Gestor sênior de 14 anos deixa cargo, Fundo Oriental e seus capítulos esquecidos

No setor de fundos públicos doméstico, marcado por ondas de crescimento e frequentes mudanças de pessoal, é raro alguém manter uma posição de liderança por mais de dez anos. No entanto, quando o trem da era entra num novo ciclo, até mesmo a mais longa dedicação pode chegar ao seu fim.

A 20 de março, a antiga instituição de fundos públicos Oriental Fund divulgou um importante aviso de mudança de pessoal, indicando que o presidente do conselho, Cui Wei, deixou o cargo por “reajuste de trabalho”, com efeito a partir de 18 de março de 2026.

Cui Wei assumiu a presidência do Oriental Fund em novembro de 2011, liderando a empresa por mais de 14 anos e 4 meses, deixando uma marca profunda na organização. Mas, mesmo com tanta influência, inevitavelmente, aos 58 anos, ele se despede da plataforma que ajudou a construir.

Para o setor de fundos públicos, essa é uma troca de gerações bastante observada. Não só pelo seu mandato de mais de catorze anos, mas também porque ele assumiu uma instituição que, recém-saída de uma luta interna extrema que a deixou bastante abalada, parece novamente estar na fase de mudança de liderança.

Com a saída de Cui Wei, antigas histórias, que foram repetidamente discutidas na mídia e que aos poucos foram sendo esquecidas com o passar do tempo, voltam à tona: as disputas de poder na diretoria, os momentos de caos, as mudanças de pessoal que marcaram os primeiros anos.

Essa história não é apenas sobre capital, poder, humanidade e sistema, mas também um caso clássico de como reconstruir a ordem em meio a uma governança “vazia”.

Trajetória: do sistema regulador à presidência de fundo público

Para entender o significado de Cui Wei para o Oriental Fund, é preciso analisar profundamente seu currículo e experiência de liderança. Este experiente profissional financeiro, nascido em novembro de 1967 e com 58 anos, possui uma carreira marcada por um forte background em “sistema regulador” e uma gestão acadêmica.

Cui Wei tem uma formação acadêmica elevada, com rumores de que seja doutor pela Universidade de Finanças de Wudaokou (antiga Escola de Estudos Avançados do Banco Popular da China), turma de 1999, sob orientação de um renomado especialista do setor de valores mobiliários.

Antes disso, já tinha se destacado no sistema do Banco Central. Ocupou cargos como funcionário da Divisão de Pesquisa e Estatísticas, vice-chefe de seção, chefe de seção; e secretário de nível subdiretor no Gabinete do Banco Central. Naquela época, uma fase de início de estruturação e regulamentação do sistema financeiro chinês, atuar em um departamento central de finanças lhe proporcionou uma visão macro e sensibilidade às políticas.

Após anos de experiência no Banco Central, Cui Wei mudou-se para a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, atuando como vice-chefe e chefe do escritório. Depois, retornou ao sistema do Banco Central, acumulando experiência como vice-presidente do Banco Central de Dongguan e chefe do Banco Central de Shantou, além de diretor do Escritório de Gestão de Câmbio de Shantou.

Posteriormente, voltou à CSRC, assumindo como vice-diretor da Agência de Supervisão de Hainan e, posteriormente, como diretor. Durante sua gestão em Hainan, trabalhou para promover a operação regulada de empresas listadas e instituições de valores mobiliários na região. Depois, foi nomeado vice-diretor do Departamento de Coordenação da CSRC e responsável pela Educação dos Investidores.

Em novembro de 2011, Cui Wei foi nomeado presidente do Oriental Fund, numa fase em que a empresa já operava na beira do colapso. Com uma visão de “regulação macro + experiência prática local + alta formação acadêmica”, sua chegada não tinha como prioridade expandir agressivamente, mas atuar como um “bombeiro” e “restaurador da ordem”.

Histórias esquecidas: o período de arranque e suas dificuldades

Quando Cui Wei assumiu o Oriental Fund, a empresa tinha sete anos de existência, com várias equipes de gestão. No entanto, muitos talentos de destaque não conseguiram impulsionar o crescimento da organização.

Ao contrário, devido às frequentes divergências de opinião e conflitos de governança entre os três principais papéis — acionistas, gestão e talentos de pesquisa e investimento — a empresa passou por várias turbulências de pessoal e mudanças de posicionamento.

Fundado em 2004, o Oriental Fund tinha uma estrutura acionária bastante diversificada: a Northeast Securities, com 46% das ações, era o maior acionista e controlava a operação; a Shanghai Water Co., uma estatal de Xangai, e outros dois pequenos acionistas, com 18% cada.

