Seguros Sunshine com negócio principal diferenciado, seguros gerais com perdas de subscrição de 1 mil milhões, intensifica alocação de ativos de capital, retorno total de investimento aumenta 27%

Fonte: Changjiang Business Daily

Reportagem: Xu Jia

Na celebração do 20º aniversário, o desempenho geral da Sunshine Insurance (06963.HK) recuperou, mas o setor principal de seguros apresentou uma tendência de diferenciação.

Recentemente, a Sunshine Insurance divulgou o relatório anual. Em 2025, a empresa alcançou uma receita total de 94,811 bilhões de yuans, um aumento de 5% em relação ao ano anterior; a receita de prêmios totais foi de 150,72 bilhões de yuans, um crescimento de 17,4%; a receita de serviços de seguros foi de 65,07 bilhões de yuans, um aumento de 1,7%; o lucro líquido atribuível aos acionistas da matriz (doravante referido como “lucro líquido atribuível à matriz”) foi de aproximadamente 6,31 bilhões de yuans, um aumento de 15,7%.

O repórter do Changjiang Business Daily notou que, em 2025, a Sunshine Insurance aproveitou ativamente as oportunidades de alocação durante as oscilações do mercado, elevando significativamente os retornos de investimento, tornando-se o principal motor do crescimento do desempenho geral. Além disso, a empresa otimizou a estrutura de alocação de ativos, reforçando a participação em ativos de ações, para contrabalançar a volatilidade na avaliação de dívidas de longo prazo devido à subida das taxas de juros. Em 2025, o retorno total de investimentos da empresa atingiu 25,23 bilhões de yuans, um aumento de 27,1%.

Por outro lado, o setor principal de seguros da Sunshine Insurance apresentou uma diferenciação clara. Em 2025, a Sunshine Life atingiu uma receita de prêmios de 102,61 bilhões de yuans, um aumento de 27,5%; o valor de novos negócios foi de 7,64 bilhões de yuans, um crescimento de 48,2%. Contudo, a Sunshine Property & Casualty foi prejudicada pelo negócio de garantias, enfrentando pressão no lado de subscrição a curto prazo, agravada pela resposta da empresa às condições de mercado e às políticas macroeconômicas, levando a uma provisão cautelosa de reservas e à suspensão planejada de novos negócios de garantias de financiamento, resultando em prejuízo geral na carteira de seguros patrimoniais.

Em 2025, o índice de custo de subscrição da Sunshine Property & Casualty foi de 102,1%, um aumento de 2,4 pontos percentuais em relação ao ano anterior; o prejuízo de subscrição atingiu 1,03 bilhão de yuans. Entre eles, o índice de custo de garantias foi de 129,0%, com prejuízo de 1,51 bilhão de yuans.

Total de ativos de investimento: 640,2 bilhões de yuans

Em 2025, a indústria de seguros da China entrou em um novo ciclo de desenvolvimento de alta qualidade. Com a implementação aprofundada da estratégia “Novo Sunshine”, a Sunshine Insurance também recuperou seu desempenho operacional na celebração do seu 20º aniversário.

O relatório anual mostra que, em 2025, a Sunshine Insurance alcançou uma receita total de 94,811 bilhões de yuans, um aumento de 5%; o lucro líquido atribuível à matriz foi de 6,307 bilhões de yuans, um crescimento de 15,7%; o retorno médio ponderado sobre o patrimônio líquido foi de 10,5%, um aumento de 1,6 pontos percentuais em relação ao ano anterior.

Durante o período, a receita de prêmios de seguros totalizou 150,72 bilhões de yuans, um crescimento de 17,4%; a receita de serviços de seguros foi de 65,07 bilhões de yuans, um aumento de 1,7%. Até o final de 2025, o valor em carteira da Sunshine Insurance era de 1207,8 bilhões de yuans, um aumento de 4,3% em relação ao final do ano anterior, com um número efetivo de clientes de 29,82 milhões.

Durante as oscilações do mercado, a Sunshine Insurance aproveitou as oportunidades de alocação, elevando significativamente os retornos de investimento, o que também se tornou uma força motriz importante para o crescimento do desempenho da empresa.

Em 2025, a Sunshine Insurance obteve um retorno total de investimentos de 25,23 bilhões de yuans, um aumento de 27,1%; o retorno de investimentos abrangentes foi de 32,44 bilhões de yuans, um crescimento de 8,9%.

Durante o período, o retorno líquido de investimentos da Sunshine Insurance foi de 4,8%, uma redução de 0,5 pontos percentuais em relação ao ano anterior; o retorno total de investimentos foi de 4,8%, um aumento de 0,5 pontos percentuais; o retorno de investimentos abrangentes foi de 6,1%, uma redução de 0,4 pontos percentuais. Ao final de 2025, o total de ativos de investimento da empresa atingiu 640,2 bilhões de yuans, um aumento de 16,7% em relação ao final do ano anterior.

O repórter do Changjiang Business Daily observou que, devido à subida das taxas de juros, que reduziu a avaliação dos títulos de dívida de longo prazo existentes, até o final de 2025, o volume de investimentos em títulos da Sunshine Insurance foi de 334,287 bilhões de yuans, um aumento de 5,6% em relação ao final do ano anterior, mas sua proporção caiu para 52,2%, uma redução de 5,5 pontos percentuais.

