23-3-2026 Obrigações Conversíveis Rebalanceamento de Posição

Investir é uma competição de popularidade; comprar no auge de popularidade é o mais perigoso, pois todos os fatores favoráveis e opiniões já estão refletidos no preço, e não surgirão novos compradores.

O investimento mais seguro e com maior potencial de lucro é comprar quando ninguém gosta dele. Com o tempo, se o ativo se tornar popular, o seu preço só pode seguir uma direção: subir!

Como a posição em bonds conversíveis dos indivíduos ainda não é alta (cerca de 45% do total), já estamos na linha de limite de posição. Para enfrentar possíveis novas altas no futuro, não pretendemos reduzir posições ativamente. Na semana passada, aumentamos ligeiramente a posição, manter a carteira não é fácil…

Desempenho geral do mercado ontem:

No último dia de negociação, bonds conversíveis caíram, ações A caíram, ações dos EUA caíram, FTSE A50 caiu, as ações dos EUA tiveram uma queda moderada na sexta-feira, os mercados do Japão e Coreia também caíram moderadamente na manhã, fatores externos ainda influenciam bastante. Observar se os bonds conversíveis conseguem se estabilizar hoje, evitar aumentar ou ajustar posições rapidamente. Se a posição estiver baixa, pode-se começar a ajustar gradualmente para abaixo de 50%.

O índice de bonds conversíveis caiu de 2090 em 13 de fevereiro de 2023 para 1753 em 5 de fevereiro de 2024, e atualmente está em 2558. A mediana é 134, temperatura de 81.1 graus, há 223 bonds acima de 130 yuan, 15 a menos que o dia anterior, representando 62.8%. 11 bonds estão abaixo de 110 yuan, sem mudança em relação ao dia anterior, com preço mínimo de 0 e máximo de 2. Em março, 10 bonds verdes e 5 vermelhos. O volume de negociações de bonds conversíveis foi de 687 bilhões, 79 bilhões a mais que o dia anterior, com taxa de troca de 13.6%, caindo para 600 bilhões em 4 dias. O índice de bonds caiu 26 pontos, para 2558, preço médio de 150.9, 1.4 menor que o dia anterior, com prêmio mediano de 32.2%, 2.1 maior que o dia anterior. As ações A negociaram 23.031 bilhões, 1.8 bilhões a mais que o dia anterior.

Ontem, o mercado abriu em alta, depois caiu, tentou se recuperar, mas voltou a cair, formando um padrão em “M”. Na tarde, seguiu uma trajetória de baixa, terminando com forte queda. O humor em relação aos bonds conversíveis começou a esfriar; há operações de troca para manter posições.

Ontem, a ação Haiyou subiu 8.7%, liderando. A concentração de negociações de bonds conversíveis diminuiu, os cinco principais ativos representaram de 18.8% para 16.7% do volume total, com o maior volume de uma única negociação em 33 bilhões. A maioria dos ativos teve menor atividade, com poucos negociados abaixo de 10 milhões, de 3 para 3 ativos. A participação de mercado desses ativos é de 0.8%, com valores mínimos de 7.29 milhões para 4.61 milhões de yuans.

Informações de hoje sobre bonds conversíveis e mercado:

Anji: último dia de negociação; Mengsheng: último dia de conversão; Shuiyang bonds: sem resgate antecipado; Jin 23 bonds, Fulaile bonds, Guanyu bonds: sem revisão de condições.
Lepu 2: último dia de negociação antes do vencimento: 24 de março de 2026; Longyuan Co.: nova ação na Bolsa de Pequim [subscrição].

ST Dongshi: a empresa e responsáveis receberam aviso prévio de penalidades administrativas por aumento fictício de lucros no relatório financeiro de 2022; Shuangliang: empresa e acionistas controladores receberam aviso prévio de penalidades, com multa de 4 milhões de yuans cada; Huahai: planeja transferir 67% de suas ações de uma subsidiária por 2.87 bilhões de yuans.

Hoje, a Alar pode atender ao resgate antecipado em um dia; hoje, a Zhengfan e Shuangle podem atingir condições para revisão de condições em um dia.

Hoje, há 0 novas emissões de bonds, 1 nova subscrição de ações, 0 subscrições de bonds conversíveis. Foco de hoje: se os bonds conversíveis podem se estabilizar, etc.

