com a queda generalizada nas bolsas da Ásia-Pacífico, o “ultimato de 48 horas” de Trump está prestes a expirar, tornando-se, de certa forma, uma “espada de Dâmocles” sobre o mercado de capitais.

Quanto às estratégias, por um lado, a taxa de “valor de compra” dos investidores que mantêm dinheiro em caixa para comprar na baixa continua a subir — embora seja provável que os fundos que entraram na compra na baixa há alguns dias já estejam presos. Mas a negociação na esquerda da curva é exatamente assim: poucos conseguem apanhar o ponto mais baixo com precisão, enquanto a maioria acaba por “ser amigo do tempo”.

Por outro lado, a pressão e os testes enfrentados pelos detentores de posições atuais são certamente maiores. Alguns investidores podem, sob dor e medo, optar por sair completamente do mercado; e se conseguirem “aguentar”, terão passado pela tempestade.

De forma geral, o mercado continua a mostrar uma tendência de queda fraca, aguardando sinais claros de que o risco de curto prazo foi totalmente libertado e que o mercado parou de cair, antes de fazer uma entrada mais segura.

A equipe de estratégia da Shenyin Wanguo aponta que, com o impasse na crise entre EUA e Irã, a preferência pelo risco permanece pressionada, e há atenção à rápida retirada de fundos que apoiam a “primeira fase de alta” (redução do tamanho dos ETFs setoriais, diminuição de posições em fundos de pensão para evitar perdas de valor, redução e resgates de produtos de renda fixa +). Isso indica que o momento atual pode ser o mais difícil.

Para o médio prazo, eles rejeitam a ideia de que “queda rápida de curto prazo, queda lenta de médio prazo e o fim de grandes ondas de alta” já ocorreu. A curto prazo, o mercado pode evoluir de “queda excessiva → estabilização com políticas de apoio → recuperação”. A médio prazo, o mercado de A-shares encontra-se numa fase de consolidação e correção entre duas fases de alta.

“Depois, o mercado continuará a oscilar dentro de um intervalo, com setores líderes a rotacionar continuamente. Em fases com novas oportunidades principais (como armazenamento de energia de curto prazo ou comunicação óptica com base na recuperação do setor), o mercado pode desafiar o limite superior do intervalo de oscilações; se após a recuperação os setores principais enfrentarem obstáculos, o mercado pode recuar até ao limite inferior.”

A Guotai Haitong Securities afirma que a instabilidade geopolítica recente tem causado preocupação entre muitos investidores, mas acredita que o impacto da geopolítica no mercado A é de curto prazo e não profundo. A lógica do mercado/ativos na China possui vantagens e características distintas. Globalmente, o mercado A tem registado quedas menores, e o que determina a sua trajetória a longo prazo é a sua lógica interna.

Primeiro, a China mantém uma estrutura geopolítica relativamente estável, com alta autossuficiência energética, um sistema industrial completo, e uma economia e mercado de capitais estáveis — características raras globalmente, dificultando que riscos geopolíticos isolados dominem o mercado.

Segundo, a lógica de crescimento é a chave para romper a narrativa de risco de estagflação global. 2025 será o primeiro ano em que os gastos de capital das empresas tecnológicas listadas na China se tornarão positivos, com uma grande oportunidade de mercado devido à diferença de capacidade de cálculo entre China e EUA, com expectativas de aceleração nos investimentos tecnológicos. Além disso, o governo planeia usar 800 mil milhões de novos instrumentos financeiros políticos para estabilizar investimentos e a procura interna, potencialmente mobilizando investimentos sociais e impulsionando o crescimento do mercado A.

Resumindo, sempre dizemos que “confiança é mais preciosa que ouro”. Neste momento, em que até o ouro perde temporariamente a sua função de refúgio e o mercado continua a enfraquecer, cada vez mais ativos podem estar a recuar silenciosamente para pontos críticos.

Quando ocorrerá o ponto de viragem? Vamos acompanhar juntos.