Scaramucci prevê subida do Bitcoin no quarto trimestre: análise da teoria do ciclo de quatro anos e impacto no mercado

Sobre a discussão dos ciclos de mercado do Bitcoin, ela permanece uma das narrativas centrais do setor de criptomoedas. Recentemente, Anthony Scaramucci, fundador da SkyBridge Capital, reafirmou que a teoria dos ciclos de quatro anos do Bitcoin ainda é válida e previu que o mercado entrará em uma nova fase de alta no quarto trimestre de 2026. Essa opinião rapidamente chamou atenção, especialmente após o Bitcoin atingir uma máxima histórica em 2025 e passar por uma forte correção, tornando o debate sobre a validade do “ciclo de quatro anos” ainda mais acalorado. Este artigo busca, a partir do ponto de vista de Scaramucci, analisar essa teoria sob múltiplas dimensões, combinando dados históricos, a estrutura atual do mercado e variáveis macroeconômicas.

Scaramucci reafirma ciclo de quatro anos e prevê recuperação no Q4

Recentemente, em entrevista pública, Scaramucci afirmou que, embora a entrada contínua de fundos em ETFs de Bitcoin e a participação de investidores institucionais tenham “atenuado” a volatilidade de preços, a estrutura básica do ciclo de quatro anos ainda existe. Ele acredita que o mercado está atualmente em uma fase de “correção” de mercado normal, e destacou que alguns participantes iniciais, baseando-se na crença nos ciclos, criaram uma profecia autorrealizável. Com base nisso, ele prevê que o preço do Bitcoin permanecerá na maior parte de 2026 em um movimento de sideways, até que no quarto trimestre uma nova onda de alta seja iniciada.

Contexto histórico do ciclo de quatro anos e o ponto atual

O núcleo da teoria dos ciclos de quatro anos está no evento de “halving” do Bitcoin, que ocorre aproximadamente a cada quatro anos, quando o número de bitcoins ganhos pelos mineradores por bloco é reduzido pela metade, após a mineração de 210.000 blocos. Essa mecânica visa limitar a oferta de Bitcoin. Historicamente, os halvings têm sido considerados catalisadores de novos ciclos de alta, com a lógica de transmissão: redução da oferta → aumento da escassez → expectativa de valorização.

Ao revisar os últimos ciclos, o mercado mostrou um padrão relativamente claro: um ano antes do halving, os preços começam a se aquecer; no ano do halving, há uma fase de consolidação; um ano após, ocorre uma explosão de valorização, seguida de uma forte correção. No entanto, o ciclo atual (com o halving de 2024) quebrou esse ritmo tradicional. Em 2025, o mercado, impulsionado por fatores positivos como o apoio do ex-presidente dos EUA, Donald Trump, ao setor de criptomoedas, chegou a uma máxima histórica de US$126.080, muito acima da expectativa de US$150.000, parecendo acessível na época. Contudo, a queda de outubro levou o preço de volta para cerca de US$60.000, destruindo o consenso predominante e colocando em dúvida a validade do ciclo de quatro anos pela primeira vez em grande escala.

Diferenças e semelhanças entre ciclos passados e o atual

Para avaliar a visão de Scaramucci, é importante comparar o desempenho de preços nos ciclos históricos de halving com os dados do ciclo atual. A tabela abaixo resume os principais pontos de preço após cada halving:

Fonte: dados do Gate.io, até 23 de março de 2026.

Observa-se que, nos três ciclos anteriores, os 12 a 18 meses após o halving foram períodos de aceleração de alta. No ciclo atual, o pico ocorreu aproximadamente em abril de 2025, apenas 12 meses após o halving, seguido de uma forte queda, o que difere do padrão histórico. Essa divergência pode estar relacionada à aprovação do ETF de Bitcoin, que trouxe uma entrada de capital estrutural sem precedentes, acelerando o movimento de alta em um período mais curto, possivelmente antecipando o pico.

Opiniões dominantes e controvérsias de mercado

Quanto à validade do ciclo de quatro anos, o mercado se divide em duas correntes principais:

• Crença no ciclo (Scaramucci e seguidores): Apesar do impacto do ETF, a fundamentação de que o halving reduz a oferta e que os ciclos históricos se repetirão permanece válida. A antecipação do pico em 2025 indica que o ciclo pode estar comprimido, mas a ideia de que o mercado entrará em uma nova fase de alta no final de 2026 ainda é defendida. Essa visão baseia-se na premissa de que “a história se repete”, embora em ritmo acelerado.

