Tomar conta de uma praça Wanda, expansão de ativos leves da Biguiyuan Commercial Management, sinais de recuperação operacional da família Yang?

Pergunta ao AI · Por que a expansão da gestão comercial da Country Garden, liderada por Yang Huiyan, é um sinal de recuperação?

Fonte do artigo: Times Finance Autor: Chen Zexuan

Edifício-sede da Country Garden Fonte da imagem: TuChong Creative

Após a divulgação do maior plano de “recrutamento de veteranos”, a Country Garden também “conquistou” um centro comercial Wanda Plaza.

Recentemente, circulou a notícia de que a Wanda Commercial Management deixará o Wanda Plaza de Guicheng, no distrito de Nanhai, Foshan, e que o projeto será assumido pela gestão comercial da Country Garden, com planos de concluir a renovação até outubro deste ano. Fontes próximas confirmaram ao Times Finance que a gestão comercial da Country Garden venceu a licitação e assinou contrato em fevereiro deste ano para o projeto de Foshan Guicheng (antigo Wanda Plaza de Guicheng).

Dados públicos indicam que o centro comercial possui uma área total de aproximadamente 116.000 metros quadrados, com cinco andares acima do solo e um subterrâneo. O projeto foi inaugurado há mais de dez anos e passou por várias transferências de propriedade. Em 2022, a Wanda Commercial Management assumiu o projeto de Tianhe City e reabriu em setembro do ano seguinte. Com essa nova aquisição, a gestão comercial da Country Garden também adotará um modelo de ativos leves.

A fonte revelou que a parceria será baseada no mecanismo de “investimento do proprietário + operação profissional”, ou seja, o proprietário investirá milhões de yuan na atualização do projeto, enquanto a gestão comercial da Country Garden fornecerá um plano de renovação sistemático e será responsável pela implementação, além de assumir integralmente a operação de atração de lojas e a saída de marcas.

Desde o segundo semestre de 2021, o setor imobiliário entrou em uma fase de ajuste profundo, e nos últimos três anos, a Country Garden concentrou-se na garantia da entrega de imóveis e na reestruturação de dívidas, sendo que várias de suas unidades de negócio adotaram uma postura mais cautelosa em relação à expansão externa. A aquisição do projeto de Guicheng, em Foshan, é vista pelo mercado como um sinal importante de que a situação operacional da empresa está se recuperando gradualmente e que ela voltou a ter capacidade de expansão.

A gestão comercial da Country Garden continua a expandir com ativos leves

Quando os projetos de desenvolvimento imobiliário quase pararam devido ao ajuste profundo do setor, os projetos comerciais operacionais, que possuem a característica de “vaca leiteira de caixa”, passaram a se transformar de “complemento” para “âncora de estabilidade”.

Segundo o Times Finance, a gestão comercial da Country Garden não interrompeu seu ritmo de crescimento nos últimos anos. Em particular, em 2025, a estratégia de mercado da gestão comercial da empresa avançou significativamente, com a assinatura de novos projetos em cidades como Suzhou, Zhenjiang e Shenzhen; em novembro de 2025, a gestão comercial assinou um contrato de gestão para o projeto do Parque Marinho Polar de Chengdu, abrangendo áreas comerciais, vilas comerciais e espaços públicos.

De 2024 até agora, a gestão comercial da Country Garden adicionou uma área de gestão de 231.000 metros quadrados de novos projetos comerciais; a marca de apartamentos de aluguel de longo prazo “Bijia Apartments” aumentou seu estoque em mais de 2.400 unidades, chegando a uma gestão de quase 30.000 unidades. Segundo uma análise parcial do Times Finance, atualmente, os projetos da gestão comercial da Country Garden abrangem cidades como Xangai, Guangzhou, Shenzhen, Wuhan, Hangzhou, Dongguan, Foshan e Suzhou, com uma área total de gestão de mais de 3 milhões de metros quadrados, incluindo shoppings, bairros comerciais característicos, apartamentos de aluguel de longo prazo, parques industriais comerciais e edifícios de escritórios.

Em 2023, a Country Garden enfrentou uma crise de dívidas, com vários avanços importantes ocorridos no ano passado, incluindo o pagamento retroativo de relatórios financeiros adiados, a retomada do pregão de ações, a implementação de planos de reestruturação de dívidas domésticas e internacionais, concluídos em dezembro, e a fase final do trabalho de garantia da entrega de imóveis.

