SEC Emite Novas Orientações sobre Criptografia Quase um Ano Após o Caso Ripple O Que Realmente Mudou?

(MENAFN- AsiaNet News)

A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) emitiu na terça-feira uma nova orientação esclarecendo como as leis de valores mobiliários se aplicam aos ativos criptográficos e às transações relacionadas.

Isto ocorre quase um ano após o encerramento do processo judicial da SEC contra a Ripple Labs.

O processo girava em torno de se o token XRP em si era um valor mobiliário, e a Ripple argumentou que ele deveria ser tratado separadamente dos seus contratos de venda.

Quase um ano após a batalha jurídica de alto perfil entre a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Ripple (XRP), o regulador emitiu uma nova orientação para esclarecer como as leis federais de valores mobiliários se aplicam aos ativos criptográficos.

A entidade reguladora esclareceu na terça-feira o quadro para determinar quando um ativo criptográfico pode ou não ser considerado um contrato de investimento e incluiu orientações sobre staking, airdrops e wrapping de tokens. A Comissão de Futuros de Commodities (CFTC) afirmou que aplicará sua supervisão de forma consistente com essa interpretação.

No Blockchain Summit de 2026 realizado em Washington na terça-feira, o presidente da SEC, Paul Atkins, afirmou que “após a persistente falta de clareza por parte da SEC” por “mais de uma década”, a comissão teve que reescrever o contrato de investimento. Segundo esse contrato, “a maioria dos ativos criptográficos não são, eles próprios, valores mobiliários”.

De Processo contra Ripple a Interpretação Revisada

Em dezembro de 2020, a SEC processou a Ripple Labs e seus executivos, alegando que a empresa havia levantado mais de US$ 1,3 bilhão por meio de uma oferta de valores mobiliários não registrada vinculada ao XRP, o token criptográfico da Ripple. O caso tornou-se central na abordagem da agência para aplicar as leis de valores mobiliários aos ativos digitais. Três anos depois, a Ripple venceu o processo.

O XRP da Ripple estava sendo negociado a US$ 1,51, com alta de 0,1% nas últimas 24 horas. No Stocktwits, o sentimento de investidores em relação ao XRP permaneceu na zona ‘bullish’, com níveis de conversa ao redor dele permanecendo ‘altos’ ao longo do dia.

Sentimento de investidores sobre XRP em 18 de março às 7h24 (ET) | Fonte: Stocktwits

Teste de Howey Permanece Intacto

A principal questão do caso dizia respeito a se o XRP era um valor mobiliário por si só. A empresa argumentou que o token deveria ser separado dos contratos de investimento associados à sua venda. Um ativo criptográfico pode existir independentemente de uma classificação de valor mobiliário, dependendo do contexto, de acordo com a interpretação mais recente da SEC, que parece avançar nessa direção.

No entanto, a dependência do Teste de Howey não foi eliminada. O Teste de Howey, em vigor desde 1946, é uma estrutura padronizada para determinar se uma transação qualifica-se como um contrato de investimento. A nova orientação da SEC reflete uma mudança de uma ambiguidade impulsionada pela aplicação para definições regulatórias mais claras.

Especialistas do setor afirmam que, devido à natureza descentralizada, dinâmica e orientada à utilidade das criptomoedas, o Teste de Howey tem dificuldades de aplicação, pois assume atores centralizados e ativos estáticos. A Comissária da SEC, Hester Peirce, disse que “[parecia] uma versão regulatória de uma sala de fuga”.

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