• Mudança estrutural (críticos): Argumentam que a introdução do ETF, a participação de grandes instituições e as mudanças macroeconômicas globais (como alta inflação e conflitos geopolíticos) alteraram fundamentalmente o mercado de Bitcoin. Nesse cenário, o Bitcoin passa a se comportar mais como uma ação de tecnologia altamente correlacionada ao mercado de ações, especialmente ao Nasdaq. Assim, sua trajetória dependeria mais de fatores macroeconômicos e políticas de liquidez do que de ciclos de oferta e demanda tradicionais, podendo o ciclo de quatro anos estar obsoleto.

O ciclo de quatro anos é uma lei ou uma profecia autorrealizável?

Ao analisar o ciclo de quatro anos, é importante distinguir sua base técnica da narrativa de mercado. O halving é uma regra de código imutável, que realmente reduz a oferta de novos bitcoins. Contudo, a associação automática de que o halving leva a uma alta de mercado é uma construção coletiva, uma narrativa que se fortalece à medida que os participantes acreditam nela. Quando muitos investidores acreditam, eles agem de forma a reforçar o padrão, criando uma profecia autorrealizável. Assim, o ciclo de quatro anos evoluiu de uma simples lógica de oferta para um consenso de mercado que combina fatores comportamentais e macroeconômicos. A divergência atual pode refletir a influência de novos fatores estruturais, como o ETF, que desafiam essa narrativa.

Como a institucionalização está remodelando a lógica do ciclo

A entrada de investidores institucionais é a mudança estrutural mais significativa neste ciclo. Seu impacto se manifesta em duas frentes:

• Abrandamento da volatilidade: Como mencionado por Scaramucci, o fluxo contínuo de fundos via ETF atua como um amortecedor, explicando por que o Bitcoin, atualmente entre US$67.353,5 e US$69.585,4, não apresenta quedas extremas típicas de ciclos passados. O interesse de longo prazo das instituições fornece suporte de fundo.

• Aumento da sensibilidade macro: Por outro lado, o Bitcoin passa a ser mais sensível às condições macroeconômicas. Sua correlação com o S&P 500 aumentou recentemente, especialmente em momentos de aversão ao risco, como conflitos geopolíticos. Assim, mesmo que o ciclo de quatro anos indique uma janela de alta no final de 2026, fatores macro podem atrasar ou limitar essa recuperação, dependendo do cenário global.

Projeções para diferentes cenários futuros

Com base na análise acima, podemos imaginar várias possibilidades para o mercado:

• Cenário 1: Reforço do ciclo, alta no Q4

  • Condições: Fed adota postura dovish, liquidez global melhora, conflitos se resolvem, ETF retoma fluxo de capital.
  • Trajetória: Após um período de consolidação, o mercado se anima, com entrada simultânea de investidores institucionais e de varejo, levando o Bitcoin a uma nova fase de alta no final de 2026.

• Cenário 2: Risco macro dominando, ciclo adiado ou enfraquecido

  • Condições: Inflação persistente, política de aperto monetário, conflitos geopolíticos intensos.
  • Trajetória: Apesar do ciclo indicar Q4, o ambiente macro impede a recuperação, levando a uma fase prolongada de sideways ou até novas quedas, adiando o ciclo de alta.

• Cenário 3: Mudança estrutural, “novo normal”

  • Condições: Regulamentação mais rígida, expansão contínua do ETF, maior institucionalização.
  • Trajetória: O ciclo de quatro anos perde força, o mercado se torna mais correlacionado às ações e às condições macro, com menor volatilidade e sem padrões claros de pico e fundo, entrando em uma fase de crescimento mais estável e menos previsível.

Conclusão

A visão de Scaramucci sobre o ciclo de quatro anos reflete uma crença fundamentada na lógica de oferta e na história do mercado. Essa narrativa, embora tenha uma base técnica sólida, está sendo desafiada por mudanças estruturais, especialmente a entrada de ETFs e a participação institucional, que estão alterando o ritmo e a comportamento do mercado. A questão central é se o ciclo continuará sendo uma ferramenta útil de previsão ou se será substituído por uma dinâmica mais complexa, influenciada por fatores macroeconômicos e de institucionalização.

Para investidores, é fundamental equilibrar o respeito às lições do passado com a atenção às novas variáveis. A compreensão de que o mercado de Bitcoin está em uma fase de transição é crucial para evitar decisões baseadas apenas em padrões históricos. O futuro do ciclo de quatro anos dependerá da interação entre a lógica de oferta, o comportamento dos participantes e o cenário macro global — uma batalha contínua entre a certeza da oferta e a incerteza da demanda.