Altos funcionários do BCE: Se o conflito no Médio Oriente impulsionar a inflação, o banco central pode aumentar as taxas de juro mais cedo!

O aumento dos preços de energia desencadeado pela guerra na Irão está a reformular as expectativas de política do Banco Central Europeu. Vários responsáveis do BCE alertaram que, se o aumento dos preços de energia se transmitir amplamente para os preços ao consumidor, o banco central agirá de forma decisiva, aumentando as taxas de juro, o que intensificará as apostas de subida de juros no mercado.

Na terça-feira, segundo a Bloomberg, o membro do conselho do BCE e governador do Banco Central da Eslováquia, Peter Kazimir, afirmou que a altura para subir as taxas “pode estar mais próxima do que muitos antecipam”, e que as discussões sobre cortes de juros estão “totalmente fora de questão”. Dados da Bloomberg indicam que, atualmente, a probabilidade de o BCE subir as taxas antes de junho está precificada em 60%, e a de uma nova subida até ao final do ano é de cerca de 35%.

O governador do Banco Central da Alemanha, Joachim Nagel, afirmou no mesmo dia que, se o aumento dos preços de energia se transformar numa inflação generalizada de preços ao consumidor, o BCE tomará “medidas oportunas e firmes”. A presidente do BCE, Christine Lagarde, destacou que o banco “tomará todas as medidas necessárias” para manter a inflação sob controlo, impedindo que os choques inflacionários de 2022 a 2023 se repitam.

Expectativa de subida de juros em alta, decisão de manter taxas na próxima semana

A declaração de Peter Kazimir, governador do Banco Central da Eslováquia, foi a mais contundente entre os responsáveis do BCE nesta ronda de declarações. Ele afirmou que o risco de inflação já “inclina claramente para cima” e destacou que não é necessário esperar pelo relatório de previsões trimestrais para iniciar uma subida de juros, dizendo que “não há reservas em subir as taxas sem novas previsões”.

Espera-se que o BCE mantenha as taxas inalteradas na próxima reunião, apresentando várias opções de cenários para o crescimento e a inflação, considerando a continuidade do conflito. Segundo dados da Reuters, o mercado monetário precifica em pouco mais de 50% a probabilidade de o banco central aumentar a taxa de política até 2% até ao final do ano.

Posições divergentes entre os responsáveis

Apesar do aumento das expectativas de subida de juros, ainda não há uma posição unificada dentro do BCE.

O governador do Banco Central da Alemanha, Joachim Nagel, apoiou uma “estratégia de observação”, destacando que a situação atual ainda é demasiado instável para avaliar de forma fiável os impactos a médio e longo prazo. A presidente do Banco de França, François Villeroy de Galhau, afirmou claramente que, “face à situação atual, não considero adequado subir as taxas neste momento”.

O vice-presidente do BCE, Luis de Guindos, afirmou que o impacto da guerra na Europa depende da sua duração e intensidade, e que “precisamos manter a calma e não reagir de forma exagerada”. O membro do comité executivo, Piero Cipollone, também declarou que “ainda é prematuro avaliar os efeitos da guerra”.

Lições de 2022 aumentam a vigilância

Os responsáveis do BCE tendem a comparar a situação atual com o choque inflacionário causado pelo conflito Rússia-Ucrânia em 2022. Na altura, o BCE inicialmente considerou a inflação como temporária, reagindo de forma lenta, e foi forçado a aumentar significativamente as taxas posteriormente.

Kazimir, do Banco Central da Eslováquia, alertou que as empresas têm uma memória forte da inflação daquele ano, “transferirão os custos para os consumidores mais rapidamente do que em 2022”, e os trabalhadores também “exigirã mais rapidamente aumentos salariais do que no passado”. Ele acredita que as expectativas de inflação já estão a subir, um sinal precoce de que o impacto dos choques de preços pode ser duradouro.

Segundo dados da Reuters, a inflação na zona euro, após o pico de 2022, tem estado próxima dos 2% durante mais de um ano. O governador do Bundesbank, Nagel, afirmou que esta turbulência “provavelmente terminou com as discussões recentes sobre uma inflação abaixo do objetivo”.

Preocupações com crescimento e riscos fiscais

O membro do conselho do BCE, Kazimir, afirmou que, apesar das incertezas, mantém uma visão “bastante otimista” sobre o crescimento, e que não está “muito preocupado” com riscos de estagflação. Contudo, lançou um aviso claro aos governos: não devem usar subsídios elevados para proteger consumidores e empresas dos altos custos de energia, especialmente considerando que alguns países já têm finanças frágeis.

“Sem dúvida, os governos apresentarão várias medidas de apoio”, disse ele, acrescentando que “recomendo fortemente que não o façam, e que as medidas sejam muito precisas e com limites de tempo bem definidos. Mas nunca aconteceu algo assim antes.”