"Taxa de consultoria reservada, mas o fundo ainda foi vendido", por que a Yingmi Fund pode forçar o resgate das posições dos clientes

A plataforma QieMan, pertencente à Yimifund, foi exposta por vender fundos de investidores sem autorização.

Recentemente, um investidor publicou uma mensagem nas redes sociais, afirmando que a plataforma QieMan, sob a Yimifund, vendeu fundos de investidores sem permissão. O conteúdo da mensagem mostrava que, devido a um problema no sistema, seu “Plano de Crescimento Longo” foi resgatado parcialmente de forma incorreta, para descontar a taxa de serviço de consultoria de investimentos.

Vários usuários comentaram relatos semelhantes, com investidores dizendo: “Meus fundos ainda estavam em prejuízo quando foram vendidos.” Outro investidor informou à reportagem do The Paper que: “Sei que eles vão cobrar a taxa de consultoria, então deixei um pouco de dinheiro no Yimibao, mas agora dizem que só cobram do Yimibao exclusivo, e mesmo assim meu fundo foi resgatado.”

Erro na configuração dos parâmetros do sistema

Em resposta ao ocorrido, a Yimifund afirmou que, de acordo com o contrato de serviço de consultoria, a cobrança da taxa pode ser feita por transferência de fundos, por meio de uma conta específica de débito designada pelo cliente, ou por transferência de cotas do fundo, todas formas reconhecidas pelas autoridades reguladoras. Na prática do setor, a taxa de consultoria geralmente é cobrada de diferentes formas, conforme o acordo de serviço, a partir dos ativos na conta do cliente.

As formas comuns incluem: modo um, transferência de uma conta de fundo de moeda (como diversos produtos “Bao”); modo dois, dedução direta do portfólio de investimentos do cliente (como no caso relatado por este investidor); modo três, quando as duas primeiras opções não forem possíveis, a cobrança é feita no momento do resgate do fundo.

A Yimifund explicou ainda que, inicialmente, a empresa priorizava a cobrança pelos modos um a três, nesta ordem. Contudo, devido à particularidade do “Plano de Crescimento Longo”, que não inclui fundos de moeda na sua composição, e considerando que a cobrança pelo modo dois prejudicaria a experiência do investidor, a empresa ajustou a regra, priorizando os modos um e três, e eliminando a cobrança pelo modo dois.

“Porém, em março deste ano, a QieMan atualizou o sistema de cobrança com o objetivo de ajudar os clientes a reduzir as taxas de consultoria. Durante a atualização, por erro na configuração dos parâmetros, a antiga modalidade de cobrança, que já havia sido cancelada ao retirar fundos de fundos não monetários (modo dois), foi reativada.” afirmou a Yimifund.

A empresa reforçou que, quanto à segurança dos fundos, a cobrança de taxas de consultoria, assim como a cobrança de taxas de gestão de fundos, é altamente regulada. Além das taxas legais, nenhuma instituição ou pessoa tem o direito de deduzir fundos dos clientes para qualquer finalidade sem autorização.

O fundador do Plano de Crescimento Longo prometeu “não vender automaticamente fundos de posição novamente”

Então, é legal vender fundos sem aviso prévio? Como se deve avaliar a perda de rendimento causada pelo resgate? Os custos de recomprar cotas podem ser ressarcidos? Essas questões estão no centro da atenção dos investidores.

A Yimifund afirmou que, na essência, o ocorrido não envolveu uma cobrança irregular, nem houve cobrança excessiva, desordenada ou violação dos interesses dos investidores. A modalidade de cobrança adotada — “cobrança a partir do portfólio do cliente” — é uma prática comum no setor, e está claramente prevista no contrato de serviço de consultoria.

“Anteriormente, criamos regras para minimizar o impacto no portfólio do cliente, como priorizar a dedução de fundos de dívida, fundos mistos e fundos de ações, na ausência de fundos de moeda. Mesmo assim, essa não era a melhor solução, então começamos a testar uma nova abordagem: se o portfólio não contivesse fundos de moeda, não realizaríamos a dedução a partir dele. Essa nova estratégia é mais eficiente, e, após aprimoramentos no sistema, pretendemos expandi-la para mais estratégias de consultoria.” afirmou a Yimifund.

Segundo capturas de tela fornecidas pelos investidores, em dezembro de 2025, a respeito do “procedimento de venda de fundos para pagamento de taxa de consultoria devido à insuficiência de saldo no Yimibao”, o fundador do índice Longo “ETF Salva o Mundo” publicou um artigo. Nele, dizia que “todos os amigos que venderem automaticamente fundos do Plano de Crescimento Longo neste mês para pagar a taxa de consultoria receberão o reembolso integral do valor pago nesta taxa”, e que “no futuro, eventos semelhantes não acontecerão mais. Mesmo nas situações mais extremas, os fundos não serão vendidos automaticamente novamente.”

No entanto, as dúvidas na prática ainda persistem. Um investidor comentou à reportagem do The Paper: “Sei que eles vão cobrar a taxa de consultoria, então deixei um pouco de dinheiro no Yimibao, mas agora dizem que só cobram do Yimibao exclusivo, e mesmo assim meu fundo foi resgatado.”

