*ST Songfa satisfaz as condições de "remoção de estrela e chapéu", lucro líquido de 2025 de 2,655 mil milhões de yuans, aumento ano a ano de 1083.05%

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3 de março à noite, a Guangdong Songfa Ceramics Co., Ltd. (603268.SH) (doravante “*ST Songfa”) divulgou o seu primeiro relatório anual após a reestruturação. O relatório financeiro mostra que, graças à incorporação anterior de ativos relacionados à construção naval do Hengli Heavy Industry Group Co., Ltd. (doravante “Hengli Heavy Industry”) e à conclusão da transformação do negócio principal, a receita operacional total da empresa em 2025 aumentou 274,95% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido atribuível aos acionistas aumentou 1083,05%. Ao mesmo tempo, *ST Songfa afirmou claramente que a situação de risco de exclusão do mercado já foi eliminada e que apresentou à Bolsa de Valores de Xangai um pedido para revogar o aviso de risco de deslistagem.

Sobre a melhoria da estrutura financeira futura, o progresso na ampliação da capacidade de construção naval de 13,5 bilhões de yuans, entre outros assuntos, o repórter do “Hua Xia Times” entrou em contato com *ST Songfa e enviou o roteiro de entrevista conforme solicitado. Um responsável da empresa respondeu que as informações devem ser consideradas de acordo com o anúncio oficial, e que o progresso atual do projeto de ampliação da capacidade de construção naval de 13,5 bilhões de yuans não está atualmente dentro do escopo de divulgação. No entanto, em fevereiro deste ano, *ST Songfa afirmou a um repórter que a empresa sempre se concentra no seu desenvolvimento operacional e que, quanto à meta de pedidos e planos de produção para 2026, cumprirá rigorosamente as leis, regulamentos e requisitos regulatórios, divulgando informações relevantes por meio de relatórios periódicos, anúncios temporários e outros canais de divulgação obrigatórios.

Indicadores principais totalmente melhorados

O relatório anual mostra que, em 2025, *ST Songfa, por meio da implementação de troca de ativos significativa e emissão de ações para aquisição de ativos, incorporou 100% da participação na Hengli Heavy Industry, saindo estrategicamente do setor de produtos de cerâmica, e integrou completamente ativos de construção naval e fabricação de equipamentos de alta tecnologia sob Hengli Heavy Industry. O negócio principal passou a ser pesquisa, design, produção e venda de navios e equipamentos de alta tecnologia, com a empresa agora operando de forma integrada em motores marítimos autônomos e construção naval.

Após a transformação estratégica, em 2025, “todos os indicadores operacionais da empresa tiveram melhorias fundamentais”. *ST Songfa afirmou que Hengli Heavy Industry possui capacidade de fabricação de navios líder mundial, tornando-se a principal fonte de crescimento de desempenho da empresa. Com base na tecnologia central e na alta eficiência de produção de Hengli Heavy Industry, além da forte demanda do mercado global de construção naval, a empresa possui pedidos suficientes e entregas estáveis, resultando em aumentos significativos na receita, lucro e patrimônio líquido.

De acordo com o relatório anual, em 2025, devido ao aumento substancial no número de pedidos de embarcações iniciados, *ST Songfa alcançou uma receita de 21,639 bilhões de yuans, um aumento de 274,95% em relação ao ano anterior. Em termos setoriais, a principal fonte de receita vem do setor de construção naval, que gerou 20,864 bilhões de yuans, um crescimento de 320,19%, com margem de lucro bruta de 18,87%.

O desempenho no lucro também foi notável. No mesmo período, a empresa obteve um lucro líquido atribuível aos acionistas da sociedade listada de 2,655 bilhões de yuans, um aumento de 1083,05%; e o lucro líquido ajustado, excluindo itens não recorrentes, foi de 2,033 bilhões de yuans, revertendo prejuízo e crescendo significativamente. No final do período de relatório, o total de ativos da empresa atingiu 49,392 bilhões de yuans, e o patrimônio líquido atribuível aos acionistas da sociedade listada foi de 9,452 bilhões de yuans, representando aumentos de 154,04% e 188,27%, respetivamente, em relação ao final do ano anterior.

Em 2025, Hengli Heavy Industry e suas subsidiárias foram incluídas no relatório consolidado da empresa. Sob o critério de consolidação, Hengli Heavy Industry obteve um lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora de 2,579 bilhões de yuans, superando a meta anual de 1,127 bilhões de yuans. De acordo com o “Acordo de Compensação de Desempenho” assinado anteriormente por ambas as partes, Hengli Heavy Industry comprometeu-se a alcançar, durante o período de compensação de desempenho (anos de 2025, 2026 e 2027), um lucro líquido ajustado, atribuível aos acionistas da controladora, de pelo menos 4,8 bilhões de yuans.

Por trimestre, no primeiro e segundo trimestre, a empresa registrou receitas de 2,972 bilhões de yuans e 3,708 bilhões de yuans, com lucro líquido atribuível aos acionistas da sociedade listada de 254 milhões de yuans e 293 milhões de yuans, respectivamente, e lucro líquido ajustado de -21,5 milhões de yuans e 137 milhões de yuans. É importante notar que, após a reestruturação de *ST Songfa com Hengli Heavy Industry em maio de 2025, o desempenho da empresa no segundo semestre de 2025 melhorou significativamente. No terceiro e quarto trimestre, a receita foi de 5,079 bilhões de yuans e 9,881 bilhões de yuans, com lucro líquido atribuível aos acionistas de 624 milhões de yuans e 1,382 bilhões de yuans, e lucro líquido ajustado de 572 milhões de yuans e 1,345 bilhões de yuans, apresentando uma tendência de crescimento trimestre a trimestre.

