Os três principais indicadores operacionais do Hotel Atour em 2025 apresentam queda, com o crescimento de negócios como almofadas a desacelerar.

Recentemente, o Grupo Atour divulgou os resultados financeiros não auditados do quarto trimestre e do ano completo até 31 de dezembro de 2025: uma receita de 9,79 bilhões de yuans (RMB, o mesmo abaixo), um aumento de 35,1% em relação ao ano anterior, sendo que a receita de retalho cresceu 67% para 3,671 bilhões de yuans, com uma desaceleração no ritmo de crescimento, ao mesmo tempo que a proporção da receita total aumentou para 37,5%, refletindo uma maior dependência do retalho pela Atour. O lucro líquido anual foi de 1,621 bilhões de yuans, um aumento de 27,3%.

Três principais indicadores operacionais em declínio ano a ano, a homogeneização do mercado de médio padrão continua sendo um ponto problemático

No quarto trimestre de 2025, os três principais indicadores operacionais da Atour Hotels apresentaram uma tendência divergente: a tarifa média diária (ADR) foi de 426 yuans, um aumento de 1,4%; a taxa de ocupação foi de 76,1%, uma ligeira queda em relação aos 77,0% do ano anterior; a receita por quarto disponível (RevPAR) foi de 336 yuans, uma redução de 0,3% em relação ao mesmo período do ano anterior, mas com melhorias progressivas em relação ao trimestre anterior. No entanto, ao longo do ano, devido ao excesso de oferta no setor hoteleiro e à intensificação da concorrência homogênea, a taxa de ocupação foi de 75,9%, RevPAR de 340 yuans e ADR de 432 yuans, todos em declínio comparativamente ao ano anterior.

No mercado de médio a alto padrão, o Grupo Atour está promovendo a colaboração entre duas marcas principais: “Atour Hotel” e “Atour Wild” (a atualização do produto Atour 4.0). Segundo dados, no quarto trimestre de 2025, o RevPAR dos hotéis com o novo produto “Atour 3.6” ultrapassou 380 yuans. Ao longo de 2025, a marca “Atour Wild” operava 55 hotéis, com RevPAR superior a 430 yuans. A marca de luxo “Sahoe Hotel” já estabeleceu presença em Xangai, Shenzhen e Guangzhou, com três hotéis em cada cidade, e no quarto trimestre de 2025, o RevPAR desses hotéis ultrapassou 950 yuans.

Além disso, no quarto trimestre e ao longo de 2025, a série “Qingju 3” da Atour, principal marca de médio padrão focada em cidades de alto nível, recuperou mais de 100% do RevPAR em hotéis em operação. Até o final de 2025, essa série contava com mais de 160 hotéis em operação. Wang Haijun, fundador, presidente e CEO da Atour, afirmou na reunião de resultados que o mercado de hotéis de médio padrão possui amplo potencial, mas a homogeneização de produtos e serviços continua sendo uma dor de cabeça do setor. A chave para a inovação está em criar um modelo operacional que equilibre experiência e eficiência, seja sustentável a longo prazo e gere uma vantagem competitiva diferenciada.

Em relação à expansão de lojas, a Atour atingiu sua meta estratégica de abrir 2.000 hotéis boutique em 2025, inaugurando 488 novos estabelecimentos. Segundo o jornalista do N Video, até 31 de dezembro de 2025, a rede de hotéis da Atour operava 2.015 unidades, um crescimento de 24,5%, com uma desaceleração na taxa de abertura em comparação ao ano anterior (33,8%).

Sobre a flutuação na velocidade de crescimento da oferta no setor hoteleiro, Wang Haijun acredita que, após anos de expansão agressiva, o setor está passando por uma profunda atualização estrutural, avançando gradualmente para uma fase de desenvolvimento de alta qualidade. Os franqueados estão se tornando mais racionais e cautelosos em relação a aluguel, localização e escolha de marca. Quanto à própria Atour, a oferta de alta qualidade ainda é escassa no mercado. “Nunca defendemos uma expansão puramente baseada em escala, mas sim um crescimento de alta qualidade. Estamos otimistas quanto às assinaturas para 2026.”

“Em 2026, a oferta total do setor hoteleiro pode desacelerar ainda mais, enquanto a demanda por lazer permanece forte. Por exemplo, durante o feriado do Ano Novo Chinês deste ano, tanto a ocupação quanto a taxa de ocupação tiveram bom desempenho, superando o mesmo período do ano passado. Com base nisso, esperamos que o RevPAR do primeiro trimestre continue a melhorar e a mostrar uma tendência positiva.” A equipe de gestão da Atour mencionou que, devido às constantes oscilações do mercado, não fornecerá uma orientação específica para o RevPAR de 2026, mas que fatores positivos, como políticas favoráveis e a recuperação do setor de viagens de negócios, estão impulsionando o otimismo. Para 2026, a Atour continuará focada em abrir hotéis em áreas comerciais centrais das cidades, mantendo o mesmo ritmo de inauguração de 2025, garantindo qualidade.

Modelos de sucesso virais são imprevisíveis, crescimento de negócios de varejo como travesseiros desacelera

O negócio de varejo tornou-se o principal motor de crescimento do Grupo Atour. Em 2023, a Atour lançou o produto “Almofada de Sono Profundo Pro”, que se tornou um sucesso de vendas e impulsionou o crescimento rápido do retalho. Em 2024, a receita de retalho cresceu até 126,2%, enquanto em 2025 desacelerou para 67%. Os dados financeiros mostram que, desde o lançamento da série de produtos “Almofada de Sono Profundo Pro”, até o final de 2025, as vendas acumuladas ultrapassaram 10 milhões de unidades, e a categoria de edredões cresceu mais de 90% em GMV em 2025.

Alguns analistas apontam que a Atour conseguiu abrir uma nova fonte de crescimento com o modelo de sucesso viral, refletindo uma mudança de foco da empresa de “vender quartos” para “vender travesseiros”. No entanto, o desempenho financeiro recente mostra que o alto lucro do negócio de varejo compensou a fraqueza do setor hoteleiro, ampliando a diferença entre os dois negócios. O modelo de sucesso viral é altamente imprevisível: se as vendas da almofada “Sono Profundo” desacelerarem ou se um novo produto de sucesso não surgir, o crescimento do retalho pode desacelerar, enquanto o negócio principal de hotéis não consegue recuperar os preços, o que pode impactar significativamente o desempenho geral. Além disso, concorrentes do setor hoteleiro também estão entrando no mercado de varejo com produtos similares, e eventos relacionados à higiene, como o uso de capas de travesseiro hospitalares, expuseram vulnerabilidades na gestão de franquias durante a rápida expansão, prejudicando a confiança na marca Atour e afetando a reputação do varejo.

A equipe de gestão da Atour afirmou na reunião de resultados que, no futuro, a empresa irá aprofundar suas capacidades de produtos principais, focar na categoria de Sono Profundo, evitar a homogeneização e a competição interna, mantendo uma vantagem competitiva clara na categoria de travesseiros. Além disso, espera-se que a categoria de edredões cresça mais rápido que os travesseiros. A empresa também planeja inovar em novos produtos de acessórios de sono, como lençóis de sono profundo, colchões e roupas de dormir, para completar seu ecossistema de produtos de sono. A previsão é que, em 2026, a receita de retalho cresça entre 25% e 30% em relação ao ano anterior, enquanto a receita total do grupo aumente entre 20% e 24%.

Reportagem: Jornalista do N Video, Fu Xiaoling