AI问·A energia fotovoltaica pode tornar-se o novo motor para atingir a meta de mil milhões de yuan da Skyworth?

Produzido por | Bullet Finance

Autor | Wang Yajing

Editor | Egg

Design | Qianqian

Revisão | Songwen

Aos 70 anos, Huang Hongsheng ainda gosta de “mexer as peças”.

Desde o início de 2026, o Grupo Skyworth lançou várias bombas de efeito dominó:

Janeiro, anunciou a intenção de privatizar e retirar da bolsa, além de separar o negócio de energia fotovoltaica para listagem independente;

Fevereiro, firmou parceria estratégica com a Panasonic, assumindo os negócios de televisores na América do Norte e Europa da Panasonic;

Março, alinhando-se às tendências tecnológicas, declarou que será a primeira fabricante de eletrodomésticos a integrar “Camarão (OpenClaw)”.

Desde liderar a Skyworth até sua entrada na bolsa, passando por prisão, e depois por uma segunda fase de empreendedorismo no setor de veículos elétricos… Huang Hongsheng tem estado na arena empresarial, proclamando audaciosamente uma meta de receita de mil milhões de yuan e comunicando planos de listar várias subsidiárias.

Indiscutivelmente, a Skyworth já foi brilhante, mas o tempo acelerou e mudou o jogo: a televisão deixou de ser o principal foco de lucros. Agora, o grupo aposta na energia fotovoltaica e busca operações de capital, claramente insatisfeito em ser apenas um fabricante tradicional de eletrodomésticos.

Para encontrar uma nova fonte de crescimento, o grupo Skyworth está na vanguarda da transformação. Desta vez, será que o sonho de Huang Hongsheng de alcançar mil milhões de yuan se concretizará?

1. Previsão de queda de 30% no lucro em 2025, acelerando a movimentação de capital

O ano de 2025, que acabou de passar, provavelmente terminará com uma queda nos lucros do grupo Skyworth.

12 de fevereiro, o grupo Skyworth emitiu um aviso de lucros, prevendo uma redução de aproximadamente 30% no lucro líquido em 2025.

Segundo o grupo, a principal razão foi a contínua desaceleração do mercado imobiliário na China e a baixa nas vendas, o que aumentou as provisões para perdas de estoques imobiliários relacionados. Além disso, devido à concorrência no mercado, o desempenho geral do segmento de tecnologia de sistemas inteligentes e a margem de lucro bruto dos produtos diminuíram em relação a 2024.

Na verdade, esta não é a primeira vez que o grupo Skyworth enfrenta uma queda de lucro.

No primeiro semestre de 2025, o lucro do grupo caiu significativamente — 365 milhões de yuans, uma queda de 48,9% em relação ao mesmo período do ano anterior; o lucro atribuível aos acionistas foi de 125 milhões de yuans, uma redução de 67,4%.

（Imagem / Relatório financeiro do grupo Skyworth）

Desde 2022 e 2024, o lucro atribuível aos acionistas já caiu 49,4% e 46,9%, respectivamente, reduzindo de 1,634 bilhões de yuans em 2021 para 568 milhões em 2024, uma redução de mais de 1 bilhão em três anos.

（Imagem / Relatórios financeiros de 2024, 2022 e 2021 do grupo Skyworth）

No mercado de capitais, o Skyworth também se encontra numa “zona de valor baixa”. Entre 2022 e 2025, seu preço de ação permaneceu na maioria das vezes abaixo de 5 HKD por ação, chegando a um mínimo de menos de 3 HKD. Nesse período, a gigante de TV com receita de mais de 50 bilhões de yuans tinha um valor de mercado inferior a 10 bilhões de HKD por muito tempo.

Para o Skyworth, mudar o cenário de queda de lucros e baixa valorização das ações tornou-se uma prioridade.

Neste momento, um ponto de virada importante surgiu. Em 11 de janeiro, Huang Hongsheng revelou em entrevista que, em 2025, a receita do negócio de energia fotovoltaica deve ultrapassar pela primeira vez a receita do seu negócio de televisores.

Nove dias depois (20 de janeiro), o grupo Skyworth anunciou que planejava cancelar sua listagem na bolsa através de um programa de recompra de ações, além de separar o negócio de energia fotovoltaica para listagem na Bolsa de Hong Kong por meio de uma introdução de ações.

Nesse processo, os acionistas poderão trocar cada ação por 4,03 HKD em dinheiro ou por uma nova ação. Além disso, todos os acionistas receberão aproximadamente 0,37 ações do negócio de energia fotovoltaica.

Atualmente, o grupo Skyworth atua principalmente em eletrodomésticos inteligentes, tecnologia de sistemas inteligentes, energias renováveis e serviços modernos. Com essa estratégia de “trocar a gaiola por uma ave”, o grupo pode separar suas três principais áreas de negócio da plataforma de listagem, deixando a “casca” da listagem para o setor de energia renovável.