Além disso, registros públicos de resgates de fundos compartilhados por alguns investidores nas redes sociais mostram que a maioria dos fundos vendidos eram fundos de ações e fundos mistos do portfólio de consultoria, como o Fundo de Consumo de Foco do Guo, o RMB de conexão internacional da E Fund, o índice de internet chinesa da Bank of China Schroder, e o ETF de dividendos do CSI com baixa volatilidade, com cotas resgatadas variando de 0,74 a 15,16.

Na página de detalhes do resgate, também é informado que a taxa de consultoria será cobrada prioritariamente do Yimibao (ou do Yimibao exclusivo). Caso o saldo seja insuficiente na hora da cobrança, o sistema, após depositar fundos disponíveis na conta do cliente, recomeçará automaticamente a cobrança do valor restante (sem necessidade de intervenção manual). Além disso, como o valor de cobrança é divulgado somente após a venda do fundo, a quantia efetivamente cobrada pode diferir do valor planejado, e o saldo de taxa de consultoria não recolhida será cobrado na próxima rodada.

Especialistas apontam que este incidente revelou riscos operacionais na conexão entre a atualização do sistema de cobrança e a personalização das estratégias de fundos de consultoria. A prioridade na definição do método de cobrança, as mudanças nos parâmetros do sistema e as expectativas dos clientes podem gerar preocupações sobre a segurança das contas e o direito à informação.

Diferenças na cobrança de taxas entre tipos de fundos de consultoria

Em novembro de 2025, a QieMan lançou oficialmente sua primeira série de fundos de consultoria, incluindo o Plano de Crescimento Longo, Chunhua Qiushi, Zhou Zhou Tongxing, Melhoria de Renda Marathon, Nanfang Dream, e os fundos de moeda “Três Melhores”. A partir de então, o método de dedução de taxas de consultoria foi alterado de um sistema de desconto por comissão para uma cobrança periódica mensal.

Essa mudança esteve relacionada à reforma nas taxas de fundos abertos, que avançou em 2026. Com a implementação da reforma, o setor abandonou definitivamente a prática de deduzir taxas de consultoria a partir de custos de transação, entrando em uma nova fase de cobrança independente de taxas de consultoria. Regulamentações passaram a exigir que as taxas fossem cobradas de forma autônoma, sem dupla cobrança, e que as comissões residuais de fundos não fossem mais repassadas às empresas de consultoria após a cobrança da taxa de consultoria — caso isso não fosse tecnicamente possível, a devolução integral ao investidor era obrigatória.

Na prática do setor, os produtos de consultoria de fundos se dividem em duas categorias principais: gestão e recomendação. A gestão de fundos de consultoria refere-se à autorização do investidor para que a própria instituição gerencie a conta, incluindo seleção de fundos, timing de compra e venda, ajustes de posição, sem necessidade de confirmação manual a cada operação. A consultoria de recomendação envolve o envio de sinais e justificativas pelo gestor, ajudando o investidor a acompanhar o mercado de forma mais ágil, reduzindo a pressão de análise de mercado. Os investidores podem optar por seguir ou não as recomendações, atendendo à sua autonomia.

As diferenças na cobrança de taxas entre esses tipos de fundos de consultoria também existem. Geralmente, para facilitar a cobrança automática sem interferir na estratégia principal do investidor, as gestoras costumam alocar uma pequena quantidade de fundos de moeda como “conta de cobrança”. Já na consultoria de recomendação, por não haver contato direto com os fundos do cliente, não há necessidade de configurar fundos de moeda obrigatórios para a cobrança.

Um representante de uma gestora de fundos afirmou à reportagem do The Paper que, atualmente, a cobrança de taxas de gestão de fundos de gestão é feita com base em uma taxa anual, calculada diariamente, e recolhida trimestralmente ou na liquidação. Como há sempre fundos de moeda disponíveis na carteira, a dedução ocorre via esses fundos, sem necessidade de resgatar cotas de fundos não monetários. Um exemplo típico é o “Help You Invest” do Alipay, cuja cobrança é feita ao vender cotas de fundos: o valor é transferido primeiro para o saldo do Yu’e Bao, e depois deduzido das taxas correspondentes.

Além do “Plano de Crescimento Longo” da QieMan, o “Configuração Pro” do Tiantian Fund também é um exemplo de produto de consultoria de recomendação. Sua estratégia de cobrança é diária, com dedução mensal ou ao encerrar posições ou contratos, priorizando fundos de moeda ou outros ativos, e, na ausência de fundos disponíveis, a cobrança é feita na venda ou resgate, com liquidação única. Além disso, ao investir nesse tipo de produto, o cliente pode ter um saldo de “investimento pendente” na conta — que na prática é um ativo do cliente, ainda não alocado em um fundo específico, funcionando como reserva de liquidez para futuras cobranças ou oportunidades de aumento de posição.

Especialistas afirmam que, por possuir uma conta dedicada à cobrança, os fundos de gestão geralmente não precisam resgatar cotas de fundos não monetários. Já na consultoria de recomendação, a ausência de tal estrutura pode levar à execução automática da cobrança na ordem padrão, o que pode resultar no resgate involuntário de fundos não monetários, afetando a continuidade do investimento. Embora a Yimifund tenha adotado uma estratégia de isenção de cobrança para reduzir perdas reais dos clientes, ela também evidencia que há espaço para melhorias na transparência do processo de cobrança e na comunicação prévia ao investidor.