Por outro lado, a Sunshine Insurance aumentou significativamente sua alocação em ativos financeiros de ações. Ao final de 2025, o valor de seus ativos financeiros de ações atingiu 136,43 bilhões de yuans, um aumento de 24,4% em relação ao final do ano anterior, representando 21,4% do total de ativos, um aumento de 1,2 pontos percentuais. Entre esses, os investimentos em ações, fundos de ações e produtos de gestão de patrimônio foram de 87,514 bilhões, 7,444 bilhões e 30,819 bilhões de yuans, crescendo 29,5%, 41,3% e 4,4%, respectivamente, com proporções de 13,7%, 1,2% e 4,8%.

A Sunshine Insurance afirmou que mantém uma abordagem de pesquisa e gestão ativa para seus ativos de ações, buscando oportunidades de investimento e valorizando ações de valor com altos dividendos e ações de crescimento sustentável.

No entanto, é importante notar que, ao final de 2025, a taxa de solvência de capacidade de pagamento central e a taxa de solvência abrangente da Sunshine Insurance foram de 136% e 196%, respectivamente, uma queda de 22 e 31 pontos percentuais em relação ao final do ano anterior.

Especificamente, a Sunshine Life apresentou uma taxa de solvência central de 110% e uma taxa de solvência abrangente de 170%, uma redução de 27 e 36 pontos percentuais; a Sunshine Property & Casualty registrou 172% e 237%, respectivamente, um aumento de 7 e 4 pontos percentuais.

Prejuízo na subscrição de seguros patrimoniais

Apesar do suporte dos investimentos para a recuperação do desempenho, a performance das principais áreas de seguros da Sunshine Insurance, vida e patrimoniais, apresentou uma diferenciação clara.

O relatório mostra que, em 2025, a Sunshine Life aprofundou sua estratégia de desenvolvimento diversificado, promovendo efetivamente a otimização da estrutura de produtos, acelerando a transformação e atualização da equipe, com melhorias constantes na capacidade de geração de valor de suas linhas de negócios, estabelecendo uma base para o desenvolvimento sustentável de alta qualidade a longo prazo.

Durante o período, a Sunshine Life atingiu uma receita de prêmios de 102,61 bilhões de yuans, um aumento de 27,5%; o valor de novos negócios foi de 7,64 bilhões de yuans, um crescimento de 48,2%.

Por canal, em 2025, a Sunshine Life obteve uma receita de prêmios de 25,98 bilhões de yuans na área de seguros individuais, um aumento de 13,6%; porém, a receita de prêmios de novas apólices caiu 7,6%, para 6,046 bilhões de yuans.

O repórter do Changjiang Business Daily notou que, na equipe tradicional, em 2025, a produtividade média por pessoa na área de seguros individuais foi de 22.000 yuans, uma redução de 3.000 yuans (12%); a produtividade média de novos contratantes foi de 18.000 yuans, permanecendo estável em relação ao ano anterior, enquanto a produtividade por pessoa na equipe de elite manteve-se mais de duas vezes maior que na equipe tradicional.

No canal de seguros de vida pelo banco, em 2025, a Sunshine Life expandiu sua rede de canais, atingindo uma receita de prêmios de 67,46 bilhões de yuans, um crescimento de 34,8%. Dentre esses, a receita de novas apólices foi de 34,09 bilhões de yuans, um aumento de 69%; produtos de rendimento variável representaram 32,2% das novas apólices, com produtividade média de 14,8 milhões de yuans por pessoa.

Além disso, em 2025, a receita de prêmios de outros canais, incluindo seguros em grupo e vendas por telefone, totalizou 9,18 bilhões de yuans, um aumento de 21,6%.

Em contraste com o crescimento estável do setor de vida, o desempenho da Sunshine Property & Casualty em 2025 foi relativamente volátil, com pressão na fase de subscrição.

O relatório mostra que, em 2025, a receita de prêmios originais da Sunshine Property & Casualty foi de 47,89 bilhões de yuans, praticamente estável (+0,1%). Entre eles, o seguro de veículos automóveis foi de 25,83 bilhões de yuans, uma redução de 3,3%; o seguro não automóvel cresceu 4,5%, representando 46,1% do total, um aumento de 1,9 pontos percentuais.

Durante o período, o índice de custo de subscrição da Sunshine Property & Casualty foi de 102,1%, um aumento de 2,4 pontos percentuais; o prejuízo de subscrição foi de 1,03 bilhão de yuans, enquanto no mesmo período do ano anterior houve um lucro de 123 milhões de yuans. O custo de subscrição de seguros não garantidos foi de 98,9%, com lucro de 490 milhões de yuans; o de garantias foi de 129,0%, com prejuízo de 1,51 bilhão de yuans, sendo a principal causa do prejuízo na carteira de seguros patrimoniais.

A Sunshine Insurance afirmou que essa situação se deve à decisão de interromper, a partir de 2026, a inclusão de novos negócios de garantias de financiamento, em resposta às mudanças de mercado e às políticas macroeconômicas, além de provisões cautelosas que elevaram o índice de custos de garantias em 2025.

Nos anos de 2023 e 2024, o índice de custo de garantias da Sunshine Property & Casualty foi de 98,8% e 99,0%, respectivamente.

Após excluir as garantias, em 2025, o índice de custo de subscrição da Sunshine Property & Casualty foi de 98,9%, uma redução de 1 ponto percentual em relação ao ano anterior; o lucro de subscrição foi de 487 milhões de yuans, um aumento de 595,7%.

Além disso, em 2025, os índices de custo de subscrição de seguros de responsabilidade civil e transporte de cargas atingiram 104,8%, com prejuízos de 174 milhões e 126 milhões de yuans, respectivamente.

Visão da China图

Editor: ZB