Um dia 11 pequenos "produtos de sucesso" Novos lançamentos de fundos voltam a aquecer

Relatório do Jornal Securities Times, por Yu Shipeng

A 18 de março, o anúncio de fundos revelou que o mercado total de fundos viu a criação de 11 fundos “pequenos mas explosivos” com mais de 1.000 milhões de yuans de dimensão (dados consolidados de diferentes quotas), incluindo 7 fundos de ações ativas e FOF (fundos de fundos), indicando que a popularidade continua a crescer.

Até 18 de março, o número de fundos de ações ativas com captação superior a 1.000 milhões de yuans este ano atingiu 34, representando mais de 35% do total de fundos semelhantes criados este ano; há 22 FOF com captação superior a 1.000 milhões de yuans, representando 50% do total de fundos lançados este ano.

Este volume elevado de captação trouxe duas mudanças principais: primeiro, o número de investidores efetivos em fundos de ações ativas recuperou-se aos níveis anteriores a outubro de 2021; segundo, com várias ofertas “esgotadas em um dia”, o volume total de FOF ultrapassou pela primeira vez os 3000 mil milhões de yuans.

34 fundos de ações ativas captaram mais de 1.000 milhões de yuans este ano

De acordo com Wind, até 18 de março, foram criados 7 fundos de ações ativas (considerando fundos de ações comuns e fundos mistos de ações), dos quais 5 superaram os 1.000 milhões de yuans em captação. O maior foi o Fundo de Retorno Selecionado da Industrial Bank, com 3.499 milhões de yuans. Seguem-se o Fundo de Crescimento de Confiança da Inversão Longa da China Orient, com 2.592 milhões de yuans, e outros três fundos: E Fund Research Intelligent Selection (1.732 milhões), Bank of Communications Vision Select (1.593 milhões) e Ping An Jiu Rui Return (1.187 milhões).

Incluindo estes cinco fundos, desde 2026, o número de fundos de ações ativas com captação superior a 1.000 milhões de yuans atingiu 34, representando mais de 35% de todos os fundos ativos criados este ano. Quanto ao tamanho, 9 fundos ultrapassaram os 3.000 milhões de yuans, liderando o ranking o GF Research Intelligent Selection Hybrid com 7.221 milhões. Os fundos Yongying Rui Jian Growth, Huabao Advantage Industry e Yin Hua Smart Share têm captação superior a 5.000 milhões de yuans cada.

Na realidade, a emissão de fundos de ações ativas começou a recuperar em 2025, embora o número total de fundos com captação superior a 1.000 milhões de yuans nesse ano tenha sido apenas 55, representando menos de 20% dos 303 fundos semelhantes criados em 2025, com o maior fundo a captar quase 5.000 milhões de yuans. Isto indica que, desde 2026, os investidores estão mais ativos na subscrição de fundos de ações ativas.

Esta tendência também se reflete no número de subscritores: desde 2025, os dez fundos com maior número de subscritores foram todos fundos criados desde 2026. Por exemplo, o fundo Yongying Rui Jian Growth, criado a 10 de março, captou 5.867 milhões de yuans e recebeu 230.400 subscritores efetivos, sendo o fundo de ações ativas com maior número de subscritores desde outubro de 2021.

O volume total de FOF ultrapassou os 3000 mil milhões de yuans pela primeira vez

Entre os vários tipos de fundos, os FOF são os fundos públicos mais procurados, logo após os fundos de ações ativas. Em 18 de março, foram criados 4 novos fundos FOF, dos quais 2 superaram os 1.000 milhões de yuans em captação. O FOF de mistura de 3 meses da Wan Jia Run An, com captação de 1.366 milhões de yuans, obteve 4.162 subscritores efetivos. O FOF de mistura de 3 meses da Invesco Great Wall e Xi Rui An captaram 1.363 milhões de yuans e 8.162 subscritores, respetivamente.

Incluindo estes dois fundos, desde 2026, há 22 FOF com captação superior a 1.000 milhões de yuans, num total de 44 fundos lançados este ano. Assim, os FOF com captação superior a 1.000 milhões representam 50% do total. Em comparação, em 2025, foram criados 89 FOF, dos quais 25 superaram os 1.000 milhões de yuans, ou seja, menos de 30%.

