O CEO da Nvidia Jensen Huang acabou de indicar $1 trilhões em encomendas de GPUs até 2027. Por que os investidores não estão a comprar a ação?

Na recente Conferência de Tecnologia de GPU de ponta da Nvidia (NVDA 3,17%), o CEO Jensen Huang começou com grande entusiasmo. Ele afirmou que espera que os pedidos de compra para as plataformas Blackwell e Vera Rubin da empresa e unidades de processamento gráfico (GPUs) atinjam 1 trilhão de dólares até o final de 2027, um aumento significativo em relação às expectativas de vendas da empresa para o ano passado e este ano.

No entanto, as ações praticamente não reagiram à notícia, e ainda há um ceticismo considerável em relação às ações de inteligência artificial. Por que os investidores não estão comprando as ações agora?

Fonte da imagem: Nvidia.

Um sinal de confiança

Blackwell é a versão mais avançada atual das GPUs e sistemas em rack da Nvidia, instalados em centros de dados que ajudam as empresas a implantar soluções de IA. Vera Rubin é a próxima iteração, prevista para ser lançada este ano. Os sistemas são projetados com 1,3 milhão de componentes e devem gerar desempenho dez vezes maior que o do Blackwell, lançado em 2024.

O número de 1 trilhão de dólares representa um avanço significativo em relação às vendas de hardware de IA de 500 bilhões de dólares projetadas pela gestão para 2025 e 2026. Esse valor também supera a média de 950 bilhões de dólares que analistas de Wall Street estavam modelando. Huang afirmou que a empresa está vendo demanda de uma variedade de clientes, desde startups até grandes corporações.

Isso deve transmitir confiança aos investidores, pois a Nvidia historicamente atingiu seus números trimestrais e cumpriu ou superou as orientações.

Por que o mercado não está comprando as ações?

Poderia-se pensar que um número brilhante e chamativo como 1 trilhão de dólares poderia movimentar as ações da Nvidia. Mas a Nvidia está negociando quase 7% abaixo este ano (até 20 de março), embora parte disso possa ser atribuída a preocupações geopolíticas e econômicas não especificamente relacionadas à empresa. As ações não parecem excessivamente caras, negociando a cerca de 22 vezes o lucro estimado para o próximo período.

Um problema é que os investidores estão ficando céticos quanto à continuidade do alto nível de gastos em infraestrutura de IA necessário para impulsionar o que alguns chamaram de quarta revolução industrial. Coletivamente, os “Sete Magníficos” planejam gastar entre 650 bilhões e 700 bilhões de dólares em despesas de capital neste ano.

No entanto, essas empresas estão recorrendo cada vez mais à dívida para financiar a expansão. Outros temem que os retornos que os investidores esperam desse gasto intenso simplesmente não se materializem.

Expandir

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Variação de Hoje

(-3,17%) $-5,66

Preço Atual

$172,90

Dados Chave

Valor de Mercado

$4,2 trilhões

Variação do Dia

$171,73 - $178,11

Variação em 52 semanas

$86,62 - $212,19

Volume

6,5 milhões

Volume Médio

174 milhões

Margem Bruta

71,07%

Rendimento de Dividendos

0,02%

Outro motivo pelo qual as ações podem estar tendo dificuldades para ganhar impulso é que a Nvidia já é tão grande, com um valor de mercado de 4,2 trilhões de dólares. Os investidores estão em águas desconhecidas, disse o analista da TD Cowen, Joshua Buchalter. Ele acrescentou que a lei dos números sugere que um potencial aumento significativo a partir desse nível pode ser difícil de alcançar.

" Muitos investidores, pelo menos aqueles que conversam com analistas de semicondutores, querem escolher ações que possam pelo menos dobrar de valor", escreveu Buchalter em uma nota de pesquisa, segundo o Investor’s Business Daily. “Isso exigiria que a Nvidia atingisse cerca de 9 trilhões de dólares de valor de mercado, ou o PIB da Alemanha … mais a Índia.”

Além disso, apesar das dificuldades deste ano, a Nvidia ainda está cerca de 48% acima do valor de um ano atrás. O mercado estagnou um pouco devido ao conflito no Irã, preocupações econômicas e receios em relação às ações de IA.

Ainda assim, a Nvidia parece atraente neste momento. Não há razão para pensar que Huang teria declarado publicamente esse número de 1 trilhão de dólares se a empresa não tivesse uma boa visibilidade. A Nvidia também planeja retomar em breve as vendas de seus chips H200 para empresas na China. Essa é mais uma oportunidade de receita relevante que os analistas não têm considerado recentemente em seus modelos financeiros, devido às preocupações geopolíticas anteriores entre os EUA e a China.

Portanto, embora eu espere que haja algum impacto de curto prazo no setor de IA, é difícil argumentar contra a Nvidia neste momento.