O ciclo de liquidez global e o ciclo cripto de 4 anos já foram discutidos até à exaustão, mas há outro ciclo que raramente é mencionado e que é muito mais referencial do que esses dois.

Este ciclo realmente determina a distribuição global de riqueza, a precificação de ativos e a ascensão e queda económica,
porque o horizonte temporal geralmente varia entre 7-10 anos, sendo frequentemente ignorado pelos investidores.
A macroeconomia tradicional geralmente chama-lhe ciclo de negócios ou ciclo de crédito.
Um pouco mais complexo do que o ciclo de 4 anos, o caminho típico do ciclo de crédito é:
primeiro afrouxamento → expansão de crédito → aumento de ativos → sobreaquecimento → período de bolha inflacionária → aperto → depressão e limpeza → novo afrouxamento.

Parece que já completámos metade do ciclo, vamos então recuar a cronologia até ao início do ciclo.

A primeira fase no início do ciclo é o afrouxamento macroeconómico e a expansão de crédito.
Após a crise anterior, os bancos centrais cortam significativamente as taxas de juro, o custo dos fundos é extremamente baixo, e os ativos e passivos de empresas e residentes são reparados, começando a fazer empréstimos exploratórios.
Neste ponto, os operadores dos devedores são muito cautelosos, e os fluxos de caixa gerados devem ser suficientes para cobrir pelo menos o principal e os juros. O gelo do crédito quebra-se, e a economia começa uma recuperação moderada.

Com a melhoria económica, os lucros das empresas aumentam e os rendimentos dos residentes melhoram. Os preços dos ativos (ações, imóveis, criptografia) sobem de forma constante, criando um forte efeito de riqueza no mercado.
Simultaneamente, a valorização dos colaterais faz os bancos ficarem mais dispostos a emprestar, empresas e residentes ganham confiança, e começam gradualmente a recorrer a financiamento especulativo, ou seja, o fluxo de caixa das pessoas consegue apenas cobrir os juros, e o principal precisa de ser continuamente refinanciado ou reembolsado através de valorização de ativos.

Assim, a roda começa a girar, ambos os lados da oferta e procura sobem simultaneamente, a sociedade e o consumo começam a apresentar sinais de prosperidade,
e a bolha chega em seguida.

O otimismo do mercado transforma-se rapidamente em frenesi, as pessoas começam a extrapolar linearmente a prosperidade atual para sempre. Fundos fogem da economia real para o especulativo, affluindo massivamente para campos especulativos. O financiamento Ponzi emerge, o fluxo de caixa dos devedores neste momento nem sequer consegue cobrir os juros, dependendo completamente da contínua explosão dos preços dos ativos e da obtenção de novos empréstimos para pagar os antigos, a fim de sobreviver. Simultaneamente, a procura total sobreaquecida excede o limite físico da capacidade produtiva, os preços das matérias-primas e do trabalho disparam, e a inflação sobe rapidamente.

Assim, o aperto e o ponto de viragem chegam rapidamente. A inflação maligna força o banco central a agir, iniciando um ciclo agressivo de aumento das taxas de juro, retirando a liquidez do fundo do mercado. Os juros elevados causam um aumento abrupto no custo dos fundos, e o financiamento Ponzi que anteriormente dependia de um ambiente de baixas taxas enfrenta primeiro uma rutura na cadeia de financiamento, os preços dos ativos deixam de subir ou até começam a cair, e o valor dos colaterais encolhe rapidamente.

Finalmente, chegámos a este ponto no tempo em que nos encontramos agora, a fase de desalavancagem, ou seja, depressão e limpeza, a fase mais dolorosa mas também mais necessária do ciclo de crédito.

A desvalorização dos colaterais provoca pânico nos bancos, que começam uma redução massiva de crédito, empresas altamente alavancadas falem, desencadeando ondas de despedimentos, os rendimentos dos residentes caem drasticamente, só conseguindo reduzir o consumo e vender ativos para pagar dívidas, os preços dos ativos caem ainda mais. A espiral deflacionista da dívida acelera a limpeza do mercado, empresas zumbis despreocupadas com o risco morrem, e as dívidas malparadas dentro do sistema são rapidamente limpas.

Quando as avaliações voltam a ser extremamente baratas e o alavancamento da dívida cai para níveis saudáveis, a inflação é finalmente derrotada, e o banco central tem as condições para voltar a cortar as taxas de juro, iniciando assim o próximo ciclo.

Este ciclo começou com a pandemia em 2020, e calculando com um horizonte de 7-10 anos, o mais cedo que veremos o verdadeiro fundo do mercado será no próximo ano, embora também não seja impossível que a criptografia continue a ter o seu ciclo independente.

A lógica é também muito simples: como uma indústria emergente que eclodiram dentro do ciclo, especialmente com elevada volatilidade e risco elevado, os ativos cripto até certo ponto não têm uma bolha de crédito excessivamente elevada.