A indústria caiu 1,1%, mas a cerveja Chongqing cresceu contra a tendência?

Lançamento|Zhongfang Wang

Auditoria|Li Xiaoyan

Em 10 de março, a Chongqing Brewery (600132.SH) divulgou o relatório anual de 2025. Em um ambiente complexo de desaceleração do mercado de consumo, queda na produção do setor e competição acirrada, a empresa apresentou resultados sólidos em volume de vendas, receita e lucro líquido atribuível aos acionistas, demonstrando resiliência operacional ao superar o desempenho do setor. Além disso, construiu barreiras centrais em quatro dimensões: inovação de produtos, marketing de marca, controle de qualidade e ESG. Este desempenho evidencia a alta qualidade do desenvolvimento das principais empresas de bebidas alcoólicas e também revela desafios como desaceleração do crescimento, dependência regional, custos e pressão competitiva, oferecendo um exemplo de referência para a saída da fase de estoque na indústria de cerveja.

Em 2025, a indústria de cerveja na China enfrentou pressão geral, segundo dados da Administração Nacional de Estatísticas, com uma produção de 35,36 milhões de hectolitros, uma queda de 1,1% em relação ao ano anterior, indicando uma fase de competição por participação de mercado e reestruturação profunda. Nesse contexto, a Chongqing Brewery conseguiu crescer contra a tendência: volume de vendas de 2,9952 milhões de hectolitros, aumento de 0,68%; receita operacional de 14,722 bilhões de yuans, aumento de 0,53%; lucro líquido atribuível aos acionistas de 1,231 bilhões de yuans, aumento de 10,43%. A taxa de crescimento do lucro superou amplamente a da receita, destacando-se por estabilidade de volume, leve crescimento de receita e aceleração de lucros.

Do ponto de vista operacional, esse crescimento resultou de uma combinação de otimização da estrutura de produtos, aprofundamento de canais e aumento da eficiência operacional. Em comparação com a queda na produção do setor, a venda de cerveja premium e de marcas locais mostrou crescimento positivo, evidenciando a penetração de canais de marcas nacionais e internacionais; o crescimento de lucros de dois dígitos foi impulsionado pelo aumento do preço por tonelada devido à alta de produtos premium e artesanais, além de benefícios de eficiência na cadeia de suprimentos e controle de custos, formando uma curva de crescimento de alta qualidade mesmo com crescimento geral modesto do setor.

Porém, por trás desses números impressionantes, há preocupações: a taxa de crescimento da receita de apenas 0,53% foi significativamente mais lenta do que nos anos anteriores, refletindo uma recuperação do consumo fraca e restrições na expansão de escala devido à intensificação da competição de mercado; embora a receita do quarto trimestre tenha crescido 5,12% em relação ao mesmo período do ano anterior, o lucro líquido apresentou perdas pontuais, devido à sazonalidade e à pressão de investimentos em despesas, indicando que a estabilidade do crescimento e o potencial de aceleração ainda enfrentam desafios futuros.

Através de uma matriz de marcas impulsionada por forças locais e internacionais, a Chongqing Brewery construiu uma cobertura completa de categorias de consumo: marcas locais como Wusu, Chongqing e Shancheng, e marcas internacionais como Carlsberg, Lübbe e 1664, atendendo às diferentes regiões, cenários e camadas de consumo.

Em 2025, a empresa lançou mais de 30 novos produtos, focando em tendências do setor como artesanais, cerveja de chá e garrafas de 1 litro, além de explorar categorias não cervejeiras como refrigerantes de sabor e bebidas energéticas, rompendo a limitação de uma única categoria. Em 2026, continuará a inovar com produtos como Wusu Spring Limited de 8,88L, Wusu Golden Junmei Artesanal, Chongqing Guobin Double Hop, além de edições comemorativas de Ano Novo e caixas de presente para festividades, ativando o consumo sazonal; produtos como caixas de presente de verão e parcerias com marcas como Yile Xian Di, além de produtos como cerveja congelada da Lübbe, visam atingir o público jovem e cenários de consumo mais descontraídos, impulsionando a inovação de produtos e a segmentação de cenários.

A alta gama de produtos tem mostrado resultados notáveis: em 2025, 15 produtos receberam prêmios na China International Beer Challenge, consolidando-se como a empresa com mais prêmios por cinco anos consecutivos, com a Lübbe Pure Draft conquistando o prêmio Tianlu de quatro estrelas; na World Beer Awards, oito produtos artesanais conquistaram 4 títulos de “Melhor na China”, além de 4 ouros, 2 pratas e 2 bronzes, com marcas como Brooklyn e Jing A entrando na elite internacional. Contudo, é importante alertar que o investimento em pesquisa e desenvolvimento de novos produtos e sua conversão no mercado ainda apresentam incertezas; categorias não cervejeiras ainda estão em fase de cultivo, com impacto de curto prazo limitado na lucratividade, e o equilíbrio na matriz de produtos precisa ser aprimorado.

