Faisal Islam: A guerra do Irão está a ter um efeito dramático na economia do Reino Unido

há 3 dias

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Faisal IslamEditor de Economia

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Não há nada como ser convidado a explicar ao público britânico, no programa Five Live de Nicky Campbell, por que ataques com mísseis a um campo petrolífero iraniano criam um efeito dominó, reverberando nos mercados hipotecários.

Quando ouves diretamente agricultores a racionar o seu gasóleo vermelho ou proprietários de casas a terem as suas ofertas de hipoteca retiradas, as gráficas e os números ganham vida.

Nem uma molécula de gás iraniano é exportada para o Reino Unido, por isso a velocidade dessas ondas de choque é surpreendente, para alguém que tem acompanhado esforços para controlar a inflação há mais de um quarto de século.

Acabei de sair do Banco de Inglaterra, onde entrevistei o governador em nome de emissoras. A conclusão é que o Banco não cortou as taxas de juro, como era claramente esperado antes do início da guerra. A inflação já não vai cair para o objetivo de 2%, como também se previa antes da guerra.

Os previsores do Banco disseram que a inflação poderia atingir 3,5% nos próximos meses, com base nos preços do petróleo e gás de quarta-feira. Se o aumento nos preços do petróleo e gás de quinta-feira se mantiver, pode subir ainda mais.

Os mercados reagiram convulsivamente à decisão do Banco de Inglaterra de manter as taxas de juro inalteradas. As taxas de juro a longo prazo da dívida do governo do Reino Unido dispararam, indicando que os investidores apostam que o Banco aumentará as taxas duas ou até três vezes este ano. Pareceu uma reação exagerada.

Mas a trajetória a curto prazo para a economia do Reino Unido pode inverter-se completamente devido a estes eventos, a milhares de quilómetros de distância.

Havia sinais, mesmo na manhã de quinta-feira, com os números de emprego, de que estavam prestes a mudar de direção — se não fosse pelo choque nos preços da energia. Cortes nas taxas de juro e a queda da inflação faziam parte desse cenário.

Isso não vai acontecer, como disse o governador, apontando que a inflação não vai agora atingir o seu objetivo. Claramente, a inflação será mais alta, especialmente porque os preços do gás serão repassados às famílias, sobretudo em julho. A questão é, até que ponto vai subir a inflação e que danos económicos serão causados?

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Na minha conversa com o governador, ele insistiu que os mercados estavam a “antecipar-se” demais ao presumir múltiplos aumentos das taxas.

“Eu aconselharia a evitar tirar conclusões precipitadas sobre o aumento das taxas de juro”, disse.

“Hoje, transmitimos uma mensagem muito clara. O lugar certo é manter as taxas inalteradas.”

Ele afirmou que o Banco iria analisar cuidadosamente a extensão e a gravidade do conflito “de forma contínua”.

Também tentou tranquilizar o público de que isto não é uma repetição do choque energético de 2022, quando a Rússia invadiu a Ucrânia. As taxas já eram mais altas do que na altura, e, sugeriu ele, embora a inflação fosse mais elevada do que o esperado, não atingiu os dois dígitos como há quatro anos.

“O contexto é realmente muito diferente. Não espero que a inflação suba dessa forma”, disse-me.

Dizer que o Banco está em modo de “esperar para ver” é um eufemismo. Aumentar ou diminuir as taxas de juro não vai consertar as instalações de gás do Qatar, nem desbloquear o Estreito de Hormuz. Assim, como todos nós, está à espera de ver o que acontecerá nas próximas seis semanas antes da sua próxima reunião, no final de abril.

A guerra já, em apenas três semanas, derrubou o que era uma provável redução das taxas, desviou a inflação do seu curso, aumentou as taxas de juro efetivas pagas pelo governo e levou a uma reavaliação fundamental das hipotecas a taxa fixa, com impacto em algumas partes do mercado imobiliário.

Não é surpresa que o governador e o chanceler estejam a pedir desescalada.

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