Relatório Semanal de Alocação de Fundos Sino-Canadenses | Inflação Doméstica em Recuperação, Situação no Médio Oriente Continua a Intensificar-se

Informações importantes

1. O IPC de fevereiro na China aumentou 1,3% em comparação com o mesmo período do ano anterior, atingindo o nível mais alto dos últimos três anos, enquanto o IPC core, excluindo alimentos e energia, subiu 1,8%. Influenciado pelo aumento dos preços internacionais de commodities, a demanda de alguns setores domésticos cresceu rapidamente e as políticas macroeconómicas continuam a mostrar efeitos, levando a uma queda de 0,9% no PPI nacional em comparação com o ano anterior, com a terceira redução consecutiva e menor do que nos meses anteriores.

2. Segundo a alfândega, nos dois primeiros meses deste ano, o comércio exterior total de bens da China atingiu 7,73 trilhões de yuans, um aumento de 18,3% em relação ao mesmo período do ano passado. Destes, as exportações foram de 4,62 trilhões de yuans, crescendo 19,2%, e as importações de 3,11 trilhões de yuans, aumentando 17,1%. Nos dois meses, as trocas comerciais com os EUA totalizaram 609,71 bilhões de yuans, uma queda de 16,9%; enquanto com a ASEAN e a UE, ambos os lados cresceram cerca de 20%.

3. Os últimos dados de inflação dos EUA foram divulgados, com o IPC ajustado sazonalmente em fevereiro subindo 0,3% em relação ao mês anterior e 2,4% em relação ao mesmo período do ano passado. O IPC core subiu 0,2% mensalmente e 2,5% anualmente. Todos esses números estão em linha com as expectativas do mercado. No entanto, há consenso de que os dados de fevereiro não refletem o impacto do aumento dos preços do petróleo devido à situação no Irã, e a decisão do Federal Reserve de cortar ou não as taxas de juros ainda depende de mais dados.

4. Dados do Banco Central mostram que, nos dois primeiros meses, os empréstimos em RMB aumentaram 5,61 trilhões de yuans; o volume de financiamento social cresceu 9,6 trilhões de yuans, um aumento de 3.162 bilhões de yuans em relação ao mesmo período do ano passado. No final de fevereiro, o M2 cresceu 9% em relação ao mesmo período do ano anterior, e o estoque de financiamento social aumentou 8,2%. A taxa média de novos empréstimos corporativos e de habitação em fevereiro foi de aproximadamente 3,1%.

5. A Agência Internacional de Energia (AIE) concordou em liberar 400 milhões de barris de reservas estratégicas de petróleo para enfrentar riscos de interrupções no fornecimento energético devido à guerra no Irã, sendo a maior liberação coordenada na história da agência. Os ministros de energia do G7 emitiram uma declaração conjunta apoiando, em princípio, o uso de reservas estratégicas para estabilizar o mercado de energia, se necessário. O presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou que os EUA irão “reduzir ligeiramente” suas reservas estratégicas de petróleo para diminuir os preços do petróleo. A primeira-ministra japonesa, Sanae Takaichi, anunciou que, o mais cedo, em 16 de março, será liberado cerca de 80 milhões de barris de reservas estratégicas. A Alemanha também confirmou a liberação de 2,4 milhões de toneladas de reservas.

6. O líder supremo do Irã, Ali Khamenei, publicou sua primeira declaração desde sua posse. A declaração afirma que o Irã não abandonará a vingança, continuará a usar meios estratégicos, incluindo o bloqueio do Estreito de Hormuz, e, se necessário, abrirá novas frentes de combate. Ele também pediu aos países vizinhos que fechem bases militares utilizadas pelos EUA e afirmou que os objetivos do Irã são apenas militares. Khamenei destacou que o Irã buscará reparação de seus inimigos. Além disso, o vice-ministro das Relações Exteriores do Irã afirmou que o país permitiu a passagem de algumas embarcações pelo Estreito de Hormuz.

7. O presidente dos EUA, Donald Trump, declarou que os EUA estão destruindo completamente o Irã por meios militares, econômicos e outros, e que a próxima semana será marcada por “ataques aéreos intensos” contra o Irã. Trump evitou comentar se os EUA irão tomar o controle do centro de petróleo iraniano em Hark Island, reiterando que, se necessário, irão proteger suas embarcações. Segundo fontes do governo americano, com o bloqueio contínuo do Estreito de Hormuz pelo Irã, o Pentágono está enviando mais tropas e navios de guerra para o Oriente Médio. Há também relatos de que o Departamento de Defesa dos EUA está considerando enviar mais destróieres para proteger o estreito.

Análise de mercado

1. Mercado de Futuros

Fonte: Wind, China-Canada Fund; até 13 de março de 2026. As variações de preços dos futuros são calculadas com base no preço de liquidação.

