Melhor Ação Petrolífera: Chevron vs. Occidental Petroleum

Os preços do petróleo dispararam este ano. O petróleo Brent, o referencial global, subiu mais de 75% para mais de 105 dólares por barril. Entretanto, o WTI, o principal referencial de preço do petróleo nos EUA, saltou para quase 95 dólares por barril.

A rápida subida dos preços do petróleo devido à guerra com o Irã provavelmente faz-te questionar se agora é um bom momento para investir em ações de petróleo. Aqui está uma comparação direta entre Chevron (CVX +0,14%) e Occidental Petroleum (OXY +2,02%).

Imagem fonte: The Motley Fool.

Semelhantes, mas muito diferentes

Chevron e Occidental Petroleum são ambos produtores globais de petróleo e gás. A Chevron tem operações muito equilibradas. No ano passado, produziu 3,7 milhões de barris de óleo equivalente por dia (BOE/d), divididos aproximadamente de forma igual entre as operações nos EUA e internacionais. A empresa aumentou a sua produção em 12% no ano passado, impulsionada por projetos de expansão recentemente concluídos e pela aquisição da Hess. Por outro lado, a Occidental produziu quase 1,5 milhões de BOE/d no ano passado, com 84% da sua produção proveniente das operações nos EUA. Esta distinção é importante no contexto atual, pois a Chevron tem maior exposição ao Brent, que está mais valorizado.

As operações internacionais maiores da Chevron não são a única diferença entre estas duas empresas de energia. A Chevron é uma empresa de energia integrada. A sua produção upstream de petróleo e gás passa pelos seus ativos de transporte midstream até às operações de refinação e produtos químicos downstream. Esta integração permite maximizar o valor da sua produção e ajuda a atenuar o impacto da volatilidade dos preços das commodities.

Expandir

NYSE: CVX

Chevron

Variação de hoje

(0,14%) $0,29

Preço atual

$201,73

Dados principais

Capitalização de mercado

$403B

Variação do dia

$201,00 - $205,08

Variação em 52 semanas

$132,04 - $205,08

Volume

36M

Média de volume

12M

Margem bruta

14,66%

Rendimento de dividendos

3,43%

Por outro lado, a Occidental Petroleum é muito menos integrada. Vendeu a sua subsidiária de produtos químicos, a OxyChem, à Berkshire Hathaway no início deste ano por 9,7 mil milhões de dólares em dinheiro. A Berkshire, por acaso, possui ações tanto da Occidental quanto da Chevron, que são as suas quarta e sexta maiores participações.

Mais flexibilidade versus maior visibilidade

A Occidental Petroleum concentra-se principalmente na perfuração de poços não convencionais nos EUA. Pode perfurar esses poços rapidamente, dando-lhe a flexibilidade de aumentar ou diminuir a perfuração em resposta aos preços das commodities. A desvantagem é que não tem muita visibilidade sobre o seu crescimento. O plano inicial da Occidental para 2026 é reduzir os gastos de capital em 550 milhões de dólares, permitindo investir apenas o suficiente para aumentar a produção em 1%. Poderia crescer mais rápido se os preços do petróleo fossem mais altos, ou manter a produção estável num cenário de preços mais baixos.

Expandir

NYSE: OXY

Occidental Petroleum

Variação de hoje

(2,02%) $1,21

Preço atual

$60,78

Dados principais

Capitalização de mercado

$60B

Variação do dia

$59,67 - $61,36

Variação em 52 semanas

$34,78 - $61,37

Volume

983K

Média de volume

15M

Margem bruta

31,94%

Rendimento de dividendos

1,61%

A Chevron, por sua vez, investe numa combinação de poços não convencionais de ciclo mais curto e projetos de capital de longo prazo. Esses investimentos de longo prazo proporcionam-lhe uma visão muito maior do seu crescimento futuro. Atualmente, tem vários projetos de capital de longo prazo em andamento, oferecendo-lhe uma visão clara do seu crescimento até 2030. A Chevron espera aumentar a sua produção a uma taxa composta anual de 2% a 3% nos próximos cinco anos, o que deverá impulsionar um crescimento de mais de 10% ao ano no fluxo de caixa livre. A forte taxa de crescimento do fluxo de caixa livre da Chevron deve permitir-lhe continuar a aumentar o seu dividendo de alto rendimento (3,5% contra 1,8% da Occidental). A diversificação do seu portefólio de negócios tem apoiado 39 anos de aumentos de dividendos, enquanto a Occidental teve que cortar o seu pagamento no passado.

A Chevron destaca-se

Embora a Occidental Petroleum e a Chevron sejam ambas empresas líderes no setor de energia, são muito diferentes. A Occidental foca mais na produção de petróleo e gás nos EUA, o que lhe dá mais flexibilidade a curto prazo, mas limita a visibilidade do seu crescimento a longo prazo. A Chevron tem um negócio muito mais diversificado, o que lhe permitiu oferecer um dividendo mais duradouro e uma maior visibilidade de crescimento a longo prazo. Essas características fazem da Chevron a melhor ação de petróleo para comprar e manter a longo prazo.