Este Índice Discreto Está a Sinalar Desastre para as Ações Esta Semana? Eis o Que a História Nos Diz.

Durante anos, os touros têm comandado o mercado em Wall Street. Nos últimos cinco meses, testemunhámos o amplamente seguido S&P 500 (^GSPC 1,51%), o crescimento do Nasdaq Composite (^IXIC 2,01%) e o histórico Dow Jones Industrial Average (^DJI 0,96%) atingirem brevemente patamares psicológicos de 7.000, 24.000 e 50.000, respetivamente.

Embora a história mostre que paciência e perspetiva são uma combinação vencedora para investidores a longo prazo, o curto prazo parece muito mais incerto para as ações. Enquanto todos parecem estar atentos aos preços do petróleo bruto, um índice pouco conhecido está a sinalizar um potencial desastre para as ações.

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Prepare-se para “MOVER”

Antes de avançar, uma palavra rápida sobre indicadores preditivos: eles não podem garantir o futuro. Embora algumas métricas tenham uma correlação forte com eventos futuros, prever movimentos de direção a curto prazo no Dow, S&P 500 e Nasdaq ainda é mais sorte do que ciência.

Dito isto, um índice de previsão baseado na volatilidade, muitas vezes negligenciado, indica que os negócios estão prestes a acelerar em Wall Street.

A maioria dos investidores provavelmente conhece o Índice de Volatilidade do CBOE (^VIX +11,31%) (comumente conhecido como “VIX”), que mede a volatilidade esperada em 30 dias com base nas opções do S&P 500. Uma leitura mais alta do VIX traduz-se em uma volatilidade projetada mais elevada nas ações.

No entanto, a maioria dos investidores não conhece o Merrill Lynch Option Volatility Estimate (MOVE), ou Índice MOVE do Bank of America. Enquanto o VIX mede a volatilidade esperada nas ações, o Índice BofA MOVE mede a volatilidade esperada nos rendimentos dos Títulos do Tesouro (de dois a 30 anos).

Isto é basicamente a pior coisa que poderia acontecer hoje

Segunda-feira vai ser estranha pic.twitter.com/1Qm9MqKvYy

– Jeff Park (@dgt10011) 20 de março de 2026

Na sexta-feira, 20 de março, o Índice BofA MOVE disparou 28%, fechando em 108,84 — o seu valor mais alto desde o final de abril de 2025. E, na prática, duplicou desde o final de janeiro.

A implicação é simples: a volatilidade dos rendimentos dos títulos está a aumentar devido à guerra do Irã, e o mercado de títulos está a precificar a possibilidade de uma taxa de inflação mais elevada. Uma interrupção histórica no fornecimento de energia, causada pelo fechamento virtual do Estreito de Hormuz pelo Irã, fez os preços do petróleo dispararem e pode forçar a mão do Federal Reserve.

O banco central tem estado num ciclo de redução de taxas desde setembro de 2024, mas pode ser forçado por dados económicos futuros a parar ou até inverter a sua postura de política monetária dovish. Isto seria uma notícia terrível para um mercado de ações que entrou em 2026 com a sua segunda avaliação mais cara da história, desde janeiro de 1871.

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A história é um pêndulo que oscila em ambas as direções

Embora o Índice BofA MOVE indique uma maior probabilidade de volatilidade e fraqueza a curto prazo nas ações, é importante lembrar que o precedente histórico funciona de ambas as formas.

Embora algumas ocasiões anteriores em que o Índice MOVE tenha duplicado num curto espaço de tempo tenham sido seguidas por quedas de dois dígitos percentuais no Dow, S&P 500 e Nasdaq Composite, uma correção ou crash significativo no mercado de ações está longe de ser garantido. Por exemplo, os principais índices de Wall Street quase não reagiram em março de 2023, enquanto o Índice MOVE disparou durante a crise bancária regional de curta duração.

Além disso, a história mostra que eventos de volatilidade nos rendimentos dos títulos tendem a passar rapidamente. Isto não quer dizer que oscilações excessivas nos rendimentos não possam perturbar o mercado de ações ou afetar emocionalmente os investidores. Antes, é importante olhar para o mercado de ações de forma objetiva e reconhecer que os mercados em alta duram consideravelmente mais do que os mercados em baixa ou eventos de crash.

Se o Índice BofA MOVE estiver certo, a volatilidade do mercado de ações vai aumentar nos próximos dias — mas não espere que dure muito tempo.