Destreza financeira excecional! Com apenas 2 mil milhões de yuans, adquiriu o controlo de um gigante de vacinas avaliado em 20 mil milhões de yuans. O filho de Huang Rufun, um conhecido empresário de Fujian, Huang Tao, faz o seu movimento. O grupo Century Jingyuan toma a Watsons Biological, expandindo o seu mapa na A-Share para 3 empresas!

Por que Huang Tao mudou para um acordo de ação conjunta após o fortalecimento da supervisão na aquisição da Watson Biotech?

O grande nome por trás da Watson Biotech, o gigante das vacinas, apareceu, com Huang Tao, filho do conhecido empresário de Fujian Huang Rulun, entrando na jogada, aumentando a presença do grupo Century Golden Source para três empresas na A-share!

Na noite de 18 de março, a Watson Biotech anunciou que planeja emitir ações para arrecadar até 2,003 bilhões de yuans, que após deduzidos os custos de emissão, serão totalmente utilizados para reforçar o capital de giro. Após a conclusão desta emissão, a Tengyun Xinwo se tornará acionista controlador da empresa, e Huang Tao, controlador efetivo da Tengyun Xinwo, será o controlador efetivo da Watson Biotech. As ações da empresa serão retomadas na abertura do mercado em 19 de março (quinta-feira).

Vale destacar que a principal fonte de fundos da Tengyun Xinwo é a Tengyun Health, que é 100% financiada pelo Century Golden Source, cujo controlador por trás é Huang Rulun, pai de Huang Tao, atual líder do grupo. Anteriormente, o Century Golden Source adquiriu a Wantong Technology em 2022 e assumiu a Anner em junho de 2025. Se esta mudança de controle for bem-sucedida, a Watson Biotech será a terceira empresa listada na A-share sob o controle do grupo Century Golden Source.

Habilidade financeira excepcional!

Nesta aquisição, há dois pontos a serem observados: primeiro, Huang Tao manteve seu estilo habitual de operações de capital, com algumas mudanças novas, mas no final, explorou ao máximo a alavancagem de controle. Na emissão não pública, a Tengyun Xinwo adquiriu 11,51% da Watson Biotech por 2,003 bilhões de yuans, atualmente avaliada em 19,64 bilhões de yuans, o que é bastante vantajoso para a Tengyun Xinwo, que busca controle.

Ao assumir a Anner, Huang Tao usou a estratégia de “abandonar o direito de voto”, adquirindo 13,03% da Anner por 422 milhões de yuans, tornando-se o novo controlador da “primeira marca de roupas infantis na A-share”. Em 5 de janeiro de 2026, entrou em vigor a regulamentação de supervisão de empresas listadas, que proíbe os acionistas de exercerem direitos de voto por qualquer forma em nome de terceiros, e que obriga os acionistas que renunciam ao direito de voto a cumprir obrigações de divulgação de informações, ofertas públicas de aquisição e restrições à transferência de ações, impedindo a tentativa de evitar obrigações principais de acionistas por meio da renúncia ao voto.

Diante da forte supervisão sobre a renúncia ao direito de voto, Huang Tao foi forçado a abandonar essa estratégia. Em vez disso, optou por buscar aliados por meio de acordos de ação conjunta. O grupo Century Golden Source assinou acordos de ação conjunta com Li Yunchun, Chengdu Xiyun e Guangzhou Yingwo, sendo Li Yunchun um dos fundadores da Watson Biotech. Com os 11,51% de ações, o grupo Century Golden Source e seus aliados detêm um total de 14,46%, com o acionista controlador mudando para Tengyun Xinwo e o controlador efetivo para Huang Tao. Após esta emissão, o grupo Century Golden Source detém o direito de nomear quatro membros não independentes e dois independentes do conselho, representando mais da metade dos membros.

Segundo, nesta aquisição, a Tengyun Xinwo, que assume a operação de capital, foi fundada em 12 de fevereiro de 2026, apenas um mês antes.

A guerra de preços na corrida pelas vacinas continua

Quanto ao motivo de Huang Tao estar interessado na Watson Biotech, o anúncio não especifica.

Desde que foi listada na NASDAQ em 2010, a Watson Biotech permaneceu sem um acionista controlador ou controlador efetivo. Até o terceiro trimestre de 2025, o maior acionista é o ETF de crescimento de Shenzhen, com 2,16%, enquanto os dois fundadores Liu Junhui e Li Yunchun possuem 1,81% e 1,70%, respectivamente. Com a mudança de controle planejada, o quadro acionário disperso da Watson Biotech será encerrado.