Para outros acionistas listados, investir na fundação de fundos era uma forma de obter fluxo de caixa estável; mas, para o acionista majoritário, Northeast Securities (com fundo de capital estatal do Nordeste), o Oriental Fund era uma peça importante de seu império financeiro, e as divergências já começavam a surgir cedo.

No início, a equipe era extremamente talentosa. O primeiro gerente geral foi Wang Guobin, um veterano da Oriental Securities, que montou uma equipe de pesquisa e investimento de alto nível, incluindo estrelas como Feng Xiaowu, ex-fundador da Harvest Fund, Song Bingshan, veterano da Bosera e China Asset Management, e Chen Guangming, figura-chave na gestão de ativos da Oriental Securities.

Em 2004, essa era uma equipe de elite que chamou atenção no setor de fundos públicos, e muitos dos seus membros se tornaram referências no mercado posteriormente.

No entanto, essa equipe com forte DNA de mercado logo entrou em conflito com o acionista controlador, de forte perfil estatal e de banco de desenvolvimento. Menos de seis meses após a fundação, Wang Guobin saiu de forma abrupta, Chen Guangming retornou à Oriental Securities, e Feng Xiaowu também saiu de forma discreta.

A equipe de elite se desfez rapidamente, e a gestão passou a ser conduzida por uma equipe de gestão do acionista maior, liderada por Cheng Hong, com experiência em China Construction Bank e Northeast Securities. Os talentos de pesquisa e investimento ficaram sob a responsabilidade de poucos gestores experientes, e o início turbulento prejudicou o posicionamento inicial da empresa.

Histórias esquecidas: o surgimento de estrelas e os desafios de governança

Com a saída de Song Bingshan em 2006 para a Changsheng Fund, a força de pesquisa e investimento original do Oriental Fund entrou em declínio. Nesse momento, um jovem talento emergiu: Fu Yong.

Fu Yong, que trabalhou inicialmente em Hualong Securities e Northeast Securities, entrou na equipe de preparação do Oriental Fund em 2002, responsável pelo planejamento estratégico, sem experiência de investimento de mercado aberto. Em 2005, tornou-se assistente de gestor do fundo “Oriental Dragon” e, ao final daquele ano, foi promovido a gestor.

Esse “outsider” iniciou uma breve e brilhante era no Oriental Fund. Entre 2006 e 2007, durante um período de forte alta do mercado de ações e reformas de ações, Fu Yong aproveitou a oportunidade com uma estratégia de alta alavancagem em ações com expectativa de reestruturação de capital (“S-shares”, ainda não reformuladas).

Segundo relatos, após perceber a oportunidade, ele estudou mais de mil ações sem reestruturação, concentrando-se em empresas como S-Shihua, S-Hayao, S-Shenzhen Baoan, e adotou uma estratégia de alta exposição a ações não reestruturadas. Essa estratégia foi um sucesso: em 2006, o fundo “Oriental Select” cresceu 104%, superando o benchmark, com cinco dividendos ao longo do ano. Em 2007, o crescimento foi de 168,81%, entre os melhores do setor, e Fu Yong foi considerado uma estrela emergente.

Com esse desempenho, o “Oriental Select” ganhou grande popularidade, crescendo rapidamente para centenas de bilhões de yuan. Relatórios internos indicam que, naquele período, ele respondia por mais de 90% dos lucros do Oriental Fund, sustentando a empresa sozinho.

Porém, por trás do sucesso de Fu Yong, o crescimento do fundo não foi acompanhado por uma expansão proporcional da equipe de pesquisa, que continuou a priorizar lucros e controle de custos. Problemas como gestão de múltiplos cargos por gestores, incentivos insuficientes e conflitos internos começaram a surgir, prenunciando dificuldades futuras.

Histórias esquecidas: a saída de estrelas e a guerra interna na diretoria

Após 2008, com a crise do mercado de ações e a diminuição dos lucros com ações “S”, o desempenho de Fu Yong começou a declinar. Ao mesmo tempo, as disputas internas na alta direção se intensificaram.

No início de 2009, o gerente geral anterior, que não conseguiu atingir as metas do conselho, saiu. O maior acionista, Northeast Securities, enviou um novo gerente geral mais jovem, cuja postura forte rapidamente quebrou o delicado equilíbrio interno.

No começo de 2010, Fu Yong, após resistência, entregou sua renúncia, deixando o Oriental Fund após seis anos. Ao se despedir, deixou duas obras: “Glória na Dificuldade” de Jin Yinan e o romance “Dulala na Ascensão”, que posteriormente foram interpretados como metáforas da impotência dos funcionários diante da situação da empresa.

A saída de Fu Yong foi o catalisador para conflitos internos mais profundos. Em uma reunião do conselho em 2011, uma ata vazada revelou que o então presidente do conselho questionou publicamente o gerente geral. Os conselheiros independentes também expressaram insatisfação com a gestão, votando contra algumas propostas. Contudo, a vontade do acionista majoritário prevaleceu, e as discussões pareceram vazias.