Na prática, o grupo Skyworth entrou no setor de energias renováveis há pouco tempo. A Skyworth Solar foi fundada em 2020, focada em usinas de energia fotovoltaica distribuída para uso residencial e comercial.

Porém, o grupo acredita que a avaliação de mercado atual não reflete adequadamente o valor intrínseco de seus ativos, e essa subavaliação contínua limita sua capacidade de captar os fundos necessários para acelerar a expansão no mercado de energia fotovoltaica e armazenamento de energia.

Em comparação com o setor de eletrodomésticos altamente competitivo e de margens baixas, o mercado demonstra maior expectativa pelo potencial das energias renováveis. No dia de reabertura (21 de janeiro), as ações da Skyworth chegaram a subir para 7,59 HKD, encerrando com alta de 37,45%. Contudo, até 18 de março, o preço caiu para 7,09 HKD, uma retração de 6,6% em dois meses.

O futuro da estratégia de Huang Hongsheng de apostar na energia renovável ainda é incerto e precisa de mais observação.

2. Depois de abandonar os televisores, parceria com Panasonic revela dificuldades no mercado externo

Os eletrodomésticos que estão sendo deslistados na bolsa representam a base de fundação da Skyworth.

No passado, a Skyworth foi responsável pela primeira TV LCD gravável na China e lançou a primeira TV LCD com USB 3G no país, consolidando-se como líder no setor de televisores.

Porém, o OLED, que a Skyworth investiu pesadamente, não se tornou o padrão do mercado, e a empresa também perdeu a janela de oportunidade para o Mini LED.

Dados da AVC (All View Cloud) mostram que, em 2025, a participação de mercado de TVs OLED em volume de vendas será de apenas 0,2%, com uma fatia de 0,5% em valor de varejo, enquanto as TVs Mini LED terão 31,8% em volume e 55,4% em valor.

A Skyworth admite que, devido à saturação do mercado, à diminuição da demanda dos consumidores e à forte concorrência, o crescimento dos negócios tradicionais de eletrodomésticos inteligentes e sistemas tecnológicos desacelerou nos últimos anos.

Os dados também confirmam essa tendência. No primeiro semestre de 2025, o faturamento do segmento de eletrodomésticos inteligentes foi de 17,074 bilhões de yuans, um aumento de 9,4% em relação ao mesmo período de 2024, mas uma desaceleração em relação ao crescimento de 10,1% do ano anterior.

（Imagem / Relatórios financeiros do primeiro semestre de 2025 e de 2024）

O principal segmento de eletrodomésticos inteligentes da Skyworth inclui TVs inteligentes, eletrodomésticos brancos inteligentes, outros eletrodomésticos inteligentes e serviços de conexão à internet do sistema Kool. No primeiro semestre de 2025, as TVs inteligentes representaram cerca de 56% da receita, sendo o principal pilar do setor.

No entanto, devido às frequentes “guerra de preços” domésticas e à forte concorrência, as vendas de TVs Skyworth na China continental mostraram sinais de fadiga. No primeiro semestre de 2025, as TVs inteligentes venderam 5,536 bilhões de yuans na China, uma queda de 0,2% em relação ao mesmo período do ano anterior.

（Imagem / Relatório financeiro do grupo Skyworth）

Quando as vendas de televisores na China continental desaceleraram, a Skyworth buscou crescimento no exterior.

Segundo várias fontes, em 23 de fevereiro, a Skyworth firmou parceria estratégica com a Panasonic, assumindo a produção, vendas, marketing e expansão de canais de televisores da Panasonic na Europa e América do Norte.

Como será essa cooperação específica? E qual será a estratégia da Skyworth no mercado externo? Dentro da própria Skyworth, qual é a posição dos televisores? Como impulsionar as vendas na China continental? Se os negócios de televisão e brancos forem deslistados, eles serão reagrupados para uma nova listagem?

Tentamos obter informações da Skyworth, mas até o momento não recebemos resposta.

De fato, é consenso na indústria que fabricantes de eletrodomésticos olhem para o mercado externo. Em janeiro de 2026, TCL e Sony anunciaram uma parceria estratégica, formando uma joint venture para negócios de entretenimento doméstico da Sony, com atuação global em televisores e sistemas de som. Antes disso, Toshiba já foi adquirida pela Hisense.

A expansão global da TCL e Hisense é mais rápida, e a “chegada tardia” Xiaomi também vem crescendo. As vendas de televisores da Skyworth no exterior já mostram sinais de pressão.

No primeiro semestre de 2025, as vendas de televisores inteligentes no mercado externo totalizaram 4,1 bilhões de yuans, um aumento de 3,8%. Contudo, a quantidade de unidades vendidas realmente caiu, sendo compensada pelo aumento do preço médio e da margem de lucro, mantendo o faturamento quase estável.

