O setor de petróleo e gás natural está em alta, além do preço do petróleo, o que mais deve ser observado?

Esta rodada de alta no setor de petróleo e gás natural foi catalisada por uma grande volatilidade nos preços internacionais do petróleo. No entanto, muitos investidores também perceberam que o desempenho dos ETFs de petróleo e gás natural nem sempre acompanha totalmente os preços internacionais do petróleo. A principal razão é que os ativos subjacentes de ambos não são os mesmos.

Os preços internacionais do petróleo geralmente referem-se aos contratos futuros de WTI ou Brent, que são ativos de commodities, refletindo principalmente a oferta e a procura atuais. Por exemplo, quando há uma escalada na situação geopolítica ou bloqueios nas rotas de transporte, o mercado teme interrupções de curto prazo na oferta, e os contratos futuros de petróleo tendem a reagir rapidamente. Assim, os preços do petróleo refletem mais as mudanças de oferta e procura de curto prazo e imediatas.

Por outro lado, os ETFs de petróleo e gás investem em uma cesta de ações de empresas listadas relacionadas à cadeia de produção de petróleo e gás, que são ativos de participação. Por exemplo, o ETF de petróleo 景顺 (159588; Ações de conexão fora de bolsa: 021822, C: 021823) acompanha o índice de petróleo e gás da China, cobrindo duas linhas principais: petróleo e gás, incluindo exploração, perfuração, armazenamento, transporte, vendas, processamento e fabricação de equipamentos, de empresas como PetroChina, Sinopec, CNOOC, além de empresas de distribuição e transporte de gás natural como XinAo e Jiufeng. Esses ativos, além de serem influenciados pelo preço do petróleo, também são afetados por fatores como o sentimento do mercado, fluxo de capital, avaliação do setor e fundamentos das empresas, com uma fixação de preço mais orientada para expectativas de preços de médio a longo prazo, e não por oscilações pontuais de curto prazo.

Isso também pode ser confirmado na estrutura de vencimento dos preços do petróleo. Recentemente, os contratos futuros de petróleo de vencimento próximo tiveram aumentos mais expressivos do que os contratos de vencimento mais distante, indicando que o mercado ainda interpreta essa rodada de impacto como uma perturbação de curto prazo, e não uma mudança de lógica de longo prazo. Segundo avaliações de instituições estrangeiras, se o conflito se aliviar em curto prazo, o impacto na inflação e no crescimento será relativamente controlado; mas, se a duração se prolongar, os efeitos podem se amplificar significativamente.

Isso também significa que, ao analisar o tema petróleo e gás natural, não se deve focar apenas na variação diária dos preços internacionais do petróleo. Em vez disso, é mais importante observar se essa perturbação de oferta se transmitirá para os lucros das empresas listadas e se terá impacto substantivo na sua capacidade de obter lucros a médio e longo prazo.

É importante alertar que o desempenho do setor de petróleo e gás natural é influenciado por múltiplos fatores e apresenta certa incerteza. Mudanças na situação geopolítica, ajustes na política de produção da OPEP+ e variações na oferta fora da OPEP podem afetar o desempenho do setor. Os investidores devem compreender bem as diferenças entre a volatilidade dos preços das commodities e o desempenho dos ativos de ações, adotando uma visão racional sobre as oscilações de curto prazo e atentos aos riscos de investimento.

FAQ do ETF de petróleo 景顺 (159588):

Q: Por que, mesmo com uma grande alta nos preços internacionais do petróleo, os ETFs de petróleo e gás natural nem sempre sobem na mesma proporção?

A: Porque o preço internacional do petróleo é uma commodity, refletindo principalmente a oferta e a procura atuais; enquanto o ETF de petróleo e gás natural é um ativo de ações, cujo valor é mais ancorado em expectativas de preços de petróleo de médio a longo prazo, na capacidade de lucro das empresas e no risco geral do mercado. Portanto, os dois nem sempre se movem de forma totalmente sincronizada.

Q: Ao analisar o tema petróleo e gás natural, no que se deve focar mais?

A: Pode-se prestar atenção a quatro indicadores principais: primeiro, a variação dos estoques comerciais da OCDE, que é um dos indicadores mais sensíveis ao preço do petróleo; segundo, a diferença entre os preços futuros de vencimento próximo e distante, que reflete se o mercado acredita que o impacto será de curto ou longo prazo; terceiro, as políticas de produção da OPEP+ e o aumento da oferta fora da OPEP; quarto, o impacto real da situação geopolítica nas rotas de transporte.

Q: Qual a diferença entre fundos de conexão (como 021822, 021823) e ETFs (como 159588) em termos de desempenho de valor líquido?

A: Os ETFs são negociados no mercado secundário, acompanhando o índice de forma relativamente próxima. Os fundos de conexão participam por meio de subscrição e resgate; quando há grandes subscrições, de acordo com as regras e procedimentos, o capital de subscrição entra na conta do fundo, mas a construção de posição não é imediata. Durante esse período, o tamanho do fundo aumenta, mas a proporção de posições é passivamente reduzida, o que pode causar desvios de peso e afetar o erro de rastreamento. Além disso, os fundos de conexão precisam manter uma certa quantidade de caixa para lidar com subscrições e resgates diários, o que também pode gerar desvios de rastreamento. Os investidores devem entender bem as características do produto e avaliar racionalmente os erros de rastreamento de curto prazo.

As análises acima são apenas para fins informativos e não constituem recomendações de investimento. O mercado apresenta riscos; invista com cautela.