Meno: conceito de medicamentos para emagrecimento, ações em alta; Tefu, Mingli, entre outros, com boas tendências, atenção contínua; também atenção a Huaxing, Yaoji, Haibo, Weitang, entre outros ativos de menor valor…

Resumo de informações:
1: Conflitos no Oriente Médio continuam a escalar, há uma nova rodada de alta nos combustíveis fósseis domésticos, com aumento de cerca de 1.6 yuan por litro;
2: Expectativa de tópicos quentes: poder de computação (Aofei, Zhongbei, Yitian, Xinfu); equipamentos de rede elétrica (Jin05, Jingda, Huachen, Jiazhe, Yubang); energia solar fotovoltaica (Shuangliang, Fu22, Aowei, Dier, Reike, Tian23, Long22); aplicações de IA (Fengyu, Dingjie, Shengxun, Jizhi, Runda, Guanzhong, Yaoji, Kelun, Sit, Pulian); espaço comercial (Guanglian, Zhan22, Huatian, Shenyu, Mengsheng, Hangyu); produtos químicos (Baichuan2, Hongqiang, Jinjii, Heda, Qixiang2); chips (Liyang, Maolai, Luwei, Huicheng, Jingrui2, Anji, Yanggu); litografia (Jingrui2, Huate, Huamao, Qiangli); além de robôs humanoides e outros conceitos, atenção contínua…

Ontem, os bonds conversíveis abriram em alta e depois caíram bastante, com aumento no volume de negociações; o humor está fraco, espera-se uma queda moderada hoje; a estabilidade dos bonds conversíveis é o foco; há oportunidades de especulação; os preços e prêmios estão relativamente altos, com operações de troca.

A seguir, a seleção de bonds da semana passada (registro pessoal, não recomendação de investimento): devido ao alto mediano, relaxei os critérios de seleção! A qualidade geral melhorou em relação à semana passada, considerando a capacidade de volatilidade, sempre com otimismo no mercado futuro, mantendo parte da carteira de bonds, escolhendo ativos de baixo preço, de menor capitalização, com conceitos ricos e ativos ativos, pensando em diversificação, não recomendando posições únicas (não recomendados bonds puramente de renda fixa).

1: Bonds de microcapitalização em torno de 130 yuan (até 3 bilhões) podem ser incluídos na lista:

Hengfeng, Wansun, Shanshi, Kelun, Juhua, Yirui, Jiudian2, Lida…

2: Bonds de até 150 yuan, até 2 bilhões, com volatilidade limitada, potencial de prêmio, limite superior alto, pouca retração, excluindo possíveis resgates antecipados recentes:

Ailu, Haibo…

3: Ativos de baixo preço e baixo prêmio, cerca de 140 yuan, prêmio de aproximadamente 30, com duração de 0.5 a 5.5 anos, bons para estratégias de ondas:

Chaosheng, Wanshun2, Wantian, Fengshan, Jinpu, Qiangli, Weitang, Lantian, Dier…

4: Ativos de baixo preço e alta alavancagem, cerca de 150 yuan, com garantia de lucro, até 5 bilhões, prêmio de cerca de 20:

Meno, Xingang, Ruifeng…

5: Ativos de ataque puro, prêmio de cerca de 15, preço em torno de 160, escala de 4 bilhões, excluindo possíveis resgates em duas semanas:
Nenhum…

6: Ativos de defesa pura, prêmio não muito alto, cerca de 70%, com capital de até 10 bilhões, rendimento de aproximadamente -3%, com conceitos variados:

Gongtong, Kesi, Zhejian, Haishun, Haineng, Huitian, Yuxing, Dongya, Zhit, Dongbao…

7: Ativos mais ativos e com conceitos variados, preços acessíveis, com boa elasticidade, geralmente em torno de 140 yuan:

Lihe, Jingrui2, Hongwei, Mingli, Changhai, Zhengyuan2, Sanjiao, Haxing, Yaoji, Xingrui…

Recentemente, alguns bonds conversíveis começaram a atender às condições de resgate antecipado, outros podem não atender, e os prêmios já foram reduzidos, como: Diao, Huayuan, Huaxing, Weitang, Hangxin, Sanjiao, Aidi, Jinjii, Changhai, Alar, Saite…

A situação atual de forte resgate pressiona os limites, por isso, evitar ativos muito caros.

A estratégia geral é não aprofundar, não concentrar, diversificar, aproveitar a volatilidade, jogar no modo “mordida de rato”, usando amplitude ao invés de profundidade, ao mesmo tempo protegendo-se contra riscos, buscando retorno médio, usando ordens condicionais e grelhas, aproveitando ao máximo as oscilações, sem recomendações de posições únicas. Todas as seleções de bonds são pessoais, não recomendações de investimento. Investir envolve riscos, agir com cautela.

Lembre-se de que investir em bonds conversíveis é uma maratona, e atualmente é uma excelente oportunidade para investidores individuais. Mantenha o caminho correto, evite o hype, essa é a verdade e a causa e efeito. Tudo que é transitório, como sonho, ilusão, vapor ou relâmpago, deve ser visto assim. Não se apegue, mantenha a mente livre, mesmo uma gota d’água pode encher um grande recipiente com paciência…

Um amigo perguntou como operar bonds da Haibo. No momento, o ativo tem um pequeno volume, com várias altas históricas. Não se sabe se haverá novas oportunidades de alta, só resta esperar e estar preparado para aceitar que nem todos os ativos podem dar lucro…