Em termos de captação, o maior FOF de 2023 foi o Bosera Ying Tai Zhenxuan de 6 meses, com 58,44 milhões de yuans, lançado no início de fevereiro. Segue-se o China Europe Ying Xin Stable de 6 meses, criado a 13 de março, com 51,25 milhões. Outros fundos notáveis incluem o ICBC Ying Tai Stable de 6 meses e o FOF de 3 meses da GF Wealth, ambos com captação superior a 4.000 milhões de yuans.

O boom de emissão de FOF este ano manifesta-se de duas formas: primeiro, 10 dos 22 FOF com captação superior a 1.000 milhões foram esgotados em um dia, incluindo o maior, o Bosera Ying Tai Zhenxuan de 6 meses; segundo, com o apoio de vários “pequenos mas explosivos” fundos, o volume total de FOF ultrapassou pela primeira vez os 3000 mil milhões desde o seu aparecimento em 2017.

Segundo a China Asset Management, o recente boom de FOF está relacionado com três fatores:

Primeiro, mais de 50 biliões de yuans de depósitos a prazo de residentes de longo prazo vencem em 2026. Com as taxas de juro a diminuir e os rendimentos dos produtos tradicionais a baixar, os FOF tornaram-se uma ferramenta importante para captar esses fundos.

Segundo, num ambiente de baixas taxas de juro, os FOF podem efetivamente diversificar e combinar ativos de ações, obrigações, commodities e mercados estrangeiros, reduzindo a volatilidade através de uma maior dispersão de ativos. Terceiro, o desempenho notavelmente melhorado reforçou a confiança dos investidores: até 10 de março, o índice de FOF da Wind subiu 12,69% em um ano, superando significativamente o índice total de fundos de obrigações da Wind no mesmo período.

Gestores de fundos: foco na recuperação dos lucros do mercado A-share

Quer se trate de fundos de ações ativas ou de FOF, ambos acabam por investir no mercado de capitais. Do seu ponto de vista, a procura por novos fundos reflete essencialmente as expectativas de investimento.

O Morgan Stanley Fund afirmou ao Jornal Securities Times que, recentemente, os principais índices tiveram ganhos moderados este ano, influenciados principalmente pela situação no Médio Oriente, mas sem impacto claro nas ações chinesas. A inclinação dos investidores para ativos de petróleo e gás e produtos defensivos sustentou claramente os índices, com as principais tendências futuras a serem o aumento de preços na cadeia upstream, segurança energética e IA. O desenvolvimento da indústria de IA está altamente relacionado com a estabilidade do mercado de crédito privado, que nos últimos meses sofreu retiradas devido ao impacto da IA no software, pressionando as avaliações globais de ativos de IA. No entanto, a lógica de desempenho mantém-se forte, com a crescente procura por tokens do OpenClaw e um aumento de dez vezes na utilização de plataformas domésticas.

A China Asset Management acredita que, com a recuperação gradual da economia doméstica e a política de “estabilidade com progresso e melhoria da qualidade e eficiência”, o mercado poderá continuar a apresentar uma tendência de valorização seletiva. A curto prazo, a proximidade do período de divulgação de resultados anuais e do primeiro trimestre pode fazer com que aumentos de preços e resultados positivos sejam fatores-chave para aproveitar a tendência de valorização seletiva. Comparando o ciclo de lucros do CSI 300 com o ciclo de preços, ambos mantêm uma correlação estreita; melhorias nos preços podem influenciar a recuperação dos lucros das ações A, afetando assim o desempenho do índice.

“Do ponto de vista de tendências industriais de médio prazo, a tecnologia continua a ser uma das principais linhas de ação do mercado A, com a IA sendo uma das principais linhas dentro da indústria tecnológica”, afirmou Yang Fei, vice-diretor do Departamento de Investimentos de Ações da Penghua Fund, ao Jornal Securities Times. Nos próximos um mês, ele destaca três áreas de maior otimismo na indústria tecnológica: armazenamento doméstico, capacidade de processamento doméstica e novas tecnologias de IA. O armazenamento doméstico beneficia do crescimento explosivo da procura por chips de armazenamento e dispositivos de armazenamento; a capacidade de processamento doméstica é impulsionada por mudanças marginais nos investimentos de capital em IA e pelo crescimento explosivo na inferência de IA, com foco em design de chips de IA (incluindo ASIC, GPU, CPU) e CDN; as novas tecnologias de IA referem-se às mudanças nos arquiteturas de chips e redes de servidores, incluindo novos softwares de armazenamento e CPO.