As empresas de fundos "competem" para lançar ETFs temáticos de produtos agrícolas

□Este jornalista Zhang Lingzhi

Recentemente, as empresas de fundos têm impulsionado uma onda de investimentos em ETFs temáticos de produtos agrícolas. 华夏基金, 国泰基金, 泰康基金, 博时基金, entre outros, apresentaram intensamente pedidos para o ETF do setor de grãos do China Securities Grain Industry; enquanto Ping An Fund, Dongcai Fund, E Fund, focaram na cadeia de criação de gado, com 13 ETFs e fundos de índice relacionados à criação de gado e agricultura desde o início do ano.

Ao mesmo tempo, vários produtos como 汇添富中证畜牧养殖产业ETF e 景顺长城农牧渔ETF foram criados, com captação significativa.

Por trás dessa intensa movimentação, há múltiplas razões que ressoam: as empresas de fundos estão saindo do setor popular de “competição interna”, focando em nichos diferenciados como grãos, agricultura e pesca; conflitos geopolíticos elevam os preços do petróleo, transmitindo efeitos para os preços agrícolas por várias vias; a cadeia de criação de gado está em um ciclo de baixa, com a redução da capacidade de produção acelerando uma janela de oportunidade para posicionamento antecipado. Contudo, os órgãos de análise alertam para riscos, como a incerteza na trajetória do preço do petróleo e a possibilidade de a redução da capacidade de produção de suínos não atingir as expectativas, sendo importante que os investidores mantenham uma visão racional.

ETFs temáticos de produtos agrícolas em alta

Recentemente, as empresas de fundos têm apresentado com frequência ETFs de temas agrícolas, como grãos e criação de gado. De acordo com o site da CSRC, em 13 de março, 华夏基金 e 国泰基金 solicitaram conjuntamente o ETF do setor de grãos do China Securities Grain Industry; em 11 de março, 泰康基金 e 博时基金 também solicitaram produtos similares.

A solicitação de ETFs e fundos de índice relacionados à criação de gado também está em alta. Em 12 de março, Ping An Fund solicitou um ETF de criação de gado do China Securities, com fundo de ligação de lançamento; no mesmo dia, 东财基金 também solicitou um fundo de índice do setor de criação de gado. Desde o início do ano, 13 ETFs e fundos de índice relacionados à criação de gado e agricultura foram apresentados.

No lado da emissão, vários ETFs de criação de gado, agricultura e pesca têm atraído fundos. Em 11 de março, 汇添富中证畜牧养殖产业ETF foi criado, com captação de 426 milhões de yuans; no mesmo dia, 景顺长城农牧渔ETF anunciou sua criação, com captação de 781 milhões de yuans. Recentemente, três fundos temáticos de produtos agrícolas também iniciaram suas vendas: 华泰柏瑞中证畜牧养殖产业ETF, 南方中证全指农牧渔ETF e 广发中证畜牧养殖产业ETF.

Razões para o posicionamento

A movimentação intensa das empresas de fundos em ETFs relacionados a grãos e criação de gado reflete, por um lado, uma estratégia de diferenciação. Yuli, chefe do departamento de investimentos quantitativos da 鑫元基金, afirmou que, diferente do ano passado, quando produtos de setores populares foram apresentados em massa, a estratégia de ETFs deste ano apresenta três mudanças: maior abrangência, incluindo alimentos, grãos, agricultura e pesca; maior profundidade, explorando setores específicos; e maior foco temático, com limites superiores de peso para ações individuais.

Por outro lado, essa movimentação também é baseada na avaliação da situação geopolítica e do mercado.

Wang Xiang, gestor do ETF de petróleo e gás da 博时, afirmou que, após 2000, ocorreram três ciclos de correlação entre o preço do petróleo e produtos agrícolas, com correlação superior a 75% entre milho, óleos vegetais, soja e petróleo bruto. A alta recente do petróleo deve melhorar a rentabilidade na fase de plantio e se transmitir ao longo da cadeia produtiva.

O analista Zhang Jing, da 江海证券, explicou que a alta do preço do petróleo se transmite aos preços agrícolas por várias vias: na demanda substituta, desde 2014, mais de 40% do etanol nos EUA é usado na produção de combustível, e no Brasil, a proporção de etanol na gasolina chega a 30%, com a alta do petróleo impulsionando a demanda por etanol combustível e óleos relacionados, elevando preços de milho e cana-de-açúcar. No custo de insumos agrícolas, a instabilidade geopolítica pode elevar preços de fertilizantes nitrogenados, potássicos e glifosato, impactando os preços agrícolas. Nos custos de transporte, bloqueios na navegação aumentam os custos logísticos, pressionando os preços de produtos relacionados.

Riscos e oportunidades coexistem

Se a instabilidade geopolítica é um catalisador externo, o ciclo de baixa na cadeia de criação de gado fornece suporte interno para os fundos.

A equipe de pesquisa agrícola da 华泰证券 afirmou que o setor de criação de suínos está entrando em uma fase de perdas de fluxo de caixa, com aumento passivo do peso de abate, indicando que a pressão de estoque ainda não foi totalmente liberada, e que o piso do preço do porco permanece forte. Com o fluxo de caixa do setor em declínio, a redução da capacidade de produção deve acelerar. Historicamente, em 2023, a redução de capacidade costuma começar com uma queda acelerada no preço do porco, seguida por uma queda no preço de leitões, após perdas. No momento, a queda inesperada do preço do porco é um catalisador importante, e a posição do setor está relativamente baixa.

Sob essa ressonância de múltiplas razões, o entusiasmo pelo setor agrícola continua a crescer, mas os investidores devem estar atentos aos riscos. Um gestor de fundos alertou que a incerteza na trajetória do petróleo e a possível melhora na relação geopolítica podem enfraquecer a lógica de investimento nesses setores. A redução da capacidade de produção de suínos pode não atingir as expectativas, e uma recuperação precoce do preço do porco pode atrasar a redução de capacidade. Além disso, a capacidade de realização de lucros das empresas listadas também apresenta incertezas.