（Imagem / Relatórios financeiros do grupo Skyworth）

Dados da AVC mostram que, em 2025, as cinco principais marcas globais de televisores em volume de embarques foram Samsung, TCL, Hisense, LGE e Xiaomi, com a Skyworth em sexto lugar.

Assim, o sucesso da Skyworth ao apostar na expansão internacional de televisores ainda é incerto.

3. Meta de mil milhões de yuan adiada repetidamente, o sonho de Huang Hongsheng permanece distante

Sempre que se fala do grupo Skyworth, Huang Hongsheng é uma figura central.

Em 1988, Huang deixou seu emprego na administração pública para empreender, fundando a Skyworth Industrial Ltd. em Hong Kong, inicialmente no ramo de controles remotos de TV. Em entrevista ao China Business Journal, Huang afirmou que, no início, enfrentou muitos obstáculos, traições e custos de aprendizado, usando a expressão “quase morreu várias vezes” para descrever sua trajetória.

De controles remotos a televisores, Huang levou a Skyworth ao topo, levando-a à bolsa de Hong Kong, até que foi preso. Após sair da prisão, iniciou uma segunda fase de empreendedorismo, entrando no setor de veículos elétricos. Em quase 40 anos de carreira, Huang passou por altos e baixos, mas nunca deixou de “mexer as peças”.

Como fundador, Huang Hongsheng hoje tem uma posição “um pouco difusa” na Skyworth. O relatório do meio de 2025 mostra que sua esposa, Lin Weiping, é diretora executiva do grupo, e seu filho, Lin Jin, é presidente do conselho. Huang é acionista controlador, mas não aparece na equipe de gestão ou no conselho.

No entanto, isso não impede Huang de falar publicamente em nome do grupo ou de “defender” a Skyworth. Nos últimos anos, Huang tem repetidamente declarado a meta de alcançar mil milhões de yuan de receita e revelou planos de listar subsidiárias.

Segundo várias fontes, a Skyworth planejava atingir essa meta em 2020, 2023, 2024 e 2025. Atualmente, o pico de receita foi em 2023, com cerca de 690 milhões de yuans, sem atingir o objetivo de mil milhões.

（Imagem / Relatórios financeiros do grupo Skyworth）

Em agosto de 2025, Huang afirmou em entrevista que deseja transformar a Skyworth em uma plataforma ecológica e promover a independência de suas indústrias, com o objetivo de separar de 5 a 8 empresas listadas nos próximos cinco anos.

Atualmente, a Skyworth possui duas plataformas de listagem: Skyworth Group e Skyworth Digital. Apenas a Skyworth Group já trouxe enormes benefícios para a família de Huang.

De acordo com dados financeiros, de 2021 a 2023, a Skyworth distribuiu dividendos de 497 milhões, 69 milhões e 176 milhões de yuans, totalizando 742 milhões em três anos.

（Imagem / Relatórios financeiros do grupo Skyworth）

Durante esse período, Huang e sua esposa, Lin Weiping, mantiveram uma participação superior a 46% por meio de trustes e ações pessoais. Mesmo considerando essa participação, eles receberam mais de 3 bilhões de yuans em dividendos.

Além disso, Lin Weiping e seu filho, Lin Jin, recebem altos salários. De 2022 a 2024, Lin Jin recebeu 14,48 milhões, 33,38 milhões e 12,89 milhões de yuans, respectivamente. Lin Weiping recebeu 6,64 milhões, 6,32 milhões e 5,42 milhões de yuans no mesmo período, totalizando cerca de 79 milhões de yuans em remuneração nesses três anos.

（Imagem / Relatórios financeiros do grupo Skyworth）

Enquanto a empresa distribui dividendos generosos e seus membros familiares recebem altos salários, o fluxo de caixa do grupo Skyworth encontra-se sob pressão.

Ao final de 2025, o caixa e equivalentes de caixa do grupo eram de 10,627 bilhões de yuans, com outros ativos financeiros de 1,515 bilhões. O endividamento bancário de curto prazo era de 12,967 bilhões de yuans. Com esses números, a liquidez do grupo não cobre totalmente suas dívidas de curto prazo, havendo um déficit de mais de 800 milhões de yuans.

（Imagem / Relatórios financeiros do grupo Skyworth）

Apesar de ter 70 anos, Huang Hongsheng ainda trabalha na linha de frente, tentando transformar a Skyworth em um império de receita superior a mil milhões de yuan. Contudo, por trás dessa ambição, ele ainda enfrenta muitos desafios: o negócio de energia fotovoltaica, embora seja a principal fonte de receita, ainda não passou por ciclos de mercado completos; a expansão internacional de televisores enfrenta obstáculos, com forte concorrência na Europa e América do Norte…

Se essa transformação centrada na energia fotovoltaica será um novo começo ou uma jornada difícil, só o tempo dirá. A “Bullet Finance” continuará acompanhando de perto.

Imagem de capa: site oficial da Skyworth.