Além de não ter um acionista controlador, a Watson Biotech e seu setor de vacinas estão atualmente no fundo do ciclo do setor.

O relatório de previsão de desempenho da Watson Biotech indica que, em 2025, a receita operacional deve ficar entre 2,4 bilhões e 2,43 bilhões de yuans, contra 2,821 bilhões no mesmo período do ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas deve variar entre 160 milhões e 190 milhões de yuans, um aumento de 13% a 34%; o lucro líquido deduzido de itens não recorrentes deve estar entre 85 milhões e 99 milhões de yuans, uma queda de 9% a 22%. A empresa explicou que, durante o período, o mercado de vacinas doméstico e internacional ainda está em ciclo de baixa, com uma redução de cerca de 8% na receita total de vacinas em relação ao ano anterior.

O setor de vacinas HPV, no qual a Watson Biotech atua, é altamente afetado pela guerra de preços. Anteriormente, 11 empresas de vacinas listadas na A-share divulgaram previsões de resultados para 2025, das quais sete esperam uma queda no lucro líquido atribuível aos acionistas.

Desde 2023, a expansão da faixa etária da vacina HPV de 9-valente tem pressionado o espaço de mercado das vacinas nacionais de 2-valente, levando a uma guerra de preços no mercado de licitações. Em 2024, a guerra de preços se intensificou, com várias vacinas de 2-valente sendo vendidas por menos de 100 yuans por dose. Em 2025, com a aprovação da vacina HPV de 9-valente da Wantai Biotech, a competição acirrada no mercado de HPV continua.

Na guerra de preços, a Watson Biotech reduziu sua vacina de 2-valente para o “preço de chá de leite”. Em agosto de 2024, o Centro de Controle e Prevenção de Doenças de Shandong anunciou a licitação para a compra de vacinas HPV de duas valências para meninas em idade escolar, com a empresa da Watson Biotech vencendo com um preço unitário de 27,5 yuans por dose, estabelecendo um novo preço mínimo para a vacina de 2 valentes.

Segundo relatório da Southwest Securities, a demanda geral do setor de vacinas deve enfraquecer em 2025, com a concorrência se deteriorando continuamente. As principais categorias, como HPV e vacinas contra a gripe, enfrentam pressão de redução tanto na quantidade de aprovações quanto nos preços, impactando significativamente o desempenho de curto prazo das empresas.

Devido à guerra de preços, o preço da Watson Biotech caiu de cerca de 40 yuans no início de 2023 para atualmente 12,28 yuans, uma queda de quase 70%.

A origem do grupo Century Golden Source

Dados indicam que o grupo Century Golden Source foi fundado por Huang Rulun, pai de Huang Tao. Huang Rulun começou com projetos imobiliários em Fuzhou e obteve grande sucesso com o modelo de “construção de cidades” no Beijing Century City, chegando a figurar entre as dez maiores construtoras do país. Após a transição de liderança em 2018, Huang Tao, a segunda geração, começou a se transformar, passando de um tradicional empresário imobiliário para um mestre em operações de capital.

Em 21 de junho de 2017, a Fujian Daily reportou que Huang Rulun foi suspeito de crimes de suborno, tendo seus cargos na Comissão Permanente da 11ª Assembleia da Província de Fujian e na Comissão da Província de Fujian revogados. Anteriormente, em uma denúncia contra Bai Enpei, ex-secretário do Comitê Provincial do Yunnan, o Century Golden Source foi mencionado por supostamente ter feito subornos a Bai.

Em janeiro de 2018, Huang Rulun, controlador do Century Golden Source, assinou um acordo de transferência de ações com seus filhos Huang Tao e Huang Shiying, transferindo 50% e 30% de suas participações, respectivamente. Após a transferência, Huang Tao e Huang Shiying passaram a deter 60% e 40% da empresa, com o controle efetivo passando de Huang Rulun para Huang Tao, que também deixou os cargos de diretor executivo e gerente geral, sendo sucedido por Huang Tao.

Segundo o “2025 Hurun Global Rich List”, Huang Rulun e a família Huang Tao estão na 732ª posição, com uma fortuna de 360 bilhões de yuans. Dados do Hurun Research Institute mostram que a riqueza da família permaneceu entre 340 bilhões e 355 bilhões de yuans de 2022 a 2024, mantendo-se relativamente estável em comparação com a rápida diminuição e reestruturação de muitas famílias de empresários do setor imobiliário.