Relatório dos Grandes Bancos | Citi prevê que as margens de lucro de refino da Sinopec enfrentarão pressão; prefere a China National Petroleum

Citibank indica que a China Petroleum & Chemical Corporation (00386) registou um fluxo de caixa livre positivo pela primeira vez desde 2022, devido a restrições nos investimentos de capital, embora as margens de lucro do refino devam enfrentar pressão no segundo trimestre. No geral, continua-se a preferir a China National Petroleum Corporation (00857) em relação à Sinopec.

Relatórios da Citibank citados pela imprensa estrangeira indicam que a pressão nas margens de lucro do refino no segundo trimestre deve-se a fatores como o aumento do prêmio de petróleo bruto e frete devido ao bloqueio do Estreito de Hormuz, possível desaceleração na elevação de preços de combustíveis domésticos e restrições às exportações.

A Citibank prefere a China National Petroleum em vez da Sinopec, pois a primeira possui recursos monopolísticos e competitivos de gás de dutos, além de fornecimento de petróleo russo a preços favoráveis. A China National Petroleum é menos afetada pelo aumento dos preços do transporte marítimo, com cerca de 25% do petróleo processado vindo de transporte marítimo, enquanto na Sinopec esse valor é de aproximadamente 85%.

No entanto, a Citibank aponta que a melhora no fluxo de caixa livre da Sinopec deve sustentar seus dividendos contínuos e retorno aos acionistas. Potenciais catalisadores futuros podem vir do desbloqueio de reservas estratégicas de petróleo na China, o que poderia permitir à Sinopec obter matérias-primas de petróleo mais baratas.