Sanfang Lane, que subiu mais de 61% em cinco dias de negociação consecutivos, avisa investidores pela quarta vez: controlo efetivo pode mudar, custos de produtos aumentam, prejuízo previsto no ano passado

Por que o preço das ações da Sanfangxiang subiu contra a tendência, mesmo com prejuízos nos resultados?

Jornalista: Wen Duo    Editor: Liao Dan

A partir de 12 de março de 2026, as ações da Sanfangxiang (SH600370, preço de 3,63 yuan, valor de mercado de 14,145 bilhões de yuan) atingiram o limite de alta por cinco dias consecutivos, com um aumento acumulado de 61,33% em seis dias de negociação.

Contrariando essa forte performance, a Sanfangxiang prevê um prejuízo líquido de 760 milhões a 840 milhões de yuan em 2025, um aumento significativo em relação ao ano anterior. Ainda mais grave, todas as ações detidas pelo acionista controlador, Sanfangxiang Group Co., Ltd. (doravante Sanfangxiang Group) e seus acionistas concertados, estão judicialmente congeladas e em garantia.

Atualmente, a empresa já divulgou duas vezes avisos de movimentação anormal de ações e alertas de risco. Nesses quatro comunicados, o mais recente, divulgado após o fechamento do mercado em 18 de março de 2026, afirma claramente que, se as ações do acionista controlador forem objeto de disposição judicial, isso poderá levar a uma mudança no controle efetivo da empresa.

Gráfico do movimento das ações da Sanfangxiang nos últimos seis dias de negociação Fonte: Wind

Empresa alerta sobre possibilidade de mudança de controle

De acordo com o aviso de risco de negociação de ações divulgado em 18 de março de 2026, a empresa alertou o mercado: “No futuro, se as ações detidas pelo Sanfangxiang Group e pelo Sanfangxiang Guomao forem objeto de disposição judicial, isso poderá resultar na mudança do controle efetivo da empresa.”

Essa possibilidade já havia sido mencionada em um aviso no final de fevereiro.

O risco decorre do fato de que todas as ações do acionista controlador, Sanfangxiang Group e seu acionista concertado, Jiangsu Sanfangxiang International Trade Co., Ltd. (doravante Sanfangxiang Guomao), estão sob “congelamento” e “hipoteca”. Como divulgado em 26 de fevereiro de 2026, Sanfangxiang Group e Sanfangxiang Guomao possuem, juntas, 3,167 bilhões de ações, representando 81,29% do capital social total da empresa, todas elas judicialmente congeladas.

A razão do congelamento é que o acionista controlador está envolvido em dívidas e disputas contratuais. O aviso revelou: “Sanfangxiang Group e Sanfangxiang Guomao forneceram garantia de hipoteca de ações para Jiangyin Dongwu Construction Investment Co., Ltd., em relação a seus financiamentos e operações comerciais.”

Devido a essas dívidas e disputas contratuais, Jiangyin Jisheng Investment Development Co., Ltd. e Jiangyin Dongwu Construction Investment Co., Ltd. solicitaram a tutela de bens antes do processo na Justiça de Jiangyin, levando ao congelamento das ações. Ambas as empresas solicitantes são entidades com fundo estatal local de Jiangyin.

Embora a empresa tenha declarado na época que o congelamento das ações não afetou significativamente sua estrutura de governança, a movimentação do preço das ações reacendeu o risco de mudança de controle efetivo, sendo frequentemente mencionado pelos investidores.

Aumento de preços de produtos reduziu a intenção de compra dos clientes downstream

Enquanto o risco no nível do acionista controlador permanece elevado, o preço das ações da Sanfangxiang seguiu uma trajetória de alta que desafia a lógica.

De 11 a 18 de março de 2026, o preço das ações acumulou um aumento de 61,33%. Desde 12 de março, atingiu cinco limites diários de alta consecutivos. Nesse período, a taxa de troca também aumentou, de 2,68% em 12 de março para 10,65% em 18 de março.

Por trás dessa alta, estão os prejuízos da empresa. Segundo o aviso de resultados de 2025, a Sanfangxiang estima um lucro líquido atribuível aos acionistas de -760 milhões a -840 milhões de yuan, um aumento de 55,91% a 72,32% em relação ao ano anterior.

Diante dessa volatilidade, a Sanfangxiang publicou, nos dias 13, 16, 17 e 18 de março, comunicados de aviso de oscilações anormais e riscos, alertando repetidamente os investidores. A empresa afirmou que suas principais atividades não sofreram mudanças significativas, nem sua capacidade de lucro ou margem bruta de produtos.

Por outro lado, devido às tensões geopolíticas e às variações nos preços internacionais de energia, os preços de produtos químicos principais têm oscilado bastante. Com o aumento dos custos de matérias-primas, os pedidos em carteira da empresa foram impactados, e o rápido aumento de preços dos produtos reduziu a disposição dos clientes downstream de comprar.

Claramente, o movimento atual das ações da Sanfangxiang está bastante desvinculado de seus fundamentos operacionais. A empresa reforça em seus comunicados a necessidade de os investidores tomarem decisões racionais e cautelosas, alertando sobre os riscos de negociação no mercado secundário.

Jornal Econômico Diário