Preços elevados do petróleo "extinguem" as expectativas de redução de taxas do FED? Morgan Stanley insiste: primeira redução em junho, mais 2 vezes!

Destaques

Ações de escolha própria Centro de Dados Centro de Mercado Fluxo de Capital Negociação Simulada

Aplicação Cliente

Fonte: Caixin

Caixin, 17 de março (edição Huang Junzhi) — Com o conflito entre EUA e Irã mantendo os preços do petróleo elevados e “acendendo” preocupações inflacionárias, as expectativas de corte de juros na Wall Street também “esfriaram rapidamente”. No entanto, o Morgan Stanley mantém sua previsão original de que o Federal Reserve retomará os cortes de juros em junho e fará outro em setembro.

Michael Gapen, economista-chefe do Morgan Stanley para os EUA, afirmou na segunda-feira, durante uma mesa redonda em Nova York: “Ainda esperamos que o Fed corte juros em junho e setembro, embora haja riscos de adiamento.”

Essa previsão difere bastante das expectativas do mercado. Segundo a ferramenta CME FedWatch, o mercado atualmente prevê que o Fed só cortará 25 pontos-base em dezembro deste ano, sendo essa a única redução do ano, devido ao possível aumento da inflação causado pelo aumento dos preços do petróleo após a guerra entre EUA e Irã, o que pode dificultar a capacidade do Fed de afrouxar a política monetária.

No mês passado, o mercado ainda previa pelo menos 50 pontos-base de corte este ano, com uma probabilidade de 60% de uma redução de 25 pontos-base em setembro. Economistas do TD Securities e do Barclays também adiaram suas previsões de corte do Fed de junho para setembro na semana passada.

Gapen acrescentou que, claro, o Fed pode adiar o primeiro corte para setembro ou até dezembro, e ambas as situações podem empurrar o próximo corte para 2027.

“Nosso risco principal é que, quanto mais o Fed esperar, maior será a necessidade de novos cortes,” afirmou.

Choque do Petróleo

O preço do petróleo Brent fechou acima de 100 dólares por barril pelo terceiro dia consecutivo, atingindo a maior sequência de alta desde agosto de 2022. Com o impasse contínuo entre EUA e Irã, é provável que os preços do petróleo subam ainda mais.

O Morgan Stanley afirmou que, se os preços internacionais do petróleo permanecerem entre 125 e 150 dólares por barril por um longo período, isso poderá restringir o consumo e exigir apoio do Fed. Segundo dados de Gapen, a probabilidade de recessão nos EUA subiu de 10% antes do conflito militar para cerca de 20%.

Ele comentou: “A economia consegue suportar preços entre 90 e 100 dólares por barril. Mas, se os preços se mantiverem entre 125 e 150 dólares por um longo tempo, é bastante provável que isso leve a uma recessão.”

Indicadores-chave

Seth Carpenter, economista-chefe global do Morgan Stanley, afirmou que o aumento dos preços do petróleo e a inflação resultante podem ser apenas temporários.

“Se a situação piorar a ponto de afetar o crescimento econômico, com o tempo, isso pode na verdade reduzir a tendência de inflação, especialmente a inflação núcleo,” disse.

Ao avaliar o impacto real do choque de preços do petróleo na economia, Matthew Hornbach, chefe de estratégia macro global do Morgan Stanley, destacou um indicador de mercado importante — a taxa de swap de inflação.

Desde que o preço do petróleo ultrapassou 100 dólares por barril pela primeira vez desde 2022, a taxa de swap de inflação de 1 ano para 1 ano aumentou cerca de 20 pontos-base, chegando perto de 2,5%. Hornbach afirmou que uma queda nessa taxa indicaria uma oportunidade de comprar títulos do governo e precificar mais cortes de juros — sinalizando que o foco do mercado está mudando de preocupações inflacionárias para riscos de demanda.

“Esse é o indicador mais importante no seu painel,” concluiu.