Iene aproxima-se de 160, ministro das Finanças japonês avisa: preparado para intervir a qualquer momento

Pergunta: Como a declaração do CEO Ueda Kazuo irá decidir o destino do iene?

A taxa de câmbio do iene aproxima-se dos 160, com alertas de intervenção das autoridades japonesas aumentando, enquanto o mercado aguarda ansiosamente a última declaração do governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, após a divulgação da decisão de política monetária.

Na quinta-feira, a Ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, afirmou numa conferência de imprensa após a reunião do gabinete que “estamos sempre em alta vigilância”, e que as autoridades estão “prontas a agir de forma decisiva” contra a volatilidade cambial, considerando também o impacto das flutuações do câmbio na vida dos cidadãos. O iene atingiu anteriormente 159,90, o nível mais baixo desde julho de 2024, mas após as declarações de Katayama, estabilizou-se em torno de 159,80.

Seguidamente, o Banco do Japão anunciou a sua decisão de manter a taxa de juros de referência inalterada, em linha com as expectativas do mercado. Após o anúncio, o iene subiu ligeiramente 0,1%, para 159,65, enquanto o índice Nikkei 225 caiu 2,7%, acompanhando o sentimento de aversão ao risco na Ásia. Vários analistas destacam que a orientação dada na conferência de Ueda Kazuo irá determinar diretamente se o iene conseguirá manter o nível psicológico de 160.

A recente desvalorização do iene foi desencadeada por múltiplos fatores negativos: o presidente do Federal Reserve, Powell, enviou sinais de postura hawkish, indicando que só considerará uma redução de taxas quando houver sinais mais claros de queda da inflação; ao mesmo tempo, Irã e Israel continuam a atacar instalações energéticas importantes, elevando os preços do petróleo. A subida do petróleo, aliada à fraqueza contínua do iene, aumenta as preocupações de uma possível estagflação no Japão.

Aumento dos alertas de intervenção: Katayama reforça prontidão

Na conferência, Katayama destacou que quinta-feira é um dia em que “os especuladores têm maior facilidade de atuar” — devido à combinação de eventos como a conferência do governador do Banco do Japão, reuniões entre líderes do Japão e dos EUA, e a evolução contínua da situação no Médio Oriente, criando maior volatilidade no mercado.

De acordo com a Bloomberg, as autoridades japonesas já entraram várias vezes no mercado em 2024, comprando ienes quando o câmbio caiu abaixo de 160 para sustentar a moeda. A firme declaração de Katayama foi interpretada pelo mercado como um sinal claro de que as autoridades permanecem altamente vigilantes. Após a reunião do Banco do Japão em janeiro, ações coordenadas entre os governos do Japão e dos EUA provocaram uma forte recuperação do iene, que valorizou cerca de 7 ienes frente ao dólar.

Manutenção das taxas de juros pelo Banco do Japão, a conferência de Ueda como variável-chave

O Banco do Japão decidiu manter a taxa de juros de referência inalterada, com o comunicado focando na influência da situação no Médio Oriente e dos preços do petróleo na inflação, enquanto o impacto negativo na atividade económica foi mencionado de forma mais limitada. As orientações gerais de política permanecem praticamente inalteradas. Os dados de swaps de índices overnight indicam que os traders atualmente atribuem cerca de 58% de probabilidade a um aumento de taxas em abril.

Yujiro Goto, chefe de estratégia cambial da Nomura Securities, afirmou que, embora o comunicado tenha incluído referências à situação no Médio Oriente e aos preços do petróleo, tudo está dentro do esperado, “mantendo o cenário principal inalterado, sem necessidade de ajustes imediatos nas projeções”. Ele acrescentou que a postura hawkish de Katayama já está a conter temporariamente o impulso do mercado de testar o dólar frente ao iene acima, e que o resultado da reunião é neutro, mas “se Ueda usar uma linguagem mais dovish, não se pode descartar uma nova pressão de venda sobre o iene”.

Hiroshi Namioka, chefe de estratégia da T&D Asset Management, acredita que as declarações do Banco do Japão sobre o impacto do petróleo na inflação core indicam que, mesmo com uma inflação impulsionada pelos custos, há possibilidade de aumento de taxas em abril, e que a conferência de Ueda pode ser mais hawkish do que o esperado, levando a uma valorização do iene e pressão sobre o mercado de ações.

Eugenia Fabon Victorino, diretora de estratégia da SEB Asia, afirmou que a descrição do risco de guerra no comunicado do Banco do Japão foca mais nos efeitos na inflação do que no impacto na atividade económica, com mudanças de política substanciais sendo improváveis. Ela acrescentou que, se Ueda usar uma linguagem mais dovish, o dólar frente ao iene poderá receber suporte de compras.

Barreira psicológica de 160: jogo de resistência e intervenção

Vários estrategistas apontam que 160 é atualmente a principal barreira psicológica para o dólar frente ao iene, e o mercado mantém uma certa cautela em relação a esse nível.

Rinto Maruyama, estrategista de câmbio e taxas de juros da SMBC Nikko Securities, afirmou que “não é impossível que o dólar atinja 160”, mas espera que seja difícil manter-se acima desse nível por muito tempo. Devido à forte intervenção verbal de Katayama, os traders podem estar relutantes em manter posições longas antes do feriado de três dias. Ele também alertou que, se as autoridades apenas falarem, sem intervir de fato após o rompimento de 160, “há uma grande probabilidade de o dólar continuar a subir”, embora a possibilidade de intervenção real ainda seja baixa, e “os investidores podem não se sentir completamente seguros”.

Victorino também destacou que a recente valorização do câmbio reflete, na essência, uma deterioração das condições comerciais do Japão, e não uma ação especulativa específica contra o iene.

A combinação de subida do petróleo e desvalorização do iene aumenta a preocupação com o risco de estagflação no Japão. Analistas indicam que, se o país entrar em uma fase de estagnação econômica com inflação, o governo pode aumentar os gastos fiscais, complicando ainda mais o caminho de aperto monetário do Banco do Japão.