O custo dessa crise foi alto: troca de membros do conselho, queda na disposição de parcerias externas, aumento de resgates de clientes. Com esses problemas internos e externos, a empresa ficou por um longo período sem aprovar novos produtos, quase paralisando suas operações.

A chegada do “salvador”

Foi nesse cenário de caos e tempestade que Cui Wei, com forte experiência regulatória, foi enviado para “salvar” o Oriental Fund, iniciando uma nova fase de 14 anos como presidente do conselho.

Na última comunicação oficial, o período de Cui Wei foi altamente avaliado: “Durante seu mandato, Cui Wei foi dedicado, diligente e contribuiu significativamente para o desenvolvimento estratégico, governança e operação estável da empresa, estabelecendo uma base sólida para seu crescimento sustentável.”

Essa não foi uma mera formalidade. Para o Oriental Fund, esses 14 anos representaram um processo de “estancar sangramento, curar feridas e reconstruir a capacidade de crescimento”.

Recuperando o tempo em 2011, Cui Wei enfrentou uma situação de crise: uma luta interna prolongada, governança desordenada, perda de talentos de pesquisa e investimento, e uma redução do patrimônio sob gestão para menos de 100 bilhões de yuan.

Sua chegada, com uma experiência de gestão regulatória, foi o momento de “estancar o sangramento” e iniciar a reconstrução. Com medidas drásticas, ele conseguiu limpar os problemas anteriores, levando a empresa de volta ao caminho do crescimento. Hoje, a gestão do Oriental Fund ultrapassa os 1200 bilhões de yuan (Fonte: Choice).

Muitos detalhes internos permanecem confidenciais, mas o que se sabe é que, nesses 14 anos, o fundo saiu da sombra do “incidente Fu Yong” e atualmente ocupa cerca de 50º lugar na indústria de fundos públicos em termos de ativos sob gestão.

De uma situação quase falida de menos de 100 bilhões, para uma média de trilhões, Cui Wei conseguiu reorientar essa empresa desgovernada para um caminho de crescimento sustentável.

Para onde vai? O próximo ciclo ainda exige inovação

O lado oposto da história de 14 anos do Oriental Fund é que sua estratégia “conservadora” resultou em uma expansão de escala mais lenta.

Dados do Choice mostram que, dos mais de 1200 bilhões de yuan sob gestão, a maior parte é composta por produtos de renda fixa (fundos de títulos, fundos monetários), enquanto fundos de ações e mistos, que refletem melhor a capacidade de pesquisa e potencial de lucro, representam menos de 20%.

Esse perfil de “foco em renda fixa e menor em ações” é uma consequência de lacunas na equipe de pesquisa e de uma preferência natural por risco mais conservador, influenciada pelo background regulatório da gestão.

Porém, na era de forte valorização de ações e do crescimento de ETFs e investimentos passivos, essa dependência histórica limitou a capacidade de o Oriental Fund aproveitar novas oportunidades de crescimento.

Além disso, a estrutura de liderança relativamente estável foi abruptamente interrompida em março de 2026. Cui Wei, sem atingir a idade de aposentadoria, anunciou sua saída, sendo substituído temporariamente pelo gerente geral Liu Hongpeng. Isso indica que a escolha do próximo presidente (presidente do conselho) ainda não está definitiva.

Quem é Liu Hongpeng?

Liu Hongpeng, que assume interinamente, tem um perfil de gestor de mercado que cresceu na prática. Trabalhou em várias corretoras, incluindo a Changchun Securities, e na Northeast Securities, onde ocupou cargos como gerente do escritório de Hangzhou, vice-gerente de marketing e gerente geral. Em maio de 2011, ingressou no Oriental Fund, inicialmente como assistente do gerente geral, e desde então ocupou posições de liderança, incluindo vice-gerente geral desde 2016.

Ele é uma figura interna, que cresceu na própria equipe, diferente de Cui Wei, que veio de fora com forte background regulatório. Ainda não está claro se Liu Hongpeng conseguirá assumir completamente a presidência.

Ele enfrenta desafios reais: o setor de fundos públicos está passando por uma transformação profunda. Políticas de redução de taxas e aumento de eficiência comprimiram as margens de lucro; recursos, talentos e capital estão se concentrando nas maiores e mais especializadas instituições; o crescimento de ETFs e investimentos passivos está mudando o cenário de investimentos tradicionais; e o setor de renda fixa enfrenta baixa rentabilidade e competição acirrada.

Para o Oriental Fund, o desafio é: sobreviver, sair das disputas internas e encontrar uma nova curva de crescimento sob as novas regras.

A responsabilidade de Liu Hongpeng é grande, e as oportunidades podem desaparecer rapidamente. O tempo não espera.