A Procura Global de Cobre Supera a Oferta, Ameaçando a Eletrificação e o Crescimento Industrial

A procura por cobre está a aumentar devido à procura de novas tecnologias, mas os fornecedores estão a ter dificuldades em acompanhar, e é provável que fiquem ainda mais atrasados nos próximos anos, resultando em escassezes a nível global. Apesar de os preços do cobre estarem em níveis historicamente elevados, o risco financeiro envolvido na mineração significa que os preços terão de subir muito mais antes que as empresas mineiras vejam lucro ao tentar resolver a escassez de oferta.

Estas são as principais conclusões da nossa análise do mercado global de cobre de março de 2026.

O cobre é um material essencial utilizado na geração e distribuição de energia elétrica; cabos, fios, enrolamentos de motores, transformadores e equipamentos de arrefecimento em centros de dados; e na fabricação avançada de produtos de consumo e defesa.

É tão importante que, em 2025, o Serviço Geológico dos EUA designou o cobre como um mineral “vital para a economia e segurança nacional dos EUA”.

O cobre é abundante no solo, mas não há quantidade suficiente a ser extraída para satisfazer a procura. Isso porque os investidores querem retornos mais elevados e confiáveis do que as minas de cobre atualmente oferecem, e a indústria enfrenta processos complexos de licenciamento e dificuldades em encontrar trabalhadores suficientes. A nossa análise revelou que, para que as novas tecnologias continuem a evoluir e a economia global continue a crescer, preços ainda mais altos estão por vir.

Poucas opções além da mineração

Nos Estados Unidos, o esforço crescente para construir centros de dados para sistemas de inteligência artificial criou uma necessidade massiva de cobre. Os fabricantes de automóveis requerem algum cobre para veículos de combustão interna e de quatro a cinco vezes mais para as baterias e outras peças de veículos elétricos. Além disso, à medida que as temperaturas globais aumentam, a procura por ar condicionado, que consome muita energia, tem crescido em muitas economias emergentes e em desenvolvimento, exigindo cobre dentro dos equipamentos e mais cabos para os alimentar.

A reciclagem do cobre existente poderia ajudar a reduzir a quantidade necessária de novas minas, mas não seria suficiente para atender à procura crescente. Mesmo com suposições generosas, descobrimos que a reciclagem poderia fornecer 35% do cobre global até 2050, com a mineração a produzir os restantes 65%.

Substituir o cobre por outro material também não funciona realmente — pelo menos a curto e médio prazo. O cobre possui uma combinação incomparável de propriedades físicas, como condutividade elétrica, durabilidade e flexibilidade — razão pela qual se tornou popular para tantas finalidades desde o início.

O alumínio poderia substituí-lo em alguns casos, mas não em todos — e isso representaria apenas cerca de 2% do uso total de cobre.

As fibras óticas também podem substituir o cobre em certas ocasiões. As suas fibras de vidro podem transportar mais dados mais rapidamente do que os fios de cobre, mas não podem transportar energia elétrica. Novos substitutos do cobre, como alumínio ultra-condutor, nanotubos de carbono e fosfeto de nióbio, são promissores, mas ainda estão na fase inicial de desenvolvimento.

Circunstâncias complicadas

A única outra forma de obter mais cobre é através de uma maior mineração. Mas construir uma nova mina pode levar entre 20 a 30 anos — um período durante o qual os investidores gastam dinheiro, mas ainda não obtêm retornos, e um tempo em que os custos podem aumentar significativamente em relação às estimativas preliminares.

Se o crescimento industrial e económico deve manter-se na trajetória prevista para a década de 2030, novas minas precisariam estar em processos de financiamento e licenciamento neste momento. Mas não estão.

Até a Resolution Copper, que começou há décadas a tentar desenvolver uma mina no Arizona, fora de Phoenix, ainda tem trabalho a fazer antes de poder iniciar a mineração. Desde 1995, os desenvolvedores do projeto gastaram vários bilhões de dólares em planeamento, licenciamento e processos legais.