Com a melhora geral dos principais indicadores financeiros, a “eliminação do asterisco” de *ST Songfa está em contagem regressiva. Além de divulgar o relatório financeiro de 2025, a empresa também anunciou que a situação de risco de deslistagem foi eliminada e que atende às condições para solicitar a revogação do aviso de risco de deslistagem de suas ações. A empresa já enviou à Bolsa de Valores de Xangai um pedido de revogação do aviso, e a bolsa decidirá, dentro de 15 dias úteis após o recebimento do pedido, se revoga ou não o aviso, de acordo com a situação real.

Até o momento, o mercado de capitais reconhece plenamente os resultados positivos da reestruturação e transformação da empresa. Até o fechamento de 10 de março, o preço das ações fechou em 124,9 yuans por ação, um aumento de 4,59%, e o valor de mercado total atingiu 121,3 bilhões de yuans. Além disso, de acordo com informações públicas, desde a incorporação dos ativos de Hengli Heavy Industry, o desempenho da *ST Songfa no mercado secundário tem se fortalecido continuamente. Entre 26 de setembro de 2025 e 10 de março de 2026, em 104 dias de negociação, o preço das ações subiu um total de 165,46%, e o valor de mercado da empresa também saltou de mais de 400 bilhões para a faixa de trilhões de yuans.

Ao mesmo tempo, a *ST Songfa apresenta uma dívida líquida de 80,86%, uma redução em relação ao final do ano anterior, quando era de 83,14%, embora ainda em nível elevado. A empresa afirmou no relatório anual que, devido ao alto custo de construção naval e ao longo ciclo de produção, os armadores geralmente pagam em parcelas, o que faz com que as dívidas das empresas de construção naval incluam principalmente contas a pagar por contratos, resultando em uma alta relação dívida/ativo. Além disso, as razões de liquidez corrente e rápida são geralmente baixas, o que apresenta certos riscos de liquidez.

Mais de 77 novos navios encomendados para 2026

“Após a conclusão da reestruturação, com o suporte contínuo da plataforma listada, a capacidade de Hengli Heavy Industry de liberar produção e obter pedidos apresenta crescimento explosivo.” O relatório mostra que a empresa já possui capacidade de produção em grande escala de navios de carga, petroleiros, navios porta-contêineres e navios de transporte de gás de alta tecnologia. Na segunda metade de 2025, a empresa conquistou pedidos em grande quantidade de superpetroleiros e navios de carga, com uma estrutura de pedidos equilibrada que cobre os principais tipos de navios “de carga, de petróleo e de transporte de contêineres”, e tanto os pedidos em carteira quanto os novos pedidos estão entre os maiores do mercado global de construção naval de grande porte.

De acordo com informações públicas, em 2025, a Hengli Heavy Industry assinou novos pedidos de 115 navios, com pedidos em carteira até 2029. Segundo dados da Clarkson e do MarineLink, em termos de peso de carga, a Hengli Heavy Industry ficou em segundo lugar na China e no mundo em novos pedidos em 2025.

Beneficiando-se do mercado global de construção naval em contínuo aquecimento, a empresa continua recebendo grandes pedidos em 2026. Segundo levantamento, até 10 de março, a *ST Songfa anunciou 15 vezes a assinatura de contratos de operações comerciais importantes de suas subsidiárias. As informações públicas indicam que, em 2026, a empresa já assinou pedidos para 77 novos navios, com valor total de contratos chegando a até 60 bilhões de yuans. No início de março, a empresa assinou contrato para a construção de 4 superpetroleiros, com valores entre 2,759 bilhões e 4,138 bilhões de yuans. “O volume de pedidos em carteira e os novos pedidos assinados estão entre os maiores do mercado global de construção naval de grande porte”, afirmou o relatório financeiro.

Em relação à composição dos tipos de navios, os novos pedidos continuam a privilegiar os valiosos superpetroleiros VLCC (Very Large Crude Carrier). Em 2026, a participação da empresa na assinatura de pedidos de VLCCs deve representar mais de 80% do mercado global, com todos os pedidos provenientes de armadores internacionais como Seatankers, Dynacom e EPS. Para 2026, a Cosco Shipping, em entrevista a instituições de pesquisa, afirmou que a capacidade adicional de VLCCs em 2026 dificilmente compensará a redução de eficiência de navios antigos e a saída do mercado de navios que não atendem às normas, mantendo uma oferta e demanda apertadas e uma possível alta nas tarifas de frete acima de 2025.

Para aproveitar a melhor janela de mercado na construção naval dos últimos dez anos, a *ST Songfa anunciou em janeiro deste ano um plano de aumento de capital de 13,5 bilhões de yuans para ampliar a capacidade de fabricação de navios, incluindo projetos de fabricação de navios inteligentes e verdes, melhorias na produção de embarcações de alta tecnologia, além de projetos de ampliação de infraestrutura portuária em Dalian, com os terminais 3 a 6.

*ST Songfa afirmou que uma das principais finalidades da emissão de ações para investidores específicos é fortalecer a capacidade de entrega de pedidos em carteira, garantindo o crescimento sustentável do desempenho futuro. Além disso, essa emissão visa otimizar a estrutura de capital da empresa e reduzir riscos financeiros.