Internamente, a empresa definiu 2026 como o ano de encerramento do ciclo de “garantia de entrega de imóveis”, além de ser o ano mais crítico na transição de uma gestão focada na entrega para uma operação normalizada.

Recentemente, circulou a notícia de que a Country Garden planeja fazer uma grande convocação de funcionários que deixaram a empresa, para alinhar o ritmo de recuperação dos negócios e as demandas de novos projetos.

A ampliação de pessoal costuma ser vista como um sinal de recuperação dos negócios, e essa notícia gerou bastante discussão no mercado, sendo interpretada como um marco de que a empresa está saindo da crise de dívidas e o setor está se recuperando gradualmente. Anteriormente, devido à redução de escala, o número de funcionários da Country Garden vinha diminuindo continuamente. Dados de anúncios indicam que o número de empregados em tempo integral atingiu um pico de aproximadamente 131.400 no final de 2018, e caiu para 17.900 em 30 de junho de 2025.

No entanto, a Country Garden respondeu ao Times Finance que os rumores de uma “grande convocação de ex-funcionários” são infundados, esclarecendo que a publicação interna do “Regulamento de Recontratação de Ex-Funcionários” trata-se de uma atualização rotineira de suas políticas existentes, e não de uma nova política implementada.

Ranking subindo para TOP15, mas a Country Garden mantém cautela

A empresa, que trabalha arduamente para retornar à operação normal, também apresentou um plano estratégico correspondente.

Na reunião anual realizada em 2 de fevereiro, Yang Huiyan, presidente do conselho da Country Garden, apresentou um cronograma, afirmando que a maior parte das entregas de imóveis deverá ser concluída até meados de 2026, para liberar mais recursos na recuperação do balanço financeiro e na normalização das operações. A marca de normalização será atingida quando o fluxo de caixa operacional se tornar positivo, com o objetivo final de que o fluxo de caixa geral e os lucros da empresa também sejam positivos.

De acordo com dados operacionais não auditados da Country Garden, em todo o ano de 2025, a receita de vendas contratadas atribuída aos acionistas da empresa foi de 33,01 bilhões de yuans, uma queda de aproximadamente 30,0% em relação ao ano anterior; a área de venda contratada foi de cerca de 4,024 milhões de metros quadrados, uma redução de aproximadamente 18,2%. Desde 2026, a queda nas vendas diminuiu significativamente; nos dois primeiros meses, a empresa realizou vendas contratadas de 4,44 bilhões de yuans, uma redução de 2,6% em relação ao mesmo período do ano anterior; a área de venda contratada foi de aproximadamente 570.000 metros quadrados, uma redução de cerca de 1,7%.

A posição de mercado da Country Garden também melhorou. Segundo a CRIC, em todo o ano de 2025, a empresa alcançou uma receita de vendas de 38,27 bilhões de yuans, ficando em 18º lugar no ranking nacional; nos dois primeiros meses de 2026, a receita foi de 5,09 bilhões de yuans, elevando a posição para 15º lugar no país.

O setor de gestão comercial da empresa também apresenta sinais positivos. Fontes próximas revelaram que a gestão comercial da Country Garden continua fortalecendo a cooperação com governos locais e plataformas de empresas, promovendo a implementação de projetos e operações, e que há espaço para ampliar a captação de projetos, parcerias de marca e cooperação de capital, embora a estratégia continue sendo cautelosa e prudente. Na distribuição regional, a empresa focará nas principais áreas de atuação na Grande Guangzhou, na região do Delta do Yangtze e no centro da China, aprofundando sua presença em cidades-chave e regiões vantajosas, como a Área da Grande Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau e o Delta do Yangtze.

Na verdade, o setor imobiliário já está em transição de “desenvolvimento de incremento” para “gestão de estoque”, e empresas que já atuam há mais tempo no mercado de imóveis comerciais, como China Resources Land, Longfor e Sunac, já têm suas operações comerciais como uma de suas principais fontes de lucro; por outro lado, construtoras como Midea Real Estate e China Communications Construction, optaram por desinvestir de negócios de alto ativo e focar em serviços de propriedade e gestão de ativos.

Ao mesmo tempo, o mercado de imóveis comerciais doméstico ainda conta com várias empresas de capital estrangeiro com vasta experiência em gestão e operação, tornando a competição nesse setor cada vez mais acirrada. Como uma nova entrante, a gestão comercial da Country Garden ainda precisa de mais projetos bem-sucedidos para demonstrar sua força.