Desde 2025, a Chongqing Brewery tem centrado sua estratégia em eventos festivos, esportes e turismo cultural, fortalecendo a conexão emocional entre marca e consumidores, consolidando seu valor de marca na competitividade de mercado.

No marketing de festivais, a empresa realiza ações temáticas em datas como Ano Novo e Natal, utilizando tecnologia AIGC para criar conteúdos visuais e interativos, aprofundando o reconhecimento de marcas de alto padrão como Carlsberg e 1664; no marketing esportivo, apoia ligas como a Yuchao, a Maratona de Chongqing, além de parcerias com Liverpool e a Liga de Futebol de Guangdong, usando IPs esportivos para revitalizar a marca entre os jovens; no marketing de turismo cultural, a Wusu associa-se ao turismo na Xinjiang, Chongqing promove a cultura urbana, e Dali explora a cultura local de Yunnan, combinando estética oriental com elementos culturais regionais para ativar a ressonância do consumo local.

O marketing baseado em cenários aumenta efetivamente a penetração da marca, mas a dependência regional ainda é evidente, com as regiões sudoeste e noroeste contribuindo principalmente para a receita, enquanto os mercados de leste e sul ainda não atingiram as expectativas de expansão; além disso, a crescente homogeneização do marketing no setor, especialmente em esportes e turismo cultural, torna a inovação e a relação custo-benefício diferenciais essenciais para a competitividade contínua.

O controle de qualidade é a principal barreira competitiva da Chongqing Brewery. Em 2025, sete funcionários foram selecionados para a oitava edição do Comitê Nacional de Avaliação de Cerveja, com um deles recebendo o título de chefe. A empresa também treinou mais de 200 avaliadores de qualidade em parceria com a China Alcoholic Drinks Association, cobrindo toda a cadeia de produção e pesquisa, garantindo a estabilidade da qualidade do produto por meio de uma equipe especializada. Seus prêmios em competições internacionais reforçam a reputação de qualidade e apoiam a estratégia de posicionamento premium da marca.

No campo ESG, a empresa mantém liderança no setor, com classificação MSCI ESG AA, uma das mais altas entre as empresas de alimentos e bebidas listadas na A-share; em 2025, cinco fábricas de cerveja foram reconhecidas como fábricas verdes de nível nacional, conquistando o primeiro lugar no prêmio Extel “Melhor ESG” e diversas outras honrarias, incluindo o ranking de impacto ESG da Fortune China. Em 2026, a empresa seguirá a atualização do plano “Cervejaria do Futuro” do grupo Carlsberg, focando em redução de carbono, preservação da natureza, orientação de escolhas e capacitação de funcionários, promovendo a implementação de estratégias sustentáveis e integrando ESG às operações para garantir o desenvolvimento de longo prazo.

Contudo, o investimento contínuo em ESG apresenta custos de curto prazo, como reformas de fábricas verdes e pesquisa em tecnologias de baixo carbono; além disso, a crescente regulamentação ambiental do setor exige que as principais empresas intensifiquem suas ações de ESG, reforçando a necessidade de diferenciação competitiva.

O presidente da empresa, Li Zhigang, anunciou para 2026 o tema “Inovação e Eficiência para Construir Novos Patamares”, com foco em inovação de produtos, aumento de eficiência operacional e atualização organizacional, promovendo um desenvolvimento de alta qualidade. Atualmente, a tendência de alta gama, diversificação e saúde na indústria de cerveja é clara, e a reestruturação do setor em um cenário de estoque permanece como a principal lógica de crescimento. A matriz de marcas duplas, canais de múltiplos cenários, além de vantagens em qualidade e ESG, estabelecem uma base sólida para o futuro.

No entanto, fatores de risco como a incerteza na recuperação do consumo, volatilidade de preços de matérias-primas, competição acirrada em regiões e dificuldades na inovação de novos produtos podem afetar o desempenho; a desaceleração na receita e a dependência do crescimento por reestruturação também exigem que a empresa equilibre expansão de escala e eficiência.

De modo geral, o relatório financeiro de 2025 da Chongqing Brewery reflete a alta qualidade do desenvolvimento de empresas de cerveja em uma era de estoque: resistindo às pressões do setor com gestão estável, explorando potencial de crescimento por inovação e atualização, e consolidando barreiras de longo prazo por meio de qualidade e ESG. As preocupações incluem desaceleração do crescimento, dependência regional e custos crescentes, enquanto as oportunidades residem na alta gama, expansão de categorias e expansão nacional. No futuro, somente a contínua inovação, aumento de eficiência e colaboração poderão consolidar vantagens e garantir crescimento sustentável em meio às transformações do setor.