Preços dos futuros

Na semana passada, os preços de vários futuros subiram, com o petróleo apresentando a maior alta e o ouro a maior queda. O Brent fechou a US$ 103,89, um aumento de 12,08%, e o ouro na COMEX fechou a US$ 5023,1, uma queda de 2,63%.

Na semana passada, o índice do dólar subiu 154,82 pontos-base, impulsionado pelo bloqueio do Estreito de Hormuz pelo Irã, que elevou os preços do petróleo e as expectativas de inflação, fortalecendo o dólar. Nesse contexto, o RMB valorizou-se 16 pontos-base, enquanto o iene depreciou-se 193,55 pontos-base.

2. Mercado de Ações

Fonte: Wind, China-Canada Fund; até 13 de março de 2026.

Ações A

Na semana passada, os principais setores tiveram queda, com o CSI 50 caindo 2,88% (maior queda) e o ChiNext subindo 2,51% (maior alta). O aumento do conflito no Oriente Médio reduziu a preferência por risco global, levando a uma queda nas ações chinesas. O índice de fundos de ações também caiu 2,70%.

Fonte: Wind, China-Canada Fund; até 13 de março de 2026.

Ações de Hong Kong

O índice Hang Seng caiu 1,13%, enquanto o índice de tecnologia Hang Seng subiu 0,62%. Apesar do agravamento do conflito no Oriente Médio, o avanço da tecnologia de IA fez as ações de Hong Kong apresentarem oscilações.

Fonte: Wind, China-Canada Fund; até 13 de março de 2026.

Ações dos EUA

Na semana passada, houve queda, com o Nasdaq caindo 1,26% (melhor desempenho), e o Dow Jones caindo 1,99% (pior desempenho). A escalada do conflito no Irã reduziu a preferência por risco, levando a uma queda nas ações americanas. Além disso, com a possibilidade de uma nova rodada de guerra comercial via tarifas, a economia global pode ser afetada, e há atenção para se os EUA conseguirão uma aterrissagem suave na economia, apesar das altas taxas de juros.

3. Mercado de Títulos

Fonte: Wind, China-Canada Fund; até 13 de março de 2026, com percentis baseados nos últimos 5 anos.

Mercado de títulos

Na semana passada, as taxas de juros de títulos de curto prazo caíram, enquanto as de longo prazo subiram. Os títulos de crédito 1YAA e AA- caíram 3 pontos-base (maior queda), enquanto os títulos do Tesouro de 5 e 10 anos e os títulos de crédito AA+ de 5 anos subiram 3 pontos-base. A forte inflação e dados de exportação impulsionaram as taxas de longo prazo, enquanto a aversão ao risco reduziu as taxas de curto prazo. Apesar das políticas tarifárias dos EUA limitarem as exportações, a política doméstica de combate à competição interna e a escalada no Oriente Médio têm elevado as expectativas de inflação recentemente. O foco será na duração e intensidade da inflação futura.

Fonte: Wind, China-Canada Fund; até 13 de março de 2026.

Títulos dos EUA

Na semana passada, as taxas subiram, com o título de 2 anos subindo 17 pontos-base, a maior alta. A escalada no Oriente Médio elevou os preços do petróleo e as expectativas de inflação, levando a um aumento nas taxas. Com a implementação de tarifas, o mercado acompanha se a economia americana conseguirá se estabilizar sob o impacto de instabilidades políticas internacionais.

Perspectiva de alocação de ativos

Exportações domésticas resilientes, preocupação com nova inflação nos EUA

Na semana passada, foram divulgados dados de importação, exportação, inflação e finanças de fevereiro. O IPC subiu de 0,2% em janeiro para 1,3%, e o PPI de -1,4% para -0,9%, indicando efeitos positivos das políticas de combate à competição interna. Além disso, as exportações de janeiro a fevereiro cresceram 19,2% em relação ao mesmo período do ano passado, sustentando uma alta significativa, apoiando a taxa de câmbio e o crescimento econômico. No futuro, a demanda interna deve se manter apoiada pela flexibilização das políticas imobiliárias e pelo aumento dos subsídios à natalidade, enquanto a incerteza externa pode causar oscilações na economia. Nos EUA, os dados de inflação de fevereiro, embora em linha com as expectativas, ainda não refletem o impacto do conflito no Oriente Médio, devendo haver uma recuperação na inflação de março. Quanto à expectativa de corte de juros, o aumento do petróleo devido ao conflito no Oriente Médio reduziu essa expectativa, fazendo com que a previsão de corte de juros do FOMC em março de 2026 caísse de 4% para 2%.

Fonte: Wind, China-Canada Fund; até 13 de março de 2026.

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