S&P Global Degrada Avaliação de Estabilidade da Stablecoin Tether para Fraca Conforme as Reservas de Alto Risco Crescem

(MENAFN- Crypto Breaking) ** S&P Global Sinaliza Aumento de Risco nas Reservas do Tether**

A S&P Global Ratings reavaliou a capacidade do Tether de manter a sua paridade 1:1 com o dólar americano, atribuindo a sua pontuação mais baixa no quadro de Avaliação de Estabilidade de Stablecoins.

A SSA para o USDT foi rebaixada de ** 4 (constrangido)** para ** 5 (fraco)** após uma análise detalhada da composição das reservas da stablecoin, estrutura de governança e condições de resgate. O rebaixamento reflete um ** aumento acentuado na exposição do Tether a ativos de alto risco**, juntamente com lacunas persistentes na transparência sobre a gestão das reservas.

De acordo com o último atestado trimestral, o Tether possuía ** 181,2 bilhões de dólares em reservas** contra ** 174,4 bilhões de dólares em USDT em circulação** em 30 de setembro de 2025, resultando numa taxa de colateralização de ** 103,9 por cento**, abaixo dos 105,1 por cento do ano anterior. Uma parte significativa dessas reservas permanece investida em títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e operações de recompra reversa, considerados de baixo risco pela S&P. No entanto, a proporção de “ativos de alto risco” cresceu dramaticamente.

** Ativos de Alto Risco Agora Representam 24 Por Cento das Reservas do Tether**

A S&P destaca que ** 24 por cento** das reservas do Tether agora são compostas por ativos expostos a riscos de mercado, crédito e taxa de juro, incluindo:

** Bitcoin**

** Ouro**

** Obrigações corporativas**

** Empréstimos garantidos**

** Outros investimentos não especificados**

O Bitcoin sozinho representa ** 5,6 por cento** do USDT em circulação, o que excede a margem de ** 3,9 por cento de sobrecolateralização** implícita na taxa de reserva atual. Isso significa que a reserva já não consegue absorver completamente grandes quedas de preço do BTC ou de outros ativos voláteis. Uma crise em múltiplos ativos poderia, portanto, levar a uma subcolateralização do USDT.

A S&P observa que o Tether se tornou um dos maiores detentores de Títulos do Tesouro dos EUA a nível global, com mais de ** 130 bilhões de dólares** em títulos de curto prazo. Apesar do tamanho dessas holdings, persistem lacunas críticas nas divulgações relativas a custodiante, parceiros bancários e exposições específicas a contrapartes.

** Preocupações com Transparência e Governança Persistem**

A avaliação aponta várias fraquezas contínuas:

** 1. Transparência limitada sobre a composição das reservas**

O Tether publica relatórios trimestrais atestados pela BDO Italia, mas, ao contrário de stablecoins concorrentes, não oferece relatórios mensais. A documentação disponível carece de detalhes sobre tipos de ativos, contrapartes e exposição ao risco.

** 2. Ausência de proteções de segregação de ativos**

Não há informações públicas que garantam que os ativos das reservas estejam legalmente isolados em caso de insolvência do emissor. O quadro regulatório de El Salvador, embora seja um avanço, continua menos robusto do que os padrões dos EUA ou da UE.

** 3. Barreiras ao resgate**

O resgate direto exige:

Uma conta totalmente verificada

Uma taxa de verificação de 150 dólares

Um valor mínimo de resgate de 100.000 USDT

Uma taxa de resgate de 0,1 por cento ou 1.000 dólares

A maioria dos utilizadores depende da liquidez do mercado secundário, que permanece forte, mas ainda limitada pelo horário de funcionamento do sistema bancário.

** 4. Riscos empresariais mais amplos**

A expansão do Tether para setores não relacionados, incluindo IA, mineração de Bitcoin e energia, levanta preocupações sobre a interseção entre empreendimentos corporativos e gestão de reservas. As divulgações públicas não esclarecem como essas atividades estão segregadas internamente.

** Revisão Tecnológica e Histórico**

Na área tecnológica, a S&P observa que:

O USDT recebeu auditorias externas em contratos inteligentes, sem problemas de alta gravidade encontrados.

O código-fonte não é de código aberto, ao contrário de muitas stablecoins concorrentes.

O Tether descontinuou redes antigas e agora foca principalmente na Ethereum e Tron.

Historicamente, o Tether manteve a estabilidade da paridade através de várias crises, incluindo o colapso do Terra (2022), falência da FTX (2022) e falência do Silicon Valley Bank (2023). Sua capitalização de mercado cresceu de 120 bilhões para ** 183 bilhões de dólares** no último ano, embora seu domínio em relação ao USDC tenha diminuído.

** O que é o Tether (USDT)?**

O Tether (USDT) é a maior stablecoin do mundo por capitalização de mercado. Lançado em 2014, visa manter um valor estável, apoiando cada token com ativos mantidos em reserva. O USDT é utilizado em exchanges, plataformas DeFi, canais de remessa e comércio transfronteiriço devido à sua liquidez e acessibilidade global.

O Tether é emitido pela Tether Holdings através de entidades incorporadas em El Salvador. A empresa afirma ter reserva total e publica atestados trimestrais para fornecer visibilidade sobre sua base de ativos.

** O que é a S&P Global Ratings?**

A S&P Global Ratings é uma das principais fornecedoras mundiais de avaliações de crédito independentes e análises financeiras. O quadro de Avaliação de Estabilidade de Stablecoins (SSA) é projetado para avaliar a capacidade de uma stablecoin de manter sua paridade, considerando aspectos como qualidade das reservas, governança, transparência, liquidez, tecnologia e ambiente regulatório.

A SSA não é uma avaliação de crédito. Em vez disso, oferece insights sobre ** riscos de desparidade** e a resiliência estrutural das stablecoins para participantes do mercado e reguladores.

** Conclusão**

A rebaixamento do USDT para ** 5 (fraco)** pela S&P envia uma mensagem clara: embora o Tether permaneça dominante e líquido, sua crescente exposição a ativos de alto risco e a transparência limitada representam preocupações crescentes para a estabilidade a longo prazo.

Se o Tether conseguir melhorar sua posição depende de:

Reduzir a exposição a ativos de risco

Aprimorar a divulgação de informações

Fortalecer a governança

Alinhar-se a expectativas regulatórias mais rigorosas

Por ora, a maior stablecoin do mercado enfrenta uma pressão crescente para demonstrar práticas de gestão de risco mais robustas, à medida que a concorrência e a fiscalização regulatória se intensificam.

Para mais informações sobre a SSA, visite: ** Avaliação de Estabilidade de Stablecoins – Tether (26-Nov-25)**

** Aviso de Risco de Investimento em Criptomoedas**
Os ativos de criptomoeda são altamente voláteis. Seu capital está em risco. Não invista a menos que esteja preparado para perder todo o dinheiro investido.