Novas regras para empréstimos no exterior entram em vigor! O limite de saldo foi aumentado, especialistas afirmam que o efeito de substituição no financiamento externo das empresas será mais evidente

Cada dia, o jornalista Li Yuwen | Editado por Liao Dan

Em 20 de março, o Banco Popular da China e a Administração Estatal de Câmbio publicaram conjuntamente o Aviso sobre a emissão do <Regulamento de Gestão de Empréstimos de Empresas Nacionais no Exterior> (doravante referido como ), que visa apoiar e padronizar as operações de empréstimos no exterior por empresas nacionais, com entrada em vigor a partir de 20 de abril de 2026.

O esclarece que o limite máximo de saldo de empréstimos no exterior das empresas nacionais está ligado ao seu patrimônio líquido, permitindo que as empresas solicitem empréstimos no exterior dentro desse limite. Especificamente, o limite máximo de saldo de empréstimos no exterior = o patrimônio líquido auditado mais recente do mutuante × o coeficiente de ajuste macroprudencial.

O jornalista do <Diário Econômico> notou que, em comparação com o rascunho de consulta anterior, o aumentou o coeficiente de ajuste macroprudencial de 0,5 para 0,6, elevando o limite de saldo de empréstimos no exterior e atendendo melhor às necessidades de financiamento transfronteiriço das empresas.

Além disso, o inclui os empréstimos em RMB e moeda estrangeira de empresas nacionais no exterior sob gestão unificada, facilitando a realização eficiente de operações de empréstimos em moeda local e estrangeira, de acordo com regras uniformes. Também esclarece os requisitos de gestão e uso de fundos para bancos domésticos e empresas ao realizar empréstimos no exterior, prevenindo riscos eficazmente.

“A implementação do <Regulamento de Gestão de Empréstimos de Empresas Nacionais no Exterior> é, na sua essência, uma resposta às mudanças na forma de operação de fundos transfronteiriços das empresas e às exigências de gestão macroprudencial”, afirmou Wang Zhiyi, diretor do Instituto de Finanças Transfronteiriças, em entrevista ao <Diário Econômico>.

Aumento do coeficiente macroprudencial amplia o limite de empréstimos no exterior das empresas

Empréstimos no exterior por empresas nacionais referem-se à atividade de fornecer fundos a empresas estrangeiras qualificadas, de acordo com contratos, incluindo valores, taxas de juros, prazos e finalidades.

De acordo com o , o mutuante e o tomador devem ter relação de participação direta ou indireta, ou serem controlados pela mesma matriz. Além disso, devem cumprir requisitos relacionados ao tempo de constituição e conformidade operacional.

Quanto ao limite de crédito, o especifica que o saldo máximo de empréstimos no exterior das empresas nacionais está ligado ao seu patrimônio líquido, ou seja, limite máximo de saldo de empréstimos no exterior = o patrimônio líquido auditado mais recente do mutuante × o coeficiente de ajuste macroprudencial.

O “coeficiente de ajuste macroprudencial” foi aumentado de 0,5 para 0,6.

Wang Zhiyi afirmou ao <Diário Econômico>: “A elevação do coeficiente de 0,5 para 0,6 resulta diretamente no aumento do limite de saldo de empréstimos no exterior das empresas. Para empresas com subsidiárias no exterior, projetos internacionais ou necessidade de alocação de fundos regionais, há maior espaço para suporte de fundos domésticos às operações no exterior, especialmente para manufatura, comércio transfronteiriço e empresas de construção no exterior.”

“Os efeitos de substituição de financiamento no exterior serão mais evidentes”, acrescentou Wang Zhiyi. Para empresas com custos de financiamento elevados, crédito insuficiente ou condições de financiamento locais desfavoráveis, o apoio do holding doméstico através de empréstimos no exterior pode ser mais econômico e controlável do que financiamento externo isolado. No futuro, é provável que empréstimos no exterior continuem substituindo parte de empréstimos bancários estrangeiros e até parte de financiamentos planejados por ODI (Investimento Direto no Exterior).

Destaca-se ainda que o reforça a prioridade do RMB, introduzindo um fator de conversão de moeda, incentivando o uso preferencial do RMB em empréstimos no exterior.

Especificamente, o saldo de empréstimos no exterior = ∑ saldo de empréstimos em moeda local e estrangeira do mutuante + ∑ saldo de empréstimos em moeda estrangeira do mutuante × fator de conversão de moeda, definido como 0,5.

Responsáveis do Banco Popular da China e da Administração Estatal de Câmbio afirmaram que, de acordo com a situação da balança de pagamentos e as necessidades de regulação macroeconómica, o coeficiente de ajuste macroprudencial e o fator de conversão de moeda podem ser ajustados oportunamente para manter o fluxo ordenado de fundos transfronteiriços.

Gestão unificada de empréstimos em RMB e moeda estrangeira por empresas nacionais

O aplica o princípio de “mesmas regras para mesmas operações”, unificando as regras de gestão de empréstimos em RMB e moeda estrangeira por empresas nacionais, facilitando operações de financiamento no exterior de forma eficiente e reduzindo custos de gestão e financiamento.

Atualmente, a gestão de empréstimos no exterior por empresas nacionais na China baseia-se principalmente em documentos como o <Aviso da Administração Estatal de Câmbio sobre questões relacionadas à gestão de empréstimos no exterior por empresas nacionais> (Hui Fa [2009] nº 24), o <Aviso do Banco Popular da China sobre esclarecimentos adicionais às operações de empréstimos em RMB no exterior> (Yin Fa [2016] nº 306) e o <Aviso sobre otimização de políticas de RMB no exterior para apoiar a estabilidade do comércio exterior e do investimento estrangeiro> (Yin Fa [2020] nº 330).

Embora a estrutura regulatória seja basicamente uniforme, há diferenças em relação às fontes de fundos, prazos de empréstimo e gestão de prorrogações. Por exemplo, anteriormente, empréstimos em moeda estrangeira não tinham limite de prazo de 5 anos, e os fundos podiam vir de empréstimos em moeda estrangeira domésticos ou internacionais, enquanto fundos em RMB não podiam ser de natureza dívida.

Assim, o unifica a gestão de empréstimos em RMB e moeda estrangeira, facilitando a realização de operações de empréstimo de forma eficiente sob regras comuns.

Requisitos de operação e prevenção de riscos

O determina que, no uso e gestão de fundos, o mutuante deve utilizar fundos próprios (RMB próprio, moeda estrangeira própria ou fundos de compra de câmbio próprios), proibindo o uso de fundos pessoais ou financiamento por dívidas próprias para empréstimos no exterior.

Quanto à finalidade, os fundos devem ser utilizados conforme o contrato de empréstimo, sem ultrapassar os limites, evitar violações às regulamentações de investimento direto no exterior ou lavagem de dinheiro.

Em relação ao prazo, os empréstimos no exterior devem seguir princípios de razoabilidade comercial, variando entre 6 meses e 5 anos. Geralmente, as prorrogações não devem ocorrer mais de uma vez por operação.

Antes de liberar fundos ao tomador, o mutuante deve registrar a operação na autoridade cambial local. Os fundos registrados devem ser utilizados dentro de 2 anos; caso contrário, a parte não transferida será automaticamente considerada inválida.

O também exige que bancos e empresas gerenciem os fundos de forma adequada, reportem situações específicas e enviem dados às autoridades reguladoras, que podem realizar inspeções presenciais ou remotas para prevenir riscos de fluxo de fundos transfronteiriços.

Wang Zhiyi observa que, embora o documento apoie a atividade, ela não será necessariamente mais fácil de realizar. Provavelmente, as orientações de negócios, critérios e procedimentos serão detalhados ainda mais. As empresas precisarão explicar claramente por que fazem empréstimos, de onde vêm os fundos, para onde vão, qual a relação com o tomador e se atendem às necessidades reais de operação. Ou seja, embora o limite seja ampliado, os requisitos de documentação e conformidade podem aumentar.

“Por um lado, à medida que as empresas avançam na internacionalização, os empréstimos no exterior deixam de ser apenas uma ferramenta auxiliar, tornando-se um meio importante de transferência de fundos internos do grupo e substituição de financiamento externo, até mesmo substituindo parte do ODI. A demanda realmente aumenta; por outro lado, esses negócios podem se tornar canais potenciais de saída de capital e instrumentos de arbitragem, enquanto o sistema regulatório disperso e com critérios diferentes dificulta o controle completo dos riscos”, afirmou Wang Zhiyi.

Assim, ele acredita que as novas regras, ao unificar operações em moeda local e estrangeira, estabelecer registros cambiais, prazos, fontes de fundos, restrições de uso e responsabilidades, visam reconhecer necessidades legítimas e reintroduzir o fluxo de fundos transfronteiriços sob controle.

Responsáveis do Banco Popular da China e da Administração Estatal de Câmbio afirmaram que o regula principalmente novos empréstimos no exterior por empresas nacionais. Para empréstimos existentes, se estiverem dentro do período de registro válido e sem alterações, as empresas podem continuar a operar com os registros atuais. O documento também reserva um período de transição para facilitar a adaptação de bancos e empresas às novas regras.