Fed mantém posição / Yuan offshore cai abaixo de 6,9 / Especialistas: as forças que dominam a tendência vêm de dois aspetos

Pergunta à IA · Como é que a atratividade dos ativos em Renminbi e o sentimento de避险 (refúgio) interagem entre si?

Jornalista do Daily Economic News: Zhang Shoulin    Editor do Daily Economic News: Yang Jun

Em 19 de março, o Renminbi face ao dólar oscilava em torno do nível de 6,9000, tendo, desde o início desta semana, uma tendência geral de valorização que voltou a entrar numa fase de ajustamento. No seu conjunto, desde 27 de fevereiro, o Renminbi rompeu com a sua anterior dinâmica de valorização contínua, entrando num estado de flutuação bidirecional flexível. É de destacar que o Renminbi offshore caiu abaixo de 6,9 durante o dia.

Recentemente, ocorreram vários eventos internacionais que perturbam o mercado, incluindo a desestabilização do câmbio do Renminbi. Os Estados Unidos e Israel lançaram ataques militares contra o Irão, afetando o Estreito de Hormuz, o que causou impacto no transporte marítimo de commodities como o petróleo.

Além disso, na madrugada de 19 de março, horário de Pequim, o Federal Reserve anunciou a sua decisão de manutenção da taxa de juro sem alterações.

Recentemente, durante a realização da “Reunião de Análise da Situação Econômica e Políticas Pós-Dois Congressos” na Guanghua School of Management da Peking University, o professor associado Tang Yao, da mesma escola, afirmou, em entrevista ao Daily Economic News, que as forças de mercado que atualmente dominam a tendência do Renminbi vêm de duas fontes: por um lado, a atratividade dos ativos em Renminbi continua a aumentar; por outro, devido ao conflito entre os EUA, Israel e o Irão, o sentimento de避险 nos mercados financeiros internacionais aumentou, elevando o valor do dólar.

Aumento do避险 nos mercados financeiros internacionais devido à tensão no Médio Oriente

Do ponto de vista internacional, as ações militares dos EUA e de Israel contra o Irão estão a intensificar-se. Segundo a agência Xinhua, o Corpo da Revolução Islâmica do Irão publicou uma declaração em 19 de março, afirmando que lançou a operação “Real Commitment-4”, a 63ª ofensiva, destruindo instalações petrolíferas relacionadas com os EUA como forma de retaliação. A declaração afirma que a guerra entre o Irão, os EUA e Israel entrou numa “nova fase”.

A mesma declaração acrescenta que o Irão não tinha intenção de expandir a guerra para as instalações petrolíferas nem de prejudicar a economia de países amigos. Contudo, devido aos ataques inimigos às infraestruturas energéticas do Irão, “de facto, entrámos numa nova fase de guerra”. Para defender as infraestruturas do país, o Irão foi obrigado a atacar instalações energéticas relacionadas com os EUA e com interesses americanos.

Segundo a imprensa israelita, em 18 de março, a Força Aérea de Israel atacou instalações de gás natural no sul do Irão, na cidade de Bushehr, e preparava-se para atacar outras infraestruturas iranianas. Países como o Catar também relataram, em 18 de março, danos em instalações de petróleo e gás devido aos ataques ao Irão.

A tensão no Médio Oriente tem provocado um aumento do避险 nos mercados financeiros. A evidência mais clara é o contínuo aumento do índice do dólar. Em 19 de março, o índice do dólar atingiu temporariamente 100,2955, registando um aumento de 2,61% só neste mês.

Com o agravamento da situação internacional, o preço do ouro internacional caiu devido à valorização do dólar. Em 19 de março, o preço do ouro à vista em Londres atingiu um máximo de 4.867,186 dólares por onça, tendo registado uma queda de 10,36% desde o início do mês.

Na madrugada de 19 de março, horário de Pequim, o Federal Reserve anunciou a sua última decisão de taxa de juro, mantendo a taxa existente. O índice do dólar subiu em resposta, embora atualmente esteja a ajustar-se.

Sob a influência do aumento do dólar e de outros fatores, desde 27 de fevereiro, a tendência de valorização do Renminbi face ao dólar entrou numa fase de ajustamento.

Tang Yao afirmou, em entrevista, que as ações militares recentes dos EUA no Médio Oriente levaram os fundos internacionais a comprar dólares por避险, e que o índice do dólar tem vindo a fortalecer-se continuamente, pressionando outras moedas e até o ouro.

A vontade de conversão de divisas por parte de empresas e outros agentes mantém-se estável ou em ligeiro declínio

Do ponto de vista interno, nos meses que antecederam o Ano Novo Chinês de 2026, o Renminbi valorizou-se de forma contínua e volátil face ao dólar.

Para responder à contínua auto-reforçada valorização do Renminbi, na manhã de 27 de fevereiro, o Banco Popular da China anunciou a redução da taxa de reserva de risco para vendas a prazo de divisas de 20% para 0%.

Após essa alteração de política, o mercado mostrou que a tendência de valorização do Renminbi foi contida. Nas duas semanas seguintes, a flutuação do Renminbi face ao dólar tornou-se mais flexível, ajustando-se dentro de uma banda de variação bidirecional.

Dados de operações de câmbio indicam que, em fevereiro de 2026, os bancos chineses realizaram operações de conversão de 14.338 bilhões de yuans em divisas, e venderam 11.362 bilhões de yuans. Entre janeiro e fevereiro de 2026, o volume total de operações de conversão foi de 34.385 bilhões de yuans, e de vendas, 25.819 bilhões de yuans.

O vice-diretor do Banco de Gestão de Divisas do Estado e porta-voz, Li Bin, revelou numa entrevista sobre a situação do mercado cambial em fevereiro de 2026 que, nesse mês, o saldo positivo de operações de câmbio dos bancos foi de 42,8 bilhões de dólares, uma diminuição de 46% em relação ao mês anterior. Desde março, as entradas e saídas de fundos transfronteiriços têm-se mantido relativamente equilibradas, com uma oferta e procura também equilibradas. De modo geral, a economia externa da China mantém-se estável, as transações no mercado cambial permanecem ativas, a vontade das empresas de converter divisas mantém-se ou em ligeiro declínio, e a procura por divisas para compra mantém-se relativamente estável, com as expectativas do mercado a mostrarem-se estáveis.

Tang Yao afirmou que as forças de mercado que atualmente dominam a tendência do Renminbi vêm de duas fontes: por um lado, a atratividade dos ativos em Renminbi continua a aumentar; por outro, devido ao conflito entre os EUA e o Irão, o sentimento de避险 nos mercados financeiros internacionais aumentou, elevando o valor do dólar.

No futuro, como evoluirá a situação? Tang Yao afirmou que é difícil fazer uma previsão definitiva. Se esses fatores se mantiverem estáveis e constantes, então, apenas com base nisso, o Renminbi deverá continuar a fortalecer-se ao longo do ano.

No plano político, recentemente, na conferência de imprensa sobre o tema económico na quarta sessão da 14ª Assembleia Popular Nacional, o governador do Banco Popular da China, Pan Gongsheng, afirmou que é fundamental manter o papel decisivo do mercado na formação da taxa de câmbio, preservar a flexibilidade cambial, reforçar a orientação das expectativas e manter a estabilidade básica do câmbio do Renminbi em níveis razoáveis e equilibrados.

Tang Yao considera que os decisores políticos tendem a manter o Renminbi relativamente estável, independentemente de valorização ou depreciação, evitando movimentos unilaterais excessivos.