Uma vez em funcionamento, ela poderia atender até 25% da procura de cobre dos EUA, proveniente de um corpo de minério de alta concentração localizado perto de linhas de transporte existentes.

Avaliar os efeitos ambientais e comunitários dos projetos de mineração propostos é essencial, mas em muitos países há múltiplos níveis de revisão que têm prazos diferentes e variáveis. E muitas partes do processo podem ser contestadas nos tribunais por opositores ou apoiantes. Isso aumenta os custos e provoca atrasos no tempo de implementação, fazendo com que os consumidores tenham de esperar mais tempo e pagar mais por produtos e serviços que requerem cobre.

Apesar de os preços do cobre estarem perto de máximos históricos — acima de US$13.000 por tonelada na Bolsa de Metais de Londres — as margens de lucro continuam demasiado baixas e as oscilações de preço são demasiado voláteis para que as empresas possam prever retornos confiáveis no investimento arriscado de construir novas minas.

Desigualdades globais

O cobre é produzido em poucos países, mas utilizado em todo o mundo.

Isso torna o cobre vulnerável às políticas nacionais de importação e exportação, levando a perturbações comerciais e choques de preços.

Países com rendimentos per capita baixos e médios provavelmente precisarão de quantidades substanciais de cobre para desenvolver as suas economias. Atualmente, países ricos como os EUA e membros da União Europeia possuem cerca de 200 kg de cobre por pessoa em infraestrutura física existente — cabos elétricos, sistemas de canalização, elementos arquitetónicos e transporte. Mas esse valor é de apenas 9 kg por pessoa na África e menos de 1 kg por pessoa na Índia.

Escassezes são prováveis

Para ter uma ideia do que poderia ser possível com um esforço global significativo para aumentar a disponibilidade de cobre, avaliámos vários cenários otimistas. Considerámos processos de licenciamento mais rápidos para novas minas, taxas de reciclagem mais elevadas e processos de mineração mais eficientes do que os atualmente existentes. Mas, mesmo assim, o crescimento económico impulsionou a procura a uma velocidade muito superior à oferta disponível.

As minas existentes terão quantidades decrescentes de minério e produzirão menos cobre em 2050 do que em 2025. Ainda assim, mesmo que todos os depósitos de cobre conhecidos com datas de abertura previstas entrem em produção conforme planeado, o fornecimento de cobre não acompanhará a procura.

O nosso cenário mais otimista prevê uma produção mineira global de cerca de 30 milhões de toneladas métricas de cobre por ano até 2050. Mas, para acompanhar o crescimento económico global, o mundo precisará de 37 milhões de toneladas métricas de cobre extraído por ano nessa altura.

Para atender a essa necessidade adicional, será preciso abrir mais minas e desenvolver uma produção extra — incluindo a extração de cobre residual de resíduos de minas antigas, anteriormente considerados de pouco valor para processamento.

Um papel para o governo

Descobrimos que mais cobre poderia estar disponível mais rapidamente se os processos de licenciamento fossem simplificados, de forma a preservar os padrões ambientais, mas oferecendo às empresas que propõem novas minas alguma previsibilidade na aprovação regulatória.

Se a sociedade deseja mais cobre, mais rápido, então as pessoas devem aceitar que preços mais altos e mais estáveis fazem parte da solução. A negociação especulativa contribui para a volatilidade dos preços, o que complica as projeções financeiras centrais para os negócios e torna mais caro investir nos grandes custos de longo prazo e irreversíveis que as novas minas exigem.

Preços mais altos do cobre terão impacto na economia, aumentando os custos de construção, energia e tecnologia. Mas fingir que esses custos podem ser evitados não os faz desaparecer. A subinvestimento na cadeia de abastecimento, desde as minas até ao processamento, hoje manifesta-se como gargalos amanhã, incluindo atrasos na atualização de redes elétricas